“2008年国际金融危机带来的影响，一个季度比一个季度厉害。”这是中行行长李礼辉在业绩发布会上的开场白。

　　这一说法在3月24日公布的中国银行（601988.SH，03988.HK）年报中得到了证实。年报显示，中行2008年税后利润为643.6亿元，虽然同比上升了14.42％，但其2008年三季末税后利润是599.43亿元，这意味着第四季度税后利润仅为44.17亿元，业绩下降明显。

　　交银国际的报告认为，这是因为中行第四季度计提了120亿的美元问题债券减值。国泰君安证券研究所金融业首席分析师伍永刚认为，美国经济何时复苏以及金融危机是否会恶化将是影响中行2009年发展的不确定因素。

　　两房债券仍有50亿美元

　　对于2008年利润增速同比放缓，中行新闻发言人王兆文表示，主要是因为2008年中行境外机构受国际金融危机的影响较大，收入增速放缓、提取的资产减值准备大幅增加，为贷款、债券以及股权投资增提了减值准备。

　　中行副行长朱民表示，2008年，中行已经大幅减少外币债券的持有量，并相应增加了人民币债券的持有。

　　截至2008年末，中行持有美国次级住房贷款抵押债券（即次贷）、Alt-A （准优级）住房贷款抵押债券、Non-Agency（非机构）住房贷款抵押债券的账面价值分别为25.9亿美元、11.48亿美元、35.12亿美元，占证券投资总额的3.02％。

　　同时，中行大幅提高了上述债券的减值准备，2008年全年为此部分资产计提了44.6亿美元的减值准备。截至2008年末，上述三类抵押债券的减值准备余额分别为22.45 亿美元、7.09 亿美元、15.06 亿美元，较三季度末分别增加2.49亿美元、1.47亿美元、4.98亿美元。

　　朱民说：“中行及时减持了部分高风险的债券，大幅压缩结构类及信用类债券的规模，相应增加了政府债券占比，持有的与美国住房抵押相关的债券价值共计160亿美元，减少了194.6亿美元，占比显著降低。”

　　但截至2008年末，中行仍持有不少美国房地美和房利美发行的债券，其账面价值为50.45 亿美元（折合人民币344.84 亿元）。其中，AAA评级占99.16％；“两房”担保住房贷款抵押债券的账面价值为37.11 亿美元。目前，以上两类债券还本付息正常。

　　有商业银行人士表示，现在这些产品的潜在风险仍可能随着金融危机的进一步发展而显露，同时全球进入低利率时期，银行外币债券投资的市场风险控制面临新压力。

　　外币债券减值计提影响09业绩

　　王兆文称，2009年中行将大力拓展新增贷款业务，全年贷款增长争取超过5000亿元。

　　有关人士认为，2009年贷款投放较为集中。如何把握好信贷的投放对象，调整好结构，任务艰巨；此外，国内银行流动性宽松，各家银行都在寻找资金的出路。但是由于银行战略比较趋同，竞争同质化，在这种情况下，给银行风险的防控带来很大压力。市场对金融危机对全球实体经济造成的影响表示担忧，如果公司违约风险上升，将增大不良贷款反弹压力。

　　中行高层表示，在当前宏观环境下，新的不良率可能会有一定程度增加，但不会出现大幅反弹，中行贷款风险可控。

　　相对次贷冲击，中行的人民币资产质量状况也深受国内市场关注。对比2008年三季报数据，2008年四季度中行新增不良贷款24.83亿元；关注类贷款余额1599.88亿元，较年初增加149.97 亿元。

　　“逾期贷款、关注类贷款余额略有上升，但可疑类贷款大幅度减少。”李礼辉表示，金融危机期间，中行及时调整行业信贷政策，主动退出高风险客户，加大不良资产清收。

　　交银国际银行业分析师吕小九认为，对中行业绩影响最不确定的因素是外币债券的减值计提，2008年公司大幅计提282亿元减值损失（累计计提305亿元），假设两房以外的问题债券（面值495亿元人民币，已提拨备305亿元）需要80％拨备覆盖，未来只需计提100亿元拨备，这意味着影响业绩的不确定性大幅降低。

　　伍永刚表示，2009年还有不确定性，要根据国际形势变化而定，取决于美国经济何时复苏以及金融危机是否会继续恶化，如果金融危机不再恶化，中国银行所受影响将会很小。

　　三因素导致利润增速放缓

　　“资产减值准备大幅增加、净息差下降、人民币贬值带来外汇资产损失，是导致中行2008年利润增长速度放缓的主要因素。”伍永刚表示。

　　去年中行净息差略有下降，净息差下降的主要原因是人民币和外币的基准利率和市场利率大幅下降。专家认为，利率市场化是国内银行业普遍面临的挑战。由于未来利率可能进一步下行，国内银行的经营模式和利差收入占比较大的盈利结构需做重大调整，以适应利率市场化发展。

　　王兆文对《投资者报》表示，人民币和外币的基准利率和市场利率大幅下降。2008年9月以来，央行多次降息，市场利率大幅下降，此外，法定存款准备金利率和超额存款准备金利率也均下调了0.27个百分点。

　　中行的债券投资、同业存拆放以及存放央行的存款准备金收益率随之下降，抵消了央行2007年数次加息带来的积极影响。同时，全球主要经济体大幅降息，部分国家的基准利率已经是历史低点，市场利率也大幅降低。

　　汇兑收益方面，2008年，中行集团该项目损失人民币256.95亿元（2007年为人民币269.23亿元）。汇兑收益为外币货币性资产和负债折算产生的损益。