各路资金涌入

 

消费金融在一些国家经济发展过程中发挥着拉动个人消费的巨大作用。俄罗斯家电市场40%的交易是通过消费金融完成的。在我国，消费信贷占GDP比重依然较低。

 

艾瑞咨询发布的《2014中国互联网消费金融产业趋势报告》显示，2013年，中国消费信贷占GDP比重达到16.9%，相较于2007年提升了5个百分点，但相较于海外市场及全球比重，依然存在较大的增长空间。

 

2009年，我国宣布启动消费金融公司试点。2010年，北银、锦程、中银和捷信等四家消费金融试点公司获批成立，发起人分别为北京银行、成都银行、中国银行和外资PPF集团。

 

由于4家消费金融公司有3家是以银行为主导，所以在成立之初，消费金融遭遇了一个尴尬的现实：消费信贷业务基本被银行信用卡覆盖，那些无法申请信用卡的客户也比较难获得消费信贷。

 

在行业发展最初的几年间，消费金融业务模式与业绩饱受争议，参与主体数量也没有进一步放开。

 

直到2013年，消费金融领域才有了新的动作。2013年9月，银监会宣布扩大消费金融公司试点城市范围，新增沈阳、南京等10个城市参与试点工作。

 

此外，根据CEPA相关安排，合格的香港和澳门金融机构可在广东（含深圳）试点设立消费金融公司。

 

伴随着消费金融公司试点城市的扩围，消费金融在政策层面也有所放松。2013年9月，银监会修订《消费金融公司试点管理办法》并公开征求意见。与旧的管理办法相比，增加了鼓励民营资本进入；允许依托零售商网点开展异地业务；允许接受股东境内子公司及境内股东的存款等多项规定。

 

政策层面的放松吸引了各路资金向消费金融领域涌入，其中以银行表现最为抢眼。

 

2014年8月，银监会批复同意招商银行旗下全资子公司香港永隆银行与中国联通筹建“招联消费金融有限公司”，这是自2013年9月底银监会扩大试点范围后首家获批筹建的消费金融公司。

 

2014年10月，兴业银行获准在福建省泉州市筹建兴业消费金融股份有限公司。该公司拟注册资本3亿元，其中，兴业银行出资占比66%。

 

此外，湖北银行、徽商银行、重庆银行等机构参与成立的消费金融公司均已有了眉目。

 

兴业银行副行长陈锦光此前公开表示，十分看好国内消费金融市场的发展潜力。“以兴业2013年推出‘随兴游’个人旅游贷款为例，短短一年多发放的贷款金额就超过100亿元，客户数超过10万户。我国消费金融领域潜在需求巨大，从中长期来看已步入黄金增长期。”

 

除了拿到牌照的“正规军”，一些没有拿到“牌照”以电商、金融服务公司、小贷公司、P2P公司等形式曲线入局消费金融业务的更是不胜枚举。

 

其实，各路资本布局消费金融背后各有各的打算。一家消费金融公司相关人士在接受新金融记者采访时表示，银行可利用消费金融公司拓展客户群，而一些百货公司则可借助消费金融发展自身经营。

 

艾瑞咨询预计，2014年至2017年中国消费信贷规模依然将维持20%以上的复合增长率，预计2017年将超过27万亿，相较于2007年将增长7.4倍。

 

四类模式

 

随着各路资本云集消费金融领域，“贵族”与“草根”争夺这一蛋糕使得消费金融产业形成了新的格局。

 

波士顿咨询公司发布的研究报告将目前国内消费金融模式分为“银行系”模式、“流量转化”模式、“依托渠道”模式和“小额小贷”模式四大类。

 

不同模式的消费金融主体使整个市场呈现出多元化状态。捷信消费金融有限公司（下称捷信）高管对新金融记者表示：更多市场主体的进入会大大提高消费者对于消费金融的认知，这对整个行业是非常好的事情。而由于中国市场十分广阔，各家公司均有足够的发展空间。

 

目前消费金融业务主要分为两类，一是购买3C产品、白色家电、教育、旅游等消费，这类业务很大程度上依托于零售渠道转化；另一类则是现金类业务，主要用于大额消费如装修等，值得注意的是，现金业务中很大一部分实际被用于经营性贷款或个人投资。

 

不过现金类业务对客户有一定的门槛限制。一位在消费金融领域工作多年的资深行业人士介绍：就他就职的公司而言，只有客户在该公司申请办理过分期类业务才有资格申请现金类业务。系统会根据客户此前的还款记录选取信用好的客户发放现金类产品。审核通过后，系统会将款项直接打到客户的指定账户中。

 

据了解，消费金融公司的客户主要以私营企业主、职场新人和外来打工者为主。捷信公司高管表示：捷信的客户群60%到70%都是中低收入消费者，其中大概有10%到15%的收入来自于农村地区。

 

目前，我国消费金融贷款综合年利率在20%至30%。在发达国家，消费金融利率水平与申请者信贷资质紧密相关，信用记录良好的客户可获得平均年化利率低于10%的贷款，而信用记录差的客户则需付出高达50%的利率。至于坏账，我国的坏账率为1%至10%。

 

比较来看，发达国家的坏账率更低一些，大概在2.5%至7%之间。BCG合伙人兼董事总经理何大勇对我国消费金融坏账率分析：按照客群区分，个体户坏账率高于其他客户群体；按照产品区分，依附渠道的消费金融坏账率最高，主要因为审批权在合作伙伴方，比较难控制风险；按地域分，民间融资较为发达的地区如广东和浙江等地的坏账率相对较高。

 

互联网来袭

 

其实很少有哪个行业像消费金融这样纠结。一方面，消费金融公司通常需要高昂的固定成本，消费贷款的单笔额度较小且还款周期较短，这些都决定了消费金融公司只有做大规模才能实现盈利，另一方面，政策上的诸多限制使消费金融“做大规模”并不容易。

 

首先，经营品种的局限在一定程度上抑制了消费金融的盈利空间。《消费金融公司试点管理办法》规定，消费贷款是指消费金融公司向借款人发放的以消费（不包括购买房屋和汽车）为目的的贷款。

 

也就是说，消费金融公司可以提供电子产品、家电、婚嫁、家居装修等消费贷款，但房贷、车贷除外。可是，这两项恰恰是居民消费贷款的重头戏。

 

目前消费金融公司所涉及的家用电器、电子产品等耐用消费品，以及诸如旅游、婚庆、教育等一般消费信贷，信用卡业务已经都能够覆盖。

 

而现在信用卡客户的额度基本都能满足其消费需求，还有长达50余天的免息还款期以及分期付款业务等，信用卡的便利和优惠比消费金融公司产品似乎更具诱惑。

 

虽然不少消费金融公司的发起人是银行，但是从盈利的角度来看，信用卡业务给银行带来的收入远大于消费金融公司。在银行信用卡业务的利润构成中，很大一部分来自于商户回佣。

 

而消费金融公司在最初的几年间，盈利模式还不是十分清晰。银行现在之所以热衷这一领域，大多是在跑马圈地，看中了中低收入群体多样化的消费需求与他们集腋成裘的消费潜力。银行与其说是为了冲利润，不如说是赌一个未来。

 

其实，不只是银行发力消费金融。在过去的两年间，陆续有电子商务企业、在线支付企业以及P2P信贷企业等加入消费金融领域。

 

2014年2月，京东推出互联网金融行业第一款信用支付产品“白条”；2014年7月，天猫也以“天猫分期”产品进入消费金融领域；9月，百度推出“百发有戏”，开创所谓“新型消费金融”模式。

 

艾瑞咨询预计，2014年电商生态消费金融交易规模占比将超过30%，预计将在2016年超过50%。电子商务对接需求与资金，将成为互联网消费金融的核心参与主体。

 

易观国际分析师马韬表示，我国个人消费信贷领域市场潜力很大，但是之前没有被很好地开发出来。电商平台积聚了很多客户的消费数据，这些数据可以反映个人的信用状况，也可以作为消费金融的一个基础数据。在这种优势和背景下，有实力的电商平台大多会涉足这一领域。