二季度CPI仍将处于负值水平

　　影响二季度价格走势的因素主要有以下两方面。

　　——拉动价格上涨主要因素:1,二季度我国将继续执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,从而为阻止价格水平的大幅下跌提供了良好的宏观环境;2,2009年粮食继续增产的难度较大。如果农作物减产,粮食价格下半年出现反弹的可能性较大。同时,国家提高了今年的粮食收购价格,封住了粮价的下跌空间;3,国际市场上一些基础性大宗商品产品价格已有有所回升,对未来我国物价走势造成一定的压力。

　　——抑制价格上涨主要因素:1,国际金融危机仍在加深和蔓延,国内经济不确定增加,市场需求明显萎缩。就业困难和房地产市场的低迷进一步抑制居民消费增长;2,尽管广义货币M2增速较高可能增加长期的通胀压力,但与未来半年内价格变动相关性最大的狭义货币M1增速已连续数月处于历史低位水平,这意味着短期内我国由于货币传导而形成的通胀压力不大;3,二季度的翘尾因素平均每月为负1.5个百分点左右,对CPI的上行构成一定的压力。

　　综合考虑后,我们认为二季度我国物价压力不大,CPI仍将处于负值水平。但我们需要密切关注国际大宗商品价格的走势,因为这对国内非食品价格的影响较大。