来源：期货日报(ID:qhrb168)综合整理

今天，中国迎来“超级周末”。“

“一行三会”及国资委掌门人召开了备受瞩目的记者会。上午，中国人民银行行长周小川、副行长易纲、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞就“金融改革与发展”的相关问题回答中外记者的提问。下午，证监会新任主席刘士余与银监会主席尚福林、保监会主席项俊波共同出席记者会。由于本次是证监会主席刘士余上任之后首都在记者会上面对媒体发生，他的表态引发了媒体诸多关注。

今天重磅记者会如下：

10:00：中国央行行长周小川、副行长易纲、副行长兼外管局局长潘功胜、副行长范一飞谈金融改革与发展

14:30：国资委主任肖亚庆、副主任张喜武、副主任黄丹华谈国企改革

16:15：银监会主席尚福林、证监会主席刘士余、保监会主席项俊波联合记者会

更多依靠内需 不会过度依靠出口实现GDP增长 会保持稳健的货币政策 没有必要过度刺激来实现目标

周小川：中国已经决定更多地依靠内需，不会过度地依靠出口实现GDP的增长。

如果国际国内没有大的经济金融风波，会保持稳健的货币政策，没有必要采用过度货币政策刺激的办法来实现经济增长目标；如果有什么重大变故性事件，货币政策会保持灵活。

市场情绪回归理性、正常、基本面的趋势 没有特殊情况还会继续下去

周小川：本来就没有必要急着去买美元。金融市场动荡情绪比较多。不能预测未来市场动荡是否结束，但突发事件过后市场会回归到更加基本面的因素。这段时间正在回归理性、回归正常、回归基本面的趋势，如果没有特殊情况，还会继续下去。

对科技创新初创企业加大直接融资力度

周小川：对科技创新初创企业加大直接融资力度。

潘功胜：加大对创业创新的金融支持还会丰富创业创新的金融业态，如发展天使投资、创业投资、股权投资、规范发展股权众筹融资的一些模式，利用创业板等股权市场和债券市场；丰富投贷联动、债贷联动等金融产品；健全风险防范、风险分担机制。

未来更多依赖债券和股票市场融资 人民币国际化、支持离岸市场的政策没有变

周小川：中期来看，熊猫债和点心债都有不错的发展空间。总体来看，在岸离岸债券市场有很大发展空间，以前中国发展依赖银行贷款，未来将更多依赖债券和股票市场融资。

央行副行长易纲：随着预期平稳，离岸人民币业务会继续向前发展。人民币国际化、支持香港离岸人民币市场的发展政策没有变。

资产证券化产品起步将比较谨慎 不良贷款高低与资产证券化无关

周小川：ABS（资产证券化产品）在中国发展比较晚，不必太突出这个东西。要比较谨慎，最开始搞资产证券化一些住房类的、优良的开始起步，以后不受限制。风险还要自担。

潘功胜：不良贷款高低与银行资产证券化无关。不良贷款证券化只是整个证券化中的一部分。不良资产证券化只是试点，初期额度不大。要培育中国不良资产证券化市场。不能搞多层证券化，不能搞再证券化。只能向机构投资者出售。

理想中的金融监管体制还在探索研究中

周小川：金融体制改革，总的来讲，从全球来看，不满意比较多，发现缺陷比较多。现在还在研究中，没有最好的模式。个人来讲，还在思考，没有明确理想的目标，在听取各个方面听取的意见。

对出口不一定要用汇率调整  不一定急于采取刺激措施

周小川：中国出口在全球的份额是略微上升的。受大宗商品价格下跌的影响，我们不一定要太着急，（对出口）不一定要调整汇率，不一定着急要采取特别的刺激措施。

对于“稳健的货币政策要灵活适度”的“灵活适度”，我们还是比较强调经济的下滑压力，面临的挑战还是比较多的，所以在稳健的货币政策中强调了灵活适度，也就是我在上海说的稳健的货币政策略偏宽松。货币政策会根据经济状况实时动态调整。

互联网金融监管会有专项整治

周小川：不要广泛的说互联网金融出现比较多的跑路。失败率比较高的，是p2p和网贷，怎么监管正在探索中。有一些要进行专项整治。互联网金融也需要加强自律管理，所以也成立了互联网金融协会。

通胀可能引起对利率政策的考虑

周小川：“很多资金没有进入实体经济”的判断有问题。监测信贷在实体经济的传导，需要关注社会融资总规模这一指标。利率未来走势要看经济形势、看经济数据，特别是物价数据，应密切关注CPI和PPI的数据，通胀可能引起对利率政策的考虑。

资本流动会很快趋于比较平静和正常的水平 资本流出大部分可用藏汇于民来解释

周小川：个别阶段资本流出多一点也不奇怪。中国资本流动会很快趋于比较平静和正常的水平。

易纲：中国的资本流入与流出大部分都是正常的。流出的大部分可以用藏汇于民来解释。即央行的外汇储备变成了民间企业、金融机构和家庭的资产。未来资本流入流出会在比较正常的范围内。

潘功胜：目前跨境资本流动的结构还是比较良性的，企业外债在减少。中国跨境资本的流动是在收敛的，在向基本面回归。

房地产开发企业、中介机构违法从事金融业务 即将开始互联网金融专项整治

央行行长周小川：货币政策是总量政策，要针对全国平均情况来进行设计和执行。从全国总的平均来看，房地产仍旧面临比较大的去库存压力。价格分化时，要更好发挥城市一级的政策指导；商业银行也要增强住房信贷风险评估能力。P2P平台首付贷业务资质存疑。

央行副行长潘功胜：房地产开发企业、中介机构没有相应资质，违法从事金融业务。而且增加了金融风险与市场风险。央行与相关部门一起即将开始互联网金融专项整治。目前，个人住房贷款不良贷款水平远远低于整体银行业的不良贷款水平。首付20%仍然是一个比较审慎的标准。

刘士余主席太实在了！本场发布会可谓是干货满满，不知道要用什么标题了好么！下面就让我们一同来看看，刘士余主席是如何回应注册制、股市动荡、中证金退出、熔断机制等一系列大家关注的问题。

刘士余回应“建议大家买股票”说

我到证监会上任22天，还没满月，但我深感责任重大，而且越来越重。我一直奉行少说多做的理念，但资本市场是要求公正、公开、透明的，所以作为证监会主席，该说还得说。

大家可能都记得3月8号那一天有一个传说，说新任证监会主席刘士余希望大家都买股票、希望大家都不要卖股票。我仔细回想了一下，那天我在香港团说，作为证监会主席，我不能建议大家买股票，但我更不能建议大家卖股票。也许是“乡音未改鬓毛衰”，乡音难改，我的口音太重了点，今天我会更准确地发音，希望在座的各位媒体朋友能够更准确地传播，接下来我会轻松地、高兴地回答大家的问题，谢谢。

尚福林：参与社会金融活动时 要着重做好“三看”

对P2P业务，银监会也会继续加强监管，与有关部门共同开展互联网金融的专项治理。在这儿我要提示大家，在参与社会金融活动的时候，必须十分审慎，要着重做好“三看”：一是看对象。看他是不是面向社会不特定对象在筹集资金。二是看回报。看是不是承诺超常的高利回报。现在的企业情况、经济发展情况大家都清楚，动则高达百分之十几、甚至百分之二十几的回报，这种情况是不可能做到的，这就有涉嫌非法集资之嫌。三是看营销。看营销是否公开宣传，以公开宣传的形式募集资金。看清三点以后再做审慎的投资决定。

刘士余：注册制是必须搞的

谢谢你提问。今年《政府工作报告》关于资本市场的任务讲得非常明确具体，证监会将认真贯彻好、落实好。

先说注册制，这是党中央、国务院关于中国资本市场长期健康发展顶层设计下的一个重大任务。这里明确回答大家，注册制是必须搞的。但是，至于怎么搞，要好好研究。我们得认真全面地理解党的十八届三中全会的《决定》，《决定》提出健全多层次资本市场体系（逗号），推进注册制改革（逗号），多渠道推动股权融资等等。我为什么在这儿跟大家讲要注重三中全会文件当中的逗号，就说明这几项改革不是孤立的、独立的，甚至割裂的选项，逗号与逗号之间的这些内容是相互递进的关系。也就是说，把多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有利的条件。

配套的规章制度，研究论证需要相当长的一个过程。在这个过程中，必须充分沟通，形成共识，凝聚合力，配套的改革需要相当的过程、相当长的时间。注册制是不可以单兵突进的。

大家已经看到，“十三五”规划纲要草案提出，创造条件实施股票发行注册制。创造条件总得有个过程，在这个过程中我们各方面要充分沟通，凝聚共识。证监会要集思广益。

项俊波：大病保险解决因病返贫问题

我们国家7000万贫困人口当中，因病致贫的占到了42%，这个比例是比较高的。有1000多万人患有慢性病或者大病。在五大致贫的原因中，大病致贫占了首位，一些家庭“十年努力奔小康，一场大病全泡汤”，所以大病保险是解决因病致贫、返贫的有效途径。

我们有一个数据，到去年年底，全国大病保险已经覆盖了城乡居民9.2亿人，加上基本医保经办机构承保了大概1.3亿人，目前大病保险已经在全国实现了全覆盖，有345万大病患者直接受益，报销额度普遍比原来提高了10-15个百分点。

尚福林：中国一些银行评级展望被下调 这是明显误判

目前，银行业总体运行平稳，风险还是可控的。到去年年底，商业银行的资本充足率是13.45%，比年初有所提高，总体水平还是比较高的。商业银行的不良贷款率是1.67%，不良率有所上升，但是同国际水平比，基本上还是处于比较低的水平。

商业银行的拨备覆盖率是181%，也就是说有1块钱的不良资产，我们有1.81元的拨备可以作为对冲，拨备相对来讲也还是充足的。行业利润增长虽然有所下降，但是因为基数大，盈利的绝对额仍然比较高，内源性的资本补充能力仍然是比较强的。我国银行的资产利润率是1.1%，资本利润率是14.98%，这些都优于一些发达国家的平均水平。我们也注意到，最近有一些评级机构下调了中国的主权评级和部分金融机构的评级展望，我们感觉这是目前对中国银行业运行情况的误判。

刘士余：泡沫怎么吹起来的 总得挤出去

去年中国的A股确实经历了一场罕见的异常波动。我到任以后对这件事也做了专门的了解和分析，为了节省时间，我列一下数据。

2014年7月份之前，中国的股市大体经历了7年之久的熊市。从2014年7月份开始，中国股市先是恢复性回升，后又出现过快过高的上涨，到2015年6月12日，上证综指、深圳成指、创业板指数涨幅分别达到152%、146%、178%，随之而来的就是过快过急的下跌。俗话说，山有多高，谷有多深，泡沫怎么吹起来的，就会怎么破灭。2015年6月15日到7月8日，一共17个交易日，上证综指大幅下跌32%，造成市场较大面积的恐慌，股票市场的流动性几尽枯竭，形势危急，非比寻常。当时我作为农行的董事长，感觉全社会好像都在关注、都在焦虑，股指下行的势头对当时的金融市场的影响就好比一辆重载的油罐车，不管它拉的是煤油还是柴油，在下坡路上刹车失灵了，轻则车毁人亡，重则引发森林火灾、破坏文物、伤及无辜，这叫多重性风险。

全社会关注、全社会焦虑，我也关注，我当时也焦虑，为什么？我在关注农行的股价，农行的股价涉及到两个方面，一个是投资，我对我的股东要有回报，农行是大盘权重股，它一跌影响股指，证监会就得问责我。我还担心我的客户，也担心我的资产质量。大家都知道我比较长时间从事民生金融工作，深知老百姓挣钱不容易，在市场流动性枯竭、大面积恐慌的情况下，不果断出手还得了？！那必然会引发更大规模的恐慌，引发系统性的金融风险。

刘士余：资本市场的灵魂在于竞争

资本的本能是逐利的，资本市场的灵魂在于竞争，竞争就必然有美丽和残酷两种格局，“阴晴圆缺，此事古难全”，作为资本市场的参与者，都必须以平常的心态面对这种现实。政府的职能不能动摇，就是维护资本市场的公开、公平、公正，离开“三公”原则就谈不上对消费者权益的保护，谈不上对中小投资者权益的保护。只有保护好中小投资者的权益，才能促进中国资本市场稳健发展。

刘士余：还没考虑中证金退出

刚才新华社的朋友讲到救市措施何时退出。我首先说，救市这个词不怎么规范，回答这个问题，到现在我都没用救市这个词，因为政府和学术界一般不用救市这个词，我们叫稳定。有些措施是特殊时期的特殊措施，特别是一些非常规的机制性措施，在市场已经完全进入自我修复和自我发展状态之后已经解除或者正在退出。至于您关心的中证金的退出，坦率告诉你，我还没有考虑这事，未来的较长时间内，谈中证金退出为时尚早。

刘士余：未来几年不具备推行熔断机制的基本条件

当初研究、认真推出熔断的根本出发点是为了防止股市过度波动，为了更好保护中小投资者的的利益。在研究过程中，征求意见的面还是比较广泛的。“熔断机制”推出后客观上造成了助跌的效果，效果与初衷背离。

每一项改革必须要牢牢立足中国国情。我们是中小投资者占绝对主体的市场体系，这一点在国际上是不多见的，很不一样。未来几年这个市场主体结构不会发生根本性的变化，未来几年也不具备推行熔断机制的基本条件。

期宝综合整理

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