这些天全球资本市场哀鸿遍野，从期市到股市、债市，再到汇市，无一幸免。纽约NYMEX原油期货市场远月合约在9月30日尚收在每桶90美元以上，本周三便跌破了每桶80美元。美国道琼斯指数等从10月9日始连续下跌，10月15日道指和标普盘中最大下跌均超过2.8%。欧洲主要股指同日下跌也都超过2.8%，而日经指数10月16日继续跳空大跌。10年期美债收益率10月15日盘中暴跌34个基点，达到1.87%，创下2009年3月以来的最大跌幅纪录。外汇市场波动更惊人，10月15日美元指数盘中暴跌超过1.6%。

　　崩盘式暴跌元凶

　　究竟是什么让全球资本市场出现如此剧烈的波动？这显然是多重因素综合作用下的结果。

　　首先，自美联储开始实施QE(量化宽松)政策以来，资金面一直处于宽松状态。不过，本月28～29日期间，美联储将召开最新的议息会议，届时极有可能按照之前的退出QE时间表执行，这也就意味着始于2008年的QE终将在今年结束。市场人士分析，一旦美国退出QE将会导致市场资金面再度呈现紧张状态。

　　其次，全球经济增速预期的下调，尤其是欧洲的不景气，仍制约着全球金融市场。

　　国际货币基金组织(IMF)10月7日公布了《世界经济展望》报告，下调2014年的全球经济增长预测到3.3%，下调2015年的预测至3.8%，分别较4月的预测值下调了0.4和0.2个百分点。这主要是由于2014年上半年全球经济活动弱于预期。

　　德国政府14日宣布大幅下调今年德国经济的增长预期，由年初的1.8%下调至1.2%，同时将明年的经济增长预期由2%调低至1.3%。作为欧洲第一大经济体，其经济增速放缓表明整个欧元区经济很难在短时期内走出低迷，加重了投资者的疑虑。

　　除此以外，美国国内连续出现的埃博拉病例，加上ISIS“伊斯兰国”等地缘政治风险，也令市场忧虑情绪进一步加重。

　　市场大跌的根源是经济基本面不佳，而对未来全球经济及治理能力的不信任和迷茫，则成了导火索。

　　全球资金走向

　　欧洲、美国以及新兴市场持续动荡，加上近期原油“熊市”以及黄金前期的下跌，给市场提出了一个疑问：全球资金到底去了哪儿？

　　福汇集团(FXCM)上海外汇咨询中心分析师汪嗣君对《第一财经日报》表示，这部分投机资金的转移方向可能有两个：一方面是寻求稳健避险的资金会倾向于购入黄金避险，从而对黄金走势形成支撑，所以最近一段时间黄金价格放量上涨；另一部分较为激进的资金则更大概率会选择流向中国股市。

　　汪嗣君解释说，欧美市场都不景气的情况下，中国股市却在近期表现较为强势，正好给了这部分投资者良好的契机去投机炒作。这也刚好解释了为何最近一个多月以来中国A股表现得比较抗跌，并且稳步上升。

　　是否会再现类似金融危机的崩盘？

　　但对于金融市场是否会再次形成类似金融危机的崩盘，诸多分析人士都予以否认。

　　“这是近两年来我们所见过的第一次真正的回调，股市已经跌破了一些两年趋势线水平。”美国格雷沃夫公司执行合伙人、首席技术分析师马克·牛顿表示，按多数方法衡量，美股上涨处于过度拉伸的阶段，一直欠缺真正的回调。

　　当前，除了欧元区之外，其他国家核心经济指标依旧稳健，美国经济复苏势头令人振奋，加之原油价格下跌有可能帮助刺激消费并提振经济，因此，对全球经济和市场前景过度悲观缺乏真正的基本面支撑。

　　野村证券认为，近期金融市场波动对主要经济体不会有实质影响，不会出现金融危机和欧债危机时市场与经济间相互负面影响。因此多重因素作用下的此番动荡，更应被视作市场行为，不应对长期资金走向过度解读。（仅代表作者个人观点，不构成投资建议。）

　　（来源：中金在线）