业内人士分析，目前成立偏股基金规模“有效性”很高，并不像去年下半年那样用机构赞助资金来支撑新基金规模，每月百亿的新增资金规模不仅可以大大缓解老基金赎回带来的资金压力，而且可以给股市源源不断地带来“新鲜血液”。

　　本周，嘉实量化、易方达领先和兴业增长三只明星基金公司旗下新偏股基金即将结束募集。记者从三家基金公司获悉，截至3月13日三只基金合计募集规模已达到40亿元左右，新发偏股基金的认购正在集中放量，其中，易方达领先基金募集规模已接近20亿元。

　　记者从工行、中行等银行渠道获悉，市场重现投资者上门主动购买新基金的现象。银行客户经理纷纷表示，去年四季度以来不少基金取得了20%以上的收益，赚钱效应开始显现，特别是前期新基金发行低迷时期购买的投资者绝大多数已经盈利，推动了新基金发行热度升温。

　　兴业证券基金研究员徐幸福表示，目前新基金销售仍属于回暖阶段，环比规模上升明显，这其中有去年投资需求延后的因素，也与今年市场上涨，基金大多赚钱有关。银行对新基金的销售业务开始步入正轨，银行渠道再次成为各家基金公司争抢的重点。

　　值得关注的是，本轮偏股基金发行回暖中，基金发行规模“有效性”很高，基本来自于真实的投资需求，机构大举赞助新基金发行的现象“销声匿迹”。

　　新发偏股基金不仅在今年3月份能有优异的发行成绩，从目前发行计划来看，2009年4月份新成立偏股基金数量比3月份还要多，业内最保守的预计2009年4月也有100亿元新增偏股基金资金可以入市。

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　　股票基金上周增仓2% 明星基金反其道而行

　　截至3月13日，上证指数收于2128.85点，与3月9日相比，单周下跌了2.93%。与此同时基金整体开始小幅加仓。长城证券仓位监测数据显示，3月9日 到 3月13日 ，剔除市场变动因素，基金整体加仓1.65个 百分点，其中股票型基金加仓幅度最高，达2.09%。值得注意的是，部分在2009年表现突出的明星基金并没有加仓，反而出现了减仓操作。有业内人士分析，可能是这部分基金前期仓位较高，目前需要进行调整，另外也有可能这些基金存在对市场不同的判断。

　　整体小幅加仓

　　3月9日 到3月13日，上证指数从2193.01点下跌到了2128.85点，下跌幅度达2.93%。根据长城证券的基金仓位监测数据，在此过程中，基金进行了小幅的加仓。长城证券数据显示，剔除市场波动因素，在上一周，基金整体增仓了1.65%。同时，国都证券的基金仓位监测数据也 显示出了这一趋势，根据国都证券的数据，剔除市场因素，基金整体在上周加仓1.07%。两家机构的测算机构的结果基本一致。

　　分类型来看，似乎股票型基金的加仓意愿更高一些。长城证券的数据显示，截至3月13日，股票型基金的加权仓位为76.03%与前一周相比，增仓幅度达2.09%，混合 型基金的增仓幅度不高，达0.66%。

　　明星基金的另类操作

　　虽然基金整体上出现了加仓的趋势，但是有部分基金似乎没有"随波逐流"。其中不乏一些2009年以来，业绩表现突出的明星基金。晨星数据显示，截至3月13日，排在股票型基金业绩前三位的有中邮核心优选，回报率为27.73%;金鹰中小盘，回报率为26.83%;华夏大盘（净值，档案，基金吧）精选，回报率为24.09%。长城证券数据显示，华夏大盘（净值，档案，基金吧）精选上周减仓5.63%，金鹰中小盘上周减仓0.66%。数据中没有中邮核心优选的数据，不过从报告中可以看出，同系基金中邮核心成长，在上周进行了减仓，幅度达7.62%。由此似乎可以猜测得到，同属于一个公司，同受一个研究团队的指导的中邮核心优选的仓位操作。

　　另外，备受研究机构关注的部分基金也 显露出了这种特质。《证券日报》本期统计出的15家研究机构3月所推荐基金，股票型基金受机构推崇度的新科状元，华安宏利（净值，档案，基金吧）在上一周减仓5.11%。

　　另外，从管理资产规模来看，排名靠前的基金公司旗下基金也出现了大幅的减仓。华夏基金管理有限公司纳入统计的10只基金 中，有7只基金在上周减仓;嘉实基金管理有限公司纳入统计的6只基金全面减仓;易方达基金管理有限公司纳入统计的4只基金全面减仓。从个体基金来看，上周基金仓位分歧差异较大，其中，增仓最高者加仓幅度达27.10%，减仓最高者减仓幅度达13.25%，两者相差40.35%。

　　专家：反常或是逢高调整

　　对于上周基金仓位调整显现的现象，某业内人士指出，所谓明星基金表现出反整体的减仓，可能是由于前期这些基金的仓位，已经到了一个比较高的水准，因此需要适时减仓来获得流动性。此外，所谓明星基金能获得高于行业平均水平的超额收益，也是因为他们对市场有独到见解。(证券日报)

　　基金一季度布局水泥工程机械

　　受惠"去库存化"效应和投资拉动

　　随着"去库存化"效应和投资拉动作用逐渐显现，不少分析人士对基建类行业接下来的表现仍是充满期待。不过，基金经理对各相关板块的看法则分歧严重，普遍看多水泥和工程机械板块，同时调仓电气设备板块、看淡钢铁板块。

　　投资反弹迅速 基建板块分化

　　根据国家统计局上周发布的最新数据，今年城镇固定资产投资继续反弹。1-2月城镇固定资产投资10276亿元，同比增长26.5%，较去年12月上升5.5个百分点。瑞银证券甚至认为，考虑到投资品和原材料价格下跌，估计实际固定资产投资在过去3个月中的反弹更为强劲。

　　尽管如此，在下游需求明显放缓的情况下，基金经理仍然不敢轻易看多基建板块未来的表现。3月份莫尼塔基金经理调研快报显示，受访基金经理最为看好医药和地产等行业，最不看好钢铁行业。其中，有60%的受访者不看好周期性行业。

　　二级市场上，相关板块走势出现分化。根据天相投顾数据，3月以来建材板块走势最强，上扬了6.56个百分点;机械、电力设备和钢铁板块表现居中，涨幅分别为4.44%、3.61%和3.38%;建筑板块则相对落后，仅上涨1.74个百分点。

　　建筑旺季来临 基金看多水泥

　　在建筑旺季来临之际，建材特别是水泥行业仍旧被不少基金经理坚定看好。易方达行业领先企业拟任基金经理伍卫在接受本报记者采访时表示，接下来拉动市场主流资金的是"四万亿内需投资"和出口。其中关键是看投资，如果在四万亿的基础上能够吸引较多的民间资本进入，则意味着水泥、建材、铁路建设等行业的股票都值得投资者关注。

　　事实上，去年11月份以来，两市涨幅最高的板块便是建材，上涨幅度超过96%。2009年基金对该类板块的偏爱仍旧不变，水泥行业更成为其增仓的重点板块。以龙头海螺水泥为例，根据主力雷达数据，今年前两个月该股八档账户持仓比重增加了0.93个百分点，从基金四季报来看，该档账户囊括了富国天益（净值，档案，基金吧）等6只基金。3月2日，大股东海螺集团所持的49691.2万股限售股解禁以后，基金继续增持海螺水泥。据统计，3月前两周该股的九档和七档账户持仓比重分别增加了0.08和0.76个百分点，约合858.9万股。以期间均价计算，两档账户流入该股的资金达到2.95亿元;相反八档账户减仓比重不过0.07%。

　　从另外一只重仓股祁连山身上，同样可以看到基金积极增持的身影。数据显示，年初以来，主力资金全线做多祁连山，该股六、七、八和九档账户持仓比重合计增加了1.6%，其中基金主要分布的八档账户增持了0.43个百分点，约合599.5万股。

　　对水泥行业未来前景，分析人士同样表示乐观。瑞银证券在最近的报告中提出，维持水泥行业的正面观点，预计将有更多利好催化剂出炉，包括需求和价格双双回暖、有更大基础设施投入将上马、贷款增长强劲，以及政府针对水泥下游行业采取刺激措施等。

　　调仓电气设备 做多工程机械

　　电气设备行业因为有国家政策大力扶持，业绩增长相对确定，基金去年以来就一直稳步吃进该板块个股。天相系统显示，今年以来，净流入该板块的资金达到11.8亿元，其中光是金风科技一家就吸引了5亿元资金的净流入。不过，3月份以后，资金在电气设备板块呈现净流出状态，金额为5.8亿元，这也使该板块成为食品之后两市资金流出最多的板块。

　　有迹象表明，基金3月份以后开始在电气设备板块进行小幅调仓。以基金在该板块的重仓股为例，根据主力雷达数据显示，1-2月份，特变电工九档账户持仓比重增加了0.19个百分点，但3月份以后，该档账户持仓比重小幅下降了0.03个百分点至38.07%。同样地，东方电气九档账户持仓比重在2009年前两个月增加了0.24个百分点，同时八档账户持仓比例减少了0.32%，约合101.3万股;3月份以后九档账户持仓比重却下降了0.06个百分点，八档账户则上升了0.1个百分点。

　　同样，在政府投资拉动等因素下，工程机械行业有所回暖，基金对部分个股增仓幅度较大。有数据显示，年初以来，工程机械销量环比出现回暖，部分机种2月份同比销量也有一定幅度增长。与此同时，基金开始重新集结相关个股。据主力雷达数据，2009年以来，主力资金全线做多三一重工，其七档、八档和九档账户持仓比重分别增加了0.07%、0.46%和0.12%。

　　不过中金公司在最近的报告中表示，考虑到地产、煤炭及矿业等行业的投资下降以及专注于这些领域内的各种机种保有量的增加，即使考虑4万亿投资的拉动作用，今年的总体施工量大幅超过去年水平可能性较小，而市场对政府投资的拉动作用已经预期的较为充分。

　　钢铁板块： 想说爱你不容易

　　在基建行业中，钢铁板块成为基金最不敢看多的行业。莫尼塔基金经理调研快报则显示，受访的公募基金经理中，最看好的行业是医药(含医疗)和地产行业，而最不看好钢铁行业。

　　尽管基金经理不看好钢铁板块，但并没有出现大规模抛售的现象。根据天相系统数据，今年以来钢铁板块涨幅为22.1%，涨幅处于众行业中游水平。值得一提的是，今年以来净流入该板块的资金接近18亿元。

　　对部分钢铁个股的后市，基金之间分歧越来越严重。主力雷达数据显示，1月份以来，宝钢股份的九档持仓比重增加了0.15%;相反，七八两档帐户的持仓比重却分别下降了0.11和0.05个百分点。对另外一只钢铁重仓股武钢股份，基金集体做空。据统计，该股六、七、八和九档账户全线做空该股，合计减仓1.58%，其中九档账户减持了0.09%。以均价计算，主力资金从武钢股份撤资总额超过3亿元。

　　从行业基本面来看，钢铁目前形势仍旧不容乐观。据统计，2月底钢铁合计库存达到1132.62万吨，环比1月份增长了60.9%，同比增长了12.9%，即便剔除季节性因素后库存压力规模仍旧偏大。

　　首钢董事长朱继民日前也表示，今年上半年钢铁行业很难有希望回暖。他强调，由于我国钢铁行业产能过剩，出口依赖程度高，在目前需求急剧萎缩，拉动内需政策仍需要时间落实的情况下，近期钢铁行业的发展不容乐观。

　　不过部分券商却看好钢铁板块的后市。申银万国朱安平等表示，目前下游需求未有明显回暖迹象，但随着去库存化效应和投资拉动作用逐渐显现，部分绝对或相对估值较低、有景气反弹预期和实质性政策推动的周期类行业可能在下一阶段的市场反弹中获得明显超额收益的机会，这些行业主要包括了水泥、汽车、钢铁、工程机械、黄金、化肥、焦炭等行业。

　　基金扎堆调研 资产配置思路亮底

　　去年四季度,当上证综指处在大调整以来的最低谷时,基金经理们都在做什么,实地调研了哪些公司,调研之后又采取了哪些策略？这些无疑是投资者关心的。最新披露的2008年上市公司年报为我们解答这些问题提供了一些帮助,从中我们或许可以在一定程度上"嗅出"基金2009年度的部分核心配置。

　　基金调研后"去伪存真"

　　"对于本基金计划重点投资的上市公司,公司投资研究团队将实地调研上市公司,深入了解其管理团队能力、企业经营状况、重大投资项目进展以及财务数据真实性等。"大成基金在其一份招募说明书中如此强调。宝盈基金、鹏华基金等大多数基金公司也在招募说明书中规定,"所有进入核心股票池的投资标的"、"所有重点投资股票"必须经过基金经理或研究员的实地调研。

　　上述信息表明,实地调研目标多为基金待选的重点投资标的。而调研本身则是基金在买入前所必需的安全鉴定,即对公司基本面"去伪存真"的过程;显而易见的是,研究员、基金经理的调研感受也左右了相关股票在基金手中的命运。

　　去年四季度,位于大连的房地产上市公司亿城股份(000616)成为基金的关注目标。年报显示,上半年,博时、长城、广发等基金公司造访公司,去年11月19日亦有华夏基金、鹏华基金等前往调研。但基金经理和研究员调研公司后的持股态度显然没有达成一致。

　　亿城股份2008年报显示,博时基金、长城基金、海富通基金四季度给予买入或增持,其中博时新兴成长基金为四季度十大流通股名单中的新增基金,博时新兴成长持股2361.91万股,也是持有该股最多的基金。

　　与上述基金态度不同的是,调研后的华夏、鹏华一致给予该股谨慎的态度。截至四季度末,华夏基金总共减持该股达587.67万股,鹏华动力增长基金经理管文浩实地调研后同样减持了亿城股份,减持达650万股。

　　亿城股份是基金调研后出现分歧的典型代表,这某种程度上反映了基金对整个地产板块的分歧。然而,能够博取基金一致认可的上市公司也不在少数,基金公司也在批量撰写"乌鸦变凤凰"的故事。

　　之前鲜有基金作客的重庆建峰化工、河北建投能源(000600)在去年四季度突然成为诸多基金关注的重点。根据最新披露上市公司年报,从去年四季度开始,十几家基金研究员们不辞劳苦分别远赴重庆、河北,两公司的办公室一时热闹非凡。

　　基金为何突然关注建峰化工？建峰化工称,基金调研的内容是生产经营及"二化"项目。