人民币汇率新趋势

1.汇率波幅扩大

2015年8月11日，央行实行了“8·11”汇改，完善了人民币中间价形成机制，银行间外汇市场做市商在每日开盘前提供中间价报价时，要在参考上日收盘汇率的基础上，综合考虑外汇供求情况及国际主要货币隔夜汇率变化。此项改革把确定中间价的主导权交给了市场。当天，人民币汇率中间价为6.2298，与前一日相比出现接近2%的跌幅，为1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅。汇改后人民币兑美元汇率的波动幅度明显扩大。2015年全年，人民币汇率下跌4.46%，创有数据记录以来的最大跌幅。2016年新年伊始，人民币兑美元开盘随即跌破6.50关口，并不断刷新逾4年半新低。预计2016年人民币兑美元汇率仍将面临一定的贬值压力，且随着市场化程度提高，其双向波动幅度扩大将成为新常态。

2.境内外资金价格仍将存在差异

2016年1月6日，人民币在岸和离岸的价差达到峰值1600点，离岸人民币一年远期价格和在岸即期价差为3370点。随后央行在离岸市场上打击空头，抽紧离岸人民币流动性，香港同业拆借利率（Hibor）突涨，2016年1月12日，离岸人民币Hibor隔夜、一周、两周均创自2013年有报价以来历史新高至66.815%，33.79%，28.34%，其他期限利率亦出于历史最高位。目前，境内外人民币汇率的价差已经缩窄到200-300点，Hibor利率亦已从历史高位回落至较为合理的水平。为保持人民币币值稳定，打击离岸人民币空头势力，预计央行仍将采取审慎态度，离岸人民币流动性仍将较为紧张，未来一段时间内，离岸美元兑人民币汇率高于在岸美元兑人民币汇率、境外人民币利率高于境内人民币汇率的情况仍将持续。

跨境业务模式

1.外存内贷

境外企业在澳门分行办理人民币存款质押，澳门分行以离岸质押宝模式、开立保函、风险参与等方式提供担保，境内分行为境内企业提供表内外授信。对客户而言，特别是对于在境内拥有关联企业的外资企业而言，可以通过借助母公司的信用，帮助其解决母公司在境外保有资金而子公司在境内却难以获得资金融通的难题，利用境内价格较低的信贷资源帮助其降低财务成本。

业务流程可参见下图：

2.跨境同业福费廷买入

跨境同业福费廷买入可采用风险参与的方式进行。风险参与项下跨境同业福费廷买入是指交易双方通过签订协议，按协议的条件风险出让行（即境外同业申请行或我行境外分行）作为出口应收账款项下未到期债权持有人，邀请境内分行参与债务人风险，境内分行作为风险参与行全部或部分地受让债权并按参与份额将款项支付给风险出让行的业务。对于境外同业申请行或我行境外分行而言，可以帮助其解决贸易融资项下对客放款资金头寸不足的问题，改善其资产负债结构，降低融资成本。

业务流程可参见下图：

3.跨境同业受托代付

跨境同业受托代付是指境内分行作为受托行，根据境外委托行（境外同业或境外分行）的申请和指示，在境外委托行承诺到期日按约定的融资利率将融资本金及息费偿付至境内分行的前提下，于约定的付款日在货物贸易、服务贸易范围内对境外委托行指示的业务代为付款的融资业务。境外同业和境外分行可以通过此业务解决贸易融资项下对客放款资金头寸不足的问题，降低融资成本。

业务流程可参见下图：

来源：广发GTS动态