3月11日，国际货币基金组织（IMF）宣布，将在未来四年内向乌克兰提供总计175亿美元的中期贷款援助（ExtendedFundFacility，EEF），并将于近期先行提供其中50亿美元；该方案实施后，原总额170亿美元的灵活贷款安排（StandbyArrangement）将被终止，而IMF同时希望能够与乌克兰主权债券相关的私人投资者就高达154亿美元的债务偿还问题进行谈判与磋商。IMF和乌克兰政府还希望，在未来四年内多家多边国际金融组织和主要西方经济发达国家能够提供总计高达400亿美元的援助。

 

作为对价，乌克兰政府承诺提高个人所得税、简化税收体制、推进医疗、教育尤其是养老金等民生领域改革，以提高政府获得更多财政收入的能力；继续推进能源行业和银行业改革以及其他结构性改革，以求改善商业环境，吸引投资，提高国民经济增长潜力；控制通货膨胀水平，采用更为灵活的汇率机制，减弱汇率波动对国民经济的大幅冲击。

 

目前，乌克兰东部地区局势动荡，现政府与俄罗斯关系较为紧张，受此影响，其经济形势恶化，2015年陷入衰退已经不可避免。1至2月，乌克兰外汇收入同比下降45%，使得国际储备水平持续下降，目前仅能满足约2.5个月的进口用汇；本币格里夫纳持续贬值的可能性较大，通货膨胀压力有增无减，政府年初设定的将通货膨胀率控制在26%以内的目标可能难以实现。在此情况下，IMF给予乌克兰的援助贷款可谓“雪中送炭”，并可视为一直以来IMF基于政治和经济考虑对乌克兰给予援助的延续，这在很大程度上为乌克兰政府的基本运转提供了必要的资金条件。

 

根据目前形势总体判断，IMF的援助无疑在短期内对乌克兰经济的稳定起到了较为积极的作用，根据乌克兰政府的预计，本次援助能够及时稳定乌克兰经济形势尤其是金融市场，也将有助于稳定乌克兰本币汇率，同时将使乌克兰经济从2016年开始实现正增长。但另一方面，本次援助的实际效果能否达到乌克兰政府的预期尚需观察，后续资金的到位情况尚缺乏有力保证；同时，乌克兰经济的脆弱性并未改变，其长期以来寻求西方国家或者俄罗斯的支持（并在一定程度上表现为政治上的“左右摇摆”），自身抵御内外部政治经济局势动荡或突发事件冲击的能力仍相对有限，并不会因为此次援助及其承诺的改革而有实质性改变。从长期来看，乌克兰经济前景难言乐观，特别是在俄乌冲突仍然持续的情况下，其经济发展更是面临诸多难题。

 

（来源：中国信保国别风险研究中心）