中国Top 40家银行价值创造排行榜(2016) - 谁创造价值，谁毁灭价值及如何提升银行的股东回报
中国银行是否创造出所谓的“经济增加值”？这些价值创造的关键核心为何？银行如何提升股东回报以及持续创造价值？为此我们选取了40家具有代表性的主要银行，运用2015年的公开财务数据进行分析。
来源： 整理自麦肯锡咨询公司
作者：倪以理 曲向军 郭凯元
中国银行是否创造出所谓的“经济增加值”？这些价值创造的关键核心为何？银行如何提升股东回报以及持续创造价值？为此我们选取了40家具有代表性的主要银行，运用2015年的公开财务数据进行分析。其次，我们还探讨价值创造关键驱动要素以及对标国际银行。我们分析了22个行业组合与产品组合是否创造价值：哪些行业投放有高回报，哪些行业的风险与回报不相匹配。此外，我们进行组合优化配置模拟，了解银行是否能通过组合重新配置，提高贷款组合绩效。然后，在进行压力情景分析模拟NPL上升20%的情形下，对银行价值创造排名的影响。最后，我们提出了国内银行提升股东回报的八大策略。
主要农商行经济利润创造并不输给城商行体系，经济利润排名都比资产规模排名靠前，其中以重庆农商行表现最好，经济利润排在第13名，RAROC居第12名。
如前所述，单年的经济利润并不能说明银行的经营是否创造股东价值，我们更关注银行长期持续的价值创造能力，特别是每家银行每年经济利润的改善值。我们真诚希望各家银行不吝批评指正，以便于我们修订和完善报告。同时，我们也非常乐意与读者就本报告交流意见、展开探讨。
根据以上对四大类银行的总结，我们建议银行应着重于提高资本回报，而非紧盯资产规模的成长与排名。唯有着眼于持续提升经济利润的成长才能创造股东价值，这才是银行经营的根本目的。
多数国内银行的主要营收来源为贷款资产。我们分析40家银行发现，贷款组合经济利润（考虑贷款相关中收）为-394亿元。然而，零售整体贷款创造的经济利润达2,797亿元，价值毁灭来自于对公贷款组合。
一）、五大行与邮储银行价值树分析
关键发现:工行与建行的经济利润率几乎是农行和中行的两倍。
3、农行营业成本负担较重,手续费率创造能力在五大行中居末,经济利润排名第四。
4、中行的经济利润率排名第三位, 6.单位资产所创造的中间业务收入在五大行中居第一,如能提升单位资产净利息收益率,可以进一步提升经济利润。
5、在主要关键驱动因素中,交行的净利息收益率与中收较其他四大行低,同时其资本成本在五大行中相对较高,使得交行的经济利 润 排 名 第 六 ,而 R A R O C 排 名第19。
6 、邮储银行的强项在于净利息收益率,然而较高的营业费用和较弱的手续费创造能力,侵蚀了其经济利润创造能力。
二）、12家上市股份制银行价值树分析
招 商 银 行 表 现 最 好 ,两 家 银 行( 广发银行与渤海银行)经济利润为负。对于RAROC排名较落后的银行,管理层应该引起足够重视。
2. 兴业银行的资产规 模与经济利润 匹 配 ,排 名 都 居 第 8 位 ,资 本回报(RAROC)排名第20。
3.中信银行的资产规模排前10,经济利润位居第31位,RAROC则落到第36位。
4.浦发银行的经济利润排名第6,净利息收益与成本控制排名靠前。
5.民生银行的中收能力是12家银行 中 最 强 的 ,手 续 费 收 益 率 是最高的,因此经济利润排名第9位,然而其资本成本较之同业偏高,导致RAROC排名较后。
6.光大银行的经济利润排名优于资产规模排名,然而资本回报率排名落后于经济利润排名。
7.平安银行在12家银行中,平均资产净利息收益率最高,中收能力也 强 ,这 使 得 该 行 在 4 0 家 银 行中排名第12位。但是由于运营成本 与 资 产 减 值 准 备 较 高 ,使 得RAROC 排在30名。
8.华夏银行的综合能力强,资产规模排名、经济利润排名与资本回报率等都比较匹配。
10.恒丰银行的单位资产净利息收益率是12家银行中最低的,经济利润排名远低于资产规模。
12.渤海银行主要痛点在中收能力,其手续费收益率在12家银行中最低。
三）、17家主要城商行价值树
以下为资产规模大于5,000亿元的城商行分析:
1、北京银行虽然创造了经济利润,但几个关键的价值驱动要素,如净利息收益与手续费收益率能力都居中,因此经济利润排名第28位,与其资产规模排名并不匹配。
2、上海银行虽然资产净利息收益比 较低 ,但 在营业 成 本 与资产减值损失上有较好的控制,经济利润在40家银行中居第14位,也是主要城商行中排名最好的。
3、江苏银行净利息收益对比规模相当的同业来说较低,中收能力也低于同一地域的上海银行与南京银行,综合来说经济利润与RAROC居第35。
4、南京银行单位资产定价能力较强 ,手 续 费 收 益 率 创 造 能 力 也高,然而运营成本高于同业,经济利润排名与RAROC排名低于其规模排名。
2、哈尔滨银行中收能力相当高,资产 减 值 准 备 也 较 低 ,使 得 经 济利润排名与RAROC都优于其资产规模排名。
3、锦州银行资产定价在5,000亿元以下中最好,虽然中收能力对比同业来说较低,综合后RAROC仍然排名第5。
4、包商银行特色为定价能力和中间业务收入创造能力,其单位资产手续费收益是主要城商行中最高的。然而运营成本相对较高,若能适当管控,经济利润排名将能更进一步。
5、重庆银行有较高的手续费收益率与较强的资产减值成本控制,经济利润排名第24,RAROC排名第7。
6、郑州银行的经济利润率是主要城 商 行 中 最 高 的 ,受 惠 于 较 高的净利息收益与较好的运营费用控制,经济利润排名第16 ,RAROC居第3位。
8、青岛银行是4 0家银行中资产规模 最 小 的 ,但 经 济 利 润 排 名 第32,甚至超过包商银行。
我们选取的主要农商行资产规模都在6,000-7,000亿元左右,资产规模与天津银行和徽商银行相当,但经济利润不亚于城商行。值得注意的是5家农商行的资产减值损失与其他类型银行相比低了许多。
1、重庆农商行经济利润排名甚至高于上海银行,其主要核心竞争力在于高利息收益率。若能适度控制营业成本,其经济利润排名 将 能 由目 前 的 第 1 3 位 有 所 提前。
2、成都农商行的净利息收益率是5大农商行中最低的,但营业费用控制以及资产减值15优于其他农商行,弥补了该行在净利息收益以及中间业务收入面的不足,经济利润排名第20。
4、上海农商行的手续费收益率在5大农商行中居第二,虽然利息收益 率 不 高 ,综 合 起 来 经 济 利 润在农商行分组中仍名列第2,经济 利 润 排 名 在 4 0 家 银 行 中居 第17位。
5、广州农商行16的单位资产中收创造能力是一大亮点,并不亚于全国性股份制银行,然而因资产减值损失较高,使得广州农商行的经济利润排名在5大农商行中垫底。
从行业投放来说，在20个主要行业中，有8个对公行业没有创造价值，交通业经济利润创造最高，居所有行业首位，而投放力度最大的制造业经济损失最大。
制造业与批发零售业是目前对公贷款价值毁灭的主要来源，两个行业经济损失加总达6,019亿元。从行业投放所带给银行的资本回报（RAROC）来说，卫生行业的回报最高，达75%，其次是金融业与水利环境业。
二）、25家银行贷款创造经济利润,部分贷款规模低的银行反而有较高的经济利润
三）、贷款经济利润的关键要素:高综合收益率与高资产质量
40家银行零售贷款规模超过20亿元,虽然只占整体贷款规模的30%,却贡献了近38%的净收入,资本回报率高达29%,经济利润贡献了2,797亿 元 。对 比 对 公 贷 款 所 创 造 的 经 济利润,优势显而易见,显示出零售贷款业务潜力巨大
四）、在20个主要行业中,有8个行业投放并不创造价值,其中以制造业和批发零售业的经济利润损失最为严重
五）、零售业务潜力巨大,零售贷款组合比对公组合的经济附加值更高
通过模拟40家银行贷款组合的资本配置，在理想的情况下我们发现资本的重新配置可以平均提高银行的经济利润达11%到66%，RAROC达0.7%到2.4%左右，这代表着银行的ROE可以提升0.4%到2.2%左右。
模拟银行在不良贷款率上升20%的压力情景（未来2-3年实际情况可能更严峻），此时ROE下降达1%到3%不等，有11家银行经济利润为负，其中包含了5家全国性股份制银行、5家主要城商行以及邮储银行。
11家排名居末的银行为：河北、包商、北京、恒丰、渤海、平安、杭州、江苏、中信、广发与邮储银行。
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