文/盈灿咨询 网贷之家研究院 高丽秀

从2014年下半年开始，小贷公司开始扎推登陆新三板。登陆新三板意味着小贷公司股份可以在新三板上进行自由的流通，解决小贷公司融资难的问题，同时新三板挂牌有利于提高小贷公司的形象和认知度，更容易获取客户的信任以及获取政府的支持。2015年新三板小贷公司表现如何？下面将从企业数量、营业收入、净利润以及融资情况等方面进行分析。

一、新三板小贷公司运营情况

在改革创新的背景下，中小企业的蓬勃发展、国家对民间融资机构的支持以及金融市场的深化改革为小贷公司发展带来积极的影响。同时小额贷款行业竞争加剧，以及新兴产业不断涌现，股权众筹、P2P网贷、消费金融等金融创新产品的出现，对小贷市场也产生了一定的冲击。2015年新三板小贷公司增长平稳，整体营业收入与净利润均与上年基本持平，整体盈利状态较好。

（一）新三板小贷公司数量

根据全国中小企业股份转让系统公开信息显示，截至2016年一季度共有46家小贷公司在新三板登陆，其中6家小贷公司在2014年登陆新三板，38家小贷公司在2015年实现挂牌，2016年一季度有2家小贷公司挂牌新三板。截至目前，在审的挂牌企业中，小贷公司的数量有11家。

盘点近两年来小贷公司挂牌新三板的情况，具体情况如下：

表1. 新三板小贷公司挂牌情况

备注：数据截至2016年5月10日

资料来源：盈灿咨询、全国中小企业转让系统

（二）新三板小贷公司关键指标

1、营业收入指标

根据46家新三板小贷公司年报数据统计，2015年新三板挂牌的46家小贷公司营业收入合计达到19.74亿元，与2014年相比增长0.59%；46家小贷公司营业收入表现不一，营收增长率区间从-50%-70%不等，增长率在30%以上有四家，分别是中祥和、恒沣农贷、银信农贷、广顺小贷，其中中祥和的营业收入的增长率甚至达到了63.21%。

表2.46家小贷公司营业收入增长率

根据2015年营业收入规模对新三板小贷公司进行划分，将新三板小贷公司划分为1亿元以上、5000万元-1亿元、1000万元-5000万元、1000万元及以下四个梯队。从下表可以看出新三板小贷公司营业收入主要集中在1000-5000万元之间，有34家小贷公司均集中在这个范围内，营业收入在5000万元以上的小贷公司数量较少，其中在1亿元以上的仅有4家，分别是商汇小贷、通利农贷、海博小贷、宏达小贷。

表3.小贷公司营业收入情况

2、净利润指标

根据46家新三板小贷公司年报数据统计，2015年46家新三板小贷公司净利润合计达到11.34亿元，与2014年基本持平，但略有下降。46家小贷公司净利润增长率从-90%-100%不等，其中永丰小贷的净利润增长率达到90.54%，金长城的净利润增长率达到88.79%。

表4.46家小贷公司净利润增长率

（三）新三板小贷公司融资情况

自2014年以来，这46家新三板挂牌的小贷公司累计发行股票10次，融资总额4.59亿元（因兆丰小贷未完成融资，未计算在内）。但并不是所有的新三板小贷公司都能通过新三板发行股票获得融资，其中信源小贷、通利农贷表现较好，从登陆新三板以来，分别实现2次股票发行，累计获得融资金额8264万元、8230万元。

表5.新三板小贷公司融资情况

二、小贷公司新三板挂牌历程

小贷公司在中国的历史可以追溯到上世纪90年代初，由国务院办公厅、人民银行和国务院扶贫办批准，中国社会科学院农村发展研究所、美国福特基金会、孟加拉乡村银行和易县人民政府的资助和支持下组建成立易县扶贫社成为我国第一个独立的小额信贷项目组织。

2005年央行在山西、陕西、四川、贵州、内蒙古开办小额贷款公司试点；2008年银监会下发《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小额贷款公司试点开闸；2014年5月，银监会连同央行向各地金融办下发《小额贷款公司管理办法(征求意见稿)》，对小贷公司融资限制、经营范围、监管思路等方面提出了要求，2015年 8月国务院法制办公布《非存款类放贷组织条例 (征求意见稿)》。

从小贷公司的监管政策可以看出，监管政策开始侧重于小贷公司成立的条件，各地监管机构也根据当地的经济情况对小贷公司的设立条件、资金来源等提出具体的要求。随着小贷公司的发展，监管层对小贷公司机构运营，数据披露、资金融资等方面的逐步出台了相应规定。随着监管政策的逐步明朗，小贷公司在2014年下半年正式登陆新三板。

表6.小贷公司监管政策

P2P网贷平台和小贷公司两者的“上市”的道路上极为相似，都因为监管体系的不完善很难在国内主板上市。目前P2P网贷平台进入资本市场比较通行的做法是境外上市，被上市公司、新三板公司收购，或者“借壳”新三板公司。根据全国中小企业股份转让系统公开信息显示，截至2016年一季度，已经进入新三板的P2P网贷平台共有7家。

表7.P2P网贷平台进入新三板路径

总结

新三板挂牌对缺乏融资渠道的小贷公司来说，目前来看是一个比较好的选择，虽然资金额有限，但已经基本满足小贷公司需求。但对于实力较强的小贷公司而言，新三板可能仅仅是过渡，转板上市将更有利于小贷公司的发展。