东边日出，西边也晴。

　　两天前，恒指的多头部队攻至14000点关口上方，继续擂鼓；两周以来，越救越跌的美股在三根政策大棒的支撑下，终于摆脱了阿斗的灵魂附体，道指从6470点的12年新低一路反弹到了8000点城下。

　　第一根大棒，是美联储不顾世界各国感受，加大马力开动印钞机狂买各类债券，疯狂地向市场注入流动性。

　　第二根大棒，是美国财政部新近公布的“公私合作的消毒计划”：该部拟设立一个“公共－私人投资”合作项目，政府出资1000亿美元，处理有毒资产。其宗旨仍在于缓解美国金融市场的“流动性恐慌”。这粒“袪毒丸”的新鲜之处在于，是在政府提供绝对担保的情况下，让私人资本充分发挥力量。这使得憋屈了一年多的美国私人投资资本，有了一个重出江湖捞一把的契机。计划甫出台，市场闻讯大涨。自危机以来，出自白宫的政策不知凡几，但都不顶大用，这个政策总算是挠到了市场最敏感的那根神经。

　　第三根大棒，就是美国财务会计准则委员会(FASB)迫于各方压力，拟修改《美国财务会计准则第157号公告：公允价值计量》，放弃实行已久的“逐日盯市制度”。该制度对公允价值进行逐日计算，以致银行资产陷入不断减值的恶性循环，报表越来越难看，评级越来越低，股价也越来越低。这一政策虽然遭到美国会计师行业的集体反对，但在4月初的投票表决中获得通过已无悬念。说得通俗些，这个修改就是重新允许这些金融企业可以用假设参数和模型来计量其资产价值——更直白地说，某种程度上银行可以合法造假了。这将极大地改善美国金融业的资产状况和盈利预期。难怪花旗总裁敢说花旗一季度业绩将有重大改观！而金融股成为本轮反弹的先头部队，也在情理之中了。

　　因此，从本质上来说，本轮美股的大幅反弹，还是政府大规模救市的结果。美国股市，还处于典型的“政策市”状态。

　　大洋的彼岸，A股市场却已走过政策市的阶段，完成了从“政策市”向“资金市”的过渡。

　　去年的金秋时节，中国政府开始大规模地、从快从重地出台政策救市。10月底，A股开始率先于全球股市大幅反弹。如今，强力政策的暴风骤雨已经过去，政策救市的任务也已初步完成，而且，政策的边际效应也在长达半年的密集轰炸中递减。相反，在政策的大旗与经济触底信号的感召下，场外资金完成了从恐惧、观望、犹豫到大规模次第入场的过程。

　　今年2月份开始，公募基金开始密集发行，投资者认购越来越踊跃；券商、私募、保险等各类其他资金渐次入场；海外投资者普遍看好，纷纷通过QFII或其他渠道大规模投资A股市场。

　　两市每天2500亿元以上的日成交量、A股遇到调整时踊跃出现的买入盘，就是明显的证据。

　　从政策市到资金市，投资者的信心在显著增强。温总理说，金融危机中，信心比黄金和货币更重要。目前，A股市场已经逐渐找回了这种弥足珍贵的信心。

　　在海外股市仍然处于政策市的初级阶段之时，A股已经逐渐脱离政策市，向资金市转变，这就是目前A股市场的现实。因此，我们相信，4月份的市场，不会让投资者失望。