原文标题：互联网金融再临“风口”  五类资本竞逐P2P平台

来源：21世纪经济报道

作者：何晓晴

1月18日，陆金所正式对外宣布近期完成12.16亿美元融资，融资完成后，陆金所估值达到185亿美元（折合为人民币逾1200亿人民币）。截至目前，陆金所已超越Lending Club，成为全球最大的P2P平台。这一估值与同为平安集团旗下平安银行1500亿元左右总市值相比，二者距离也已快速拉近。

除了陆金所以外，仍不断有资本在涌入各类P2P平台。1月19日，新联在线联合创始人、执行董事周伟强表示，新联在线今年已经获得了新加坡Kingsland集团的5000万元A轮融资额，这也是首笔海外实业背景资本对国内P2P平台的布局。

据零壹研究院数据中心不完全统计，相对于2014年，P2P平台在2015年受资本青睐次数更多。2015年P2P借贷行业共发生104次融资事件，涉及96家平台，融资总额在130亿元以上。

从融资阶段来看，获A轮融资的平台达到61家/次，占到2015年P2P平台融资总次数的58.6%。发生B轮和B+轮融资15次，占总融资数的14.4%。获得C轮融资的有5家/次，占总融资数的0.4%。

从融资发生的时间分布上看，2015年上半年共发生融资42起，下半年发生62起。截至目前，这些获得资本热捧的平台主要集中分布在北京、广东、上海三个地区。

此外，从今年以来的融资情况来看，大体量资本开始频频出现。1月6日，趣分期CEO罗敏表示，公司于去年8月完成了2亿美元E轮融资，融资由蚂蚁金服领投，老股东昆仑万维、蓝驰创投、源码资本等跟投。

同样，参与此次陆金所B轮融资的机构亦为“大鳄”级机构，分别包括中银集团投资、国泰君安证券（香港）公司、民生商银国际控股公司等多家境内外机构投资者及大型企业机构，上述三家领投机构分别为中国银行、国泰君安以及民生银行全资子公司。

周伟强称，2015年过后，除了传统资本以外，实体公司（上市公司和大集团）也纷纷涌入这个行业，因此，未来不排除有很多P2P平台会成为这些主体公司旗下的子公司，围绕着这些实体公司开展他们的业务。

“此前，新联在线的新加坡与柬埔寨分支机构的成功运作，为Kingsland集团提供了业务模式的借鉴。双方期望能利用Kingsland在东南亚多国地区的已有业务，继续（延伸）在越南、马来西亚、印尼等地的业务。同时，Kingsland集团也希望能利用新联在线的国内平台，将资源和资金集中起来，进入国内的房地产市场。” Kingsland集团执行董事李国兴如是说。

资料表明，Kingsland集团成立于1974年，是新加坡50强企业之一，拥有超过40年的房地产开发经验。

“中国的互联网金融市场体量巨大，发展迅速，如果外汇管制问题能得到解决，将会打通海内外的资金、资产的流通，这将进一步完成全球资产配置。受制于国内市场目前的资产荒，新联在2016年会进一步把更多的海外资产配置和投资机会带给客户。” 周伟强表示。

无独有偶。作为P2P龙头的陆金所亦把眼光瞄准了海外资产配置。按照平安集团掌门人马明哲所说，互联网金融3.0时代，就是搭建跨境国际平台，实现国内国外投资市场互联，吸引海外投资人。

而陆金所3.0时代正是“O2O+跨境”的时代。目前，陆金所已瞄准前海，其跨境业务也已跟一些国际金融机构如UBS、摩根史丹利等合作。金融工场董事长魏薇也对21世纪经济报道记者表示，对于产业资本来说，其进入P2P行业除了寻找新的业务增长点以外，还希望能和现有业务进行一定程度的结合，以此来提升效率；对于金融资本来说，涉足P2P行业则有利于拓展市场规模，发展互联网端业务等。

“以金融工场为例，公司在2015年2月被香港上市公司中国信贷全资收购以来，借助中国信贷在金融行业的资源和经验，金融工场在资产端和资金端都获得了长足的进步，2015年全年实现了87亿的累计交易额，总交易额也在近期突破百亿。” 魏薇透露。

作为互联网金融的一个主要分支，资本进入网贷行业开始有了清晰的脉络。

紫马财行CEO唐学庆告诉21世纪经济报道记者，目前，P2P网贷行业的资本来源主要有五大类别，分别包括上市系、国资系、风投系、银行系以及知名投资人所代表的资本方阵。

据盈灿咨询及网贷之家统计，截至2015年12月底，2015年获得风投投资的网贷行业平台为68家，上市公司、国有资产入股的平台分别为48家、68家，银行背景平台数量有14家。

盈灿咨询高级研究员张叶霞对表示，不同资本进入各有特点，具体表现在资本进入方式、进入金额、进入机构背景上。

其中，进入方式上，有自建P2P网贷平台、控股收购平台、参股平台等形式。进入金额上，风投资本进入金额多在千万元、亿元级别，上市公司进入金额多在千万级别。进入机构背景上，涉足P2P网贷平台的风投包括风投公司、产业附属投资公司、天使投资人；上市公司包括A股、港股公司；国有资本包括全民所有制机构、国有独资企业；银行资本包括股份制银行、政策性银行及分支机构、城商行等。

唐学庆认为，在上市系P2P平台中，上市公司本身资金实力雄厚，在其所处细分领域深耕多年，为了进一步谋求多元化发展格局，为企业寻找新的利润增长点，往往与互联网金融一拍即合。

“上市系资本一般采用控股或并购的方式参与，打造以上市公司为核心的上下游供应链金融闭环，或者从市值管理的角度出发，以合并报表为目的，帮助上市公司实现市值管理的短期目标。” 唐学庆称。“而国有资本进场一般重点选择与自身业务相关联的平台，战略布局的维度更加广阔，格局更加宏大，目的在于借助互联网金融的资本整合能力，梳理上下游合作方及每条产业链上的资产状况，找到突破口进而展开资产端合作，最终建立产业链金融控股平台。”

不过，国资系平台较为严谨规范，创新能力较欠缺，收益率偏低，层层审核机制对企业的运营效率提出了较高要求，并且对企业的日常发展有较多监管和约束。

相比之下，风投机构的出手具有专业性强、投资金额较大、风险偏好较高等特点。目前来看，P2P网贷仍是互联网金融领域最好的切入口，因此大量风投资本为了分一杯羹而借机进入P2P行业。

“这类投资主要看中平台是否具备某方面优势，能在未来快速实现盈利，比如平台的风控能力、在垂直领域的创新能力、运营团队专业背景等。风投资本从来都以追逐利益为目的，多以上市为主要退出方式，其次还有转让、回购等其他途径。” 唐学庆如是说。

此外，银行作为传统金融正规军，自身资金雄厚，流动性充足，资产端的项目优良、风控严谨，因此在P2P网贷获得监管认可之后，银行系P2P平台将有爆发性增长的可能。

而知名投资人的私人资本具有“机动灵活，投资金额小，对企业经营者要求多，对平台期望值较高”等特点。唐学庆认为，知名投资人之所以注资P2P平台，一方面是看到了互联网金融的大势所趋，另一方面是对平台管理者的经营理念产生认可和共鸣，甘愿伴随企业共同成长，寄希望于平台能够做大做强，共同追求平台利益的最大化。

唐学庆预计，2016年，传统金融企业和类金融企业将大举进入互联网金融行业，国资系、上市系、强大民营系资本将适度加强与互联网金融的合作对接。与此同时，野蛮生长时代的草根及创业者将再难支撑新的P2P平台诞生。另外，由于互联网金融收益率逐渐回归至合理区间，风投机构或会收紧战略投资的热情。