文/识局自贸区研究中心（识局智库微信账号zhijuzk)

上海自贸区金融创新的一个主要方向被锁定在离岸金融领域，争取成为全球人民币的创新、交易、定价、清算中心。业务品种单一，资金来源单一一直是我国中资商业银行离岸业务的特点。如何进行产品创新，更好地为企业服务是上海自贸区中资银行要解决的主要问题之一。此文研究上海自贸区中资银行离岸业务存在的问题，指出自贸区中资银行离岸业务发展方向，探讨了国际经验及上海自贸区中资银行离岸业务风险及风险管理后，提出加快自贸区中的金融业务创新的政策建议。

一、上海自贸区中资银行离岸业务存在的问题

上海自贸区的金融形态实际就是境内的离岸金融。截至2013年12月初，国有五大行、浦发行、招行、上海银行、上海农商行、平安银行获批或待批在自贸区内设立分行。基于自贸区“准入前国民待遇原则”，中外商行将在同等待遇下展开离岸业务角逐。与该业务活跃的外资商业相比，我国商业银行离岸业务起步晚，发展慢，尚处于初级阶段，在与外资银行竞争之前，存在明显的问题和不足。

(一)从业经验严重不足

离岸金融业务包括离岸保险、离岸银行、离岸证券等，但目前我国开展的离岸金融仅指离岸银行业务，即银行吸收非居民的资金，服务于非居民的金融活动。 20世纪90年代我国商业银行开始探索离岸业务以来，只有少数银行获取过业务牌照：获准经营离岸银行业务的中资银行一共有7家，其中工行深圳市分行、农行深圳市分行、广发行总行及其深圳分行只被允许从事离岸负债业务，持有局限性的离岸银行经营牌照；交行、浦发银行、招商银行和深圳发展银行（现为平安银行）等四家银行则可全面从事离岸资产业务、离岸负债业务、离岸结算业务等，是全面持牌的中资离岸银行业务试点银行（蒋曙明，2011）。 可以说，真正开展过离岸银行业务的只有四家全面持牌银行，而另外五个将在自贸区开展离岸业务的商行基本是初次涉足。而已经入驻自贸区的四家外资银行——花旗银行、星展银行、汇丰银行和东亚银行则明显处于有利地位。早在上世纪它们就已在中国开拓海外市场开展离岸业务，凭借“低成本，低风险，优服务”等有利条件，已经基本上实现了本土化经营，积累了丰富的实践经验和客户资源。在倡导贸易自由化、投资自由化以及金融国际化的上海自贸区，外资银行有着明显的竞争优势。

（二）与“新兴”离岸业务产品和交易方式“零接触”

首先，在离岸业务产品方面，根据1997年国家外汇管理局发布的《离岸银行业务管理办法》第十六条规定，银行可以申请以下部分或者全部离岸银行外汇存款、外汇贷款、同业外汇拆借、国际结算、发型大额可转让存款证、外汇担保、咨询和见证业务以及国家外汇管理局批准的其他业务。但仔细对比目前四家全面持牌中资银行的业务（见表1），可以看出：四家银行中除了交通银行和招商银行在开展咨询顾问业务方面有所不同以外，各银行的离岸银行产品同质化现象严重；另外，虽然发型大额可转让存款证在国家允许范围，但没有一家银行涉足此领域。我国金融市场发展也是刚刚起步，利率期货、利率掉期这些业务在我国尚未出现，也没有外汇期货、外汇期权等业务，更没有国外成熟的离岸金融市场普遍使用的衍生金融产品，如欧洲美元期货、欧洲日元期货。离岸业务种类齐全的外资银行进驻自贸区，必将带来中资银行从未实践过的“新”的离岸业务产品，这对在此方面经验空白的国内商行来说是不小的挑战。如《意见》中第19条规定“将区内符合条件的金融机构纳入优先发行大额可转让存单的机构范围，在区内实现大额可转让存单发行的先行试验区”，无形中将有过相关经验的外资银行推向市场。

表3.1 四大银行开展离岸业务种类（资料来源：各银行网站）

银行	业务种类
交行	外汇存款；外汇贷款；国际结算；同业拆借；外汇担保；外汇买卖；咨询、顾问业务；离岸债权投资业务；中国人民银行批准的其他业务。
招行	外汇存款；外汇贷款；国际结算业务；组织和参与国际银团贷款；担保和见证业务； 提供贸易融资便利；参与国际金融市场资金拆借和融通；咨询、顾问业务；经中国人民银行批准的其它离岸银行业务。
浦发	外汇存款；外汇贷款；信用证业务；代收及托收业务；保函及保理业务；资金交易 类业务；网上银行业务及其他业务。
平安	离岸存款；离岸贷款；离岸支付结算；离岸贸易融资；离岸业务其他。

其次，在交易方式方面，国际金融中心的离岸银行服务客户分为两种类型：一是大客户——跨国银行、政府机构、国际经济组织及其他一些有信誉的实体经济组织等离岸市场主体，他们有70%的资金交易和90%的外汇交易是通过银行间完成的；二是小客户——一般的中小企业和银行，他们通过离岸市场上的大客户间接交易，而离岸银行业务一般包括两种：短期的银行间同业拆借和长期的离岸银团贷款。这些离岸业务一般带有批发性质，完全市场化经营，对离岸银行的交易方式、定价水平和服务质量提出了高要求。而开展过离岸业务的中资银行对此却并不熟悉，他们在从前业务开展过程中，面对的客户主要是来自港澳的以投资和生产性周转为目的的投资类、贸易类和生产类和企业，鲜有来自欧洲、美洲、日本等经济发达地区的大客户，其定价和服务方式完全不同于国际主流离岸业务，这将给中资银行带来巨大的压力。

（三）盈利水平低

我国商行离岸业务发展势头强劲，业务规模和总量高速增长，但利润增长速度却与之不相匹配。以目前离岸业务规模在中资银行中位居首位的交通银行为例，如表2中所示，自2002年离岸业务重新开展后，交行在离岸存贷款和国际结算业务上一直保持上升状态，即使在深受金融危机影响的2007-2010年三种业务增长约270%；但同期利润增长速度明显远远落后——只有近70%，且直到2010年末，交行的离岸业务利润才突破千万美元大关。

 

表3.2 2003-2010年交通银行离岸业务数据（单位：万美元）（资料来源：交通银行统计年鉴）

项目时间	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010
存款余额	1.61	5.52	5.72	6.33	8.09	5.92	10.60	21.17
贷款余额	0.47	1.74	1.96	1.39	3.86	7.21	8.65	10.25
结算总量	3.63	44.26	62.90	78.88	116.59	181.53	257.67	445.23
利润	--	--	0.018	0.044	0.077	0.082	0.074	0.130

一般而言，离岸银行相较于在岸银行有更高的盈利能力（Luca Erico, 1999)，但我国商行的情况并不如此。若以2009年的数据作进一步的来计算，用离岸业务利润数据除以各行的离岸资产数据，则招商银行、交通银行、深圳发展银行和浦发银行的离岸资产利润率分别为1、0.6、1.6和O.3％，整体的资产利润率为0.9，而各银行同期的净资产报酬率分别为15.64、19.4O、27.29、19.27.虽然离岸数据计算的是总资产收益率，但因为离岸资产大部分为净资产，即使剔除小部分固定资产，离岸业务、在岸业务的收益率差异仍然是非常悬殊的，这同发达国家商业银行的离岸业务高盈利现象是恰恰相反的（蒋曙明，2011）。因此，中资银行离岸业务的发展任重道远。

二、自贸区中资银行离岸业务发展方向

中资银行若要进一步发展离岸银行业务，建议从以下几个方面着手进行：①产品创新，②优化服务，③防范开户、洗钱及融资风险，④加强离岸客户的营销工作，提高从业人员的素质（王蕾，2004）。张聪，易振兴（2008）进一步提出风险监管的措施。我国的离岸银行业务还处在起步阶段，业务开拓过程中的风险控制尤为重要，首先，要逐步转移业务的地区重心，加强产品开发力度，广泛发展零售和批发客户，从而分散品种单一、经营范围狭窄和地区集中带来的系统性风险。其次，甄别业务对象，强化对客户信息和资料的调查，重点关注处于信息劣势的企业，解决信息不对称和逆向选择所引发的风险。对实力雄厚的大型跨国集团可以提供多币种全球统一授信额度；对规模较小或有不良信用纪录的企业要强化国内抵押和担保；对特定的境内外关联公司则可提供综合金融服务。最后，接受多元化外币存贷款，动态调整货币储备，积极规避汇率风险。

对于任何一家银行而言，高新技术所提供的技术平台是一致的，客户的需求也具有共性，但是不同银行在高新技术与客户需求相结合并转变为体现银行核心竞争力的金融技术方面却大相径庭。以花旗银行为例，它的现金管理业务是全球银行业中最好的产品和服务，是花旗银行核心竞争力的体现，而这一优势正是建立在金融技术基础上的。花旗银行凭借先进的电子通讯技术和信息技术奠定了其在跨国现金管理的优势地位，成为世界上最大的美元清算银行（温彬，2004）。Bank of America, Wells Fargo, PNC, TDBanknorth, Citizens 坚持经营至上的价值观，努力降低误差，提供低成本、可信赖的金融产品，而提升了银行价值，提高了竞争力；Boston Private Bank &Trust,Goldman Sachs, Morgan Stanley 坚持顾客至上原则，提供优质的顾客服务，关注银行的细微细节提升了银行价值；ING (savings accounts), Fidelity Investments (Freedom Funds)坚持产品至上原则，努力创新金融产品，提供独特的金融产品提升银行价值（Paul P. Tallon, 2010）。

 

（此文来自《中国上海自由贸易试验区蓝皮书》，识局获得授权发表，该书刚刚出版）