从3月12日英国宣布成为首个意向创始成员国以来,从成员到整体构架,亚洲基础设施投资银行已日渐丰满,候任行长金立群近期更是向外界表示,亚投行的项目将获得合理收益。

中国此前一再表示,亚投行是一个开放、包容的多边开发机构,中方愿与各方一道共同努力,将亚投行打造成一个实现各方互利共赢和专业、高效的基础设施投融资平台。中国外交部部长王毅也曾强调,“中国发起成立亚投行不是要另起炉灶,而是要完善现今的金融体制,克服融资的瓶颈”。但外媒质疑的声音始终没有停止。

此前,各界最担心或关注的莫过于亚投行的治理结构和投票权分配问题,而当前,亚投行的投资项目能否获得回报则是重中之重。近日,金立群在新加坡出席会议时直面外界质疑,一一回应亚投行六大焦点问题。

质疑一:亚投行的投资项目能否获得回报?

亚洲基础设施投资银行候任行长金立群表示:“亚投行整体应该是盈利的,亚投行项目获得6%-10%的回报是合理的。”他早前曾呼吁,主导国际市场的信用评级机构的评级,包括标普、穆迪和惠誉等应给予亚投行公正的评级。

对此,麦肯锡全球资深董事、亚太地区基础设施业务及公共部门业务的负责人李广宇认为,对于大部分投资者而言,大型基建项目不但需要投入大量的人力、财力和物力,而且预算很容易严重超支。即使投资经验丰富的各类多边开发银行对利润的强烈波动性和不可预测性也往往束手无策。但另一方面,大型基础设施往往能显著带动当地经济发展。根据世界银行估计,基础设施资产规模每提高10%,就会对当地GDP带来最高1%的增长。”

质疑二:要是项目亏损怎么办?

金立群19日表示,亚投行部分项目若亏损“不是大问题”。首批项目很可能是电力和公路,并可能涉足健康、教育和环境保护,且亚投行青睐主权担保项目。

至于首个项目究竟何时得以落成,金立群也在9月8日至9日出访韩国时透露,2016年初会推出项目。

据《第一财经日报》报道,预算超支、工期延误、采购失误、当地居民抗议甚至项目所在国政治不稳定,这些都有可能导致项目中途夭折或者名存实亡。这种情况在发达国家和新兴经济体都会发生。比如,民众期待的英吉利海峡项目(Eurotunnel),最终的建设成本是预期的2倍,超支75亿欧元。而亚洲的吉隆坡机场,也由于设计方案的反复调整,导致工程严重延期,预算大幅攀升。

根据麦肯锡的经验,主要有两类方法,一是通过前期尽职调查找出可投资项目;二是通过风险分摊提升偿债能力,将高风险项目转变成可投资项目。根据麦肯锡发布的《寻找真正可投资的大型基建项目》报告,要衡量一个项目的可持续性,三大指标是关键,即债务偿付比率、最长贷款期限以及贷款利率。

质疑三:如果国际评级低,亚投行能否拿到贷款?

除了项目可持续性的甄别,另一个立行之本自然就是资金。作为一个多边机构,如何在国际市场上获得良好的评级将直接影响项目融资成本。

对此,金立群此前回应称,如果得不到国际信贷评级机构的公平对待,亚投行可从国内市场中筹集所需资金。他表示,亚投行可在中国市场以非常优惠的利率水平,轻松筹集到200亿~300亿美元的资金。

金立群同时表示,亚投行已邀请在国际市场占主导地位的信贷评级机构进行评级,这些机构包括标准普尔、穆迪和惠誉在内。

在对亚投行的信用评估方面,金立群已经提前预警——“我希望你们能公平对待亚投行,如若不然,我会直接跳过你们。我还有整个中国市场可以利用。”

质疑四:亚投行的资源主要会投给谁?

金立群强调,亚投行的资源会优先投资亚洲,尤其是亚洲低收入国家。“低收入国家在基础设施投资方面有大量积压工程,却很难从市场、世界银行或者亚洲开发银行等贷到足够资金。亚投行希望能与私营部门合作,让这些国家可以在不增加债务的基础上获得投资。”金立群说。

商务部研究院国际市场研究部副主任白明表示,优先投资亚洲低收入国家,尤其是这些国家的基础设施领域,所能带来的边际收益远远大于投资到成熟的市场经济国家,因为这些低收入国家的基础设施是其他产业发展以及人口、就业等多方面经济因素发展的基础。

“当然,这同时伴随的就是风险也相对较大,回报的预期带有一些不可预测性。但是因为亚投行成立的目的就在于致力为亚洲的基础设施提供融资服务,因此也不能完全按照现有的风险控制标准来管理,不应该跟发达国家‘一刀切’。”

质疑五:私营资本能否放心地参与亚洲地区的开发与投资?

金立群提到:亚投行“欢迎全球各地的私营部门加入”是出于对自身平台定位的清楚认识。

有研究者指出:鼓励私营资本进入本身也是PPP(公私合营)项目的一种趋势。私营资本投入到亚投行的项目里,或许不能满足短期利润最大化的目标,但却比私营资本自己寻找这些国家的投资机会要更有安全性,帮助它们规避一些风险,相当于给私营资本吃了一颗‘定心丸’,让私营部门更放心地参与亚洲地区的开发与投资。

质疑六:会否威胁现有金融组织,比如亚开行?

金立群表示,亚投行的主要目标在于满足亚洲地区的发展需求,而非挑战现有的金融秩序。“亚投行并不会挑战现有的金融组织。”金立群认为,亚投行作为一个全新的平台,与美国主导的国际货币基金组织(IMF)及日本主导的亚洲开发银行等国际金融组织之间并非存在竞争关系。

总结:事实上,此番在新加坡峰会上的表态,亚投行的首任候任行长金立群只是又重申了一遍亚投行成立的目标和宗旨。想直观理解亚投行核心要素,看下图。

来源:腾讯财经综合 韩秀