直投股市获放行

　　保监会向各保险公司下发的《保险公司股票投资管理能力标准》、《保险机构信用风险管理能力标准》明确，只要保险机构有关管理能力达到监管机构评估标准，即可直接入市；保险公司直投股市只需向保监会备案，而不再需要审批。业内人士认为，两大标准文件的出台，将给部分实力较强的中小保险公司提供更多施展空间。

　　保监会2005年底发布的《保险机构投资者股票投资资格条件》规定，符合条件的保险公司经批准，可委托相关保险资产管理公司从事股票投资。迄今为止，共有包括中国人寿、中国平安、中国人保在内的9家保险公司获准设立保险资产管理公司，而其余中小保险公司需要向保监会报批，以委托这9家保险资产管理公司或通过购买基金的形式间接投资股市。

　　一家中型保险公司有关人士对这一新政表示欢迎。他表示，中小保险公司有了“准入证”后，可以根据保险产品的特性，自主调整资产负债久期，提高资产回报率。

　　持这种欢迎态度的保险公司不在少数。总体来看，直接投资股市因能避免过去委托理财所需面对的投资理念差异、投资收益分享及委托费用纠纷，同时可增加中小险企的投资自主性，因此受到大多数保险公司欢迎。

　　国信证券保险研究员武建刚认为，相比目前委托资产管理公司间接投资股市，直接投资可使资产结构更合理，投资成本也会降低。

　　门槛较高操作难度大

　　《保险公司股票投资管理能力标准》明确了保险公司直接投资股票的组织架构、专业队伍、投资规则、系统建设和风险控制等基本要求。比如，股票投资规模在5亿至10亿元的，专职人员不少于12人；股票投资规模超过10亿元的，投资经理、研究和交易等主要业务人员不少于12人。《保险机构信用风险管理能力标准》则要求保险机构设立独立的信用评估部门或岗位。

　　对此，一家寿险公司负责人表示，目前该公司的专业人员数量及资历无法达到上述规定的要求，需要一定的准备时间来充实投研队伍，因此即使政策放行，操作起来也困难。“虽然中间费用成本降低，但研究成本、人力培养成本等却会大大增加。因此，并不是所有的中小险企都适合直投，直接投资仅对业务量大的保险公司较为划算，但是对于业务量小的保险公司，委托则可能更方便。”

　　此外，由于资金规模有限，中小保险公司直接投资股市很难做到分散风险，而且其自身投资能力、经验等不如成熟保险公司，容易出现集中投资某一只股票的风险。

　　由于上述文件中只提及超过5亿元股票投资规模的人员配备要求，因此市场人士猜测，由于资金直接入市比例限制在总资产10%以内，按此计算，直接投资股票的公司资产规模可能需要达到50亿元以上，这或许是为中小险企设定的“隐形门槛”。