证券日报 阎岳

　　现在国民经济下行趋势没有明显改观，于是各界将注意力放在了央行身上，猜测货币政策进行适时适度调整的时点和力度。与此同时，央行行长周小川在14天内分赴沈阳、嘉兴、杭州和上海4地进行了调研。周小川的密集调研释放了哪些政策信号呢？ 要回答这个问题，需要先对周小川调研的路线和内容进行归纳总结。

　　3月27日，周小川在人民银行沈阳分行调研时主要涉及两个问题：一是增强总行与基层行的沟通交流，有利于深入了解基层经济金融运行的实际情况，把握好政策制定的时间、力度和节奏，同时也使基层行能够更加准确地理解和把握中央及总行的各项政策措施，做好与地方政府及社会各界的沟通，有效落实全面深化改革的各项任务；

　　二是就当前加快推进利率市场化过程中利率走势及其原因等经济金融运行中热点和难点问题进行了阐释，并要求分支机构为加强和改善宏观调控、服务地方经济改革发展建言献策。

　　4月8日，周小川在人民银行嘉兴市中心支行调研时主要涉及两个问题：一是要正确理解和执行货币政策，处理好保持物价基本稳定和促进经济发展、扩大就业之间的关系，更好地适应群众和企业关于融资的需求，大力发展金融市场，拓宽多元化融资渠道，始终保持金融稳定，牢牢守住不发生系统性区域性金融风险的底线；

　　二是坚持民生金融优先，大力发展普惠金融，让金融改革发展成果更多地惠及人民群众。

　　周小川随后赴人民银行杭州中心支行就民生和普惠金融、互联网金融、民营银行发展以及地方金融改革创新等问题进行了调研。

　　4月9日，周小川赴上海自贸区调研时提出要重点做好以下四项工作：一是要进一步简政放权，探索准入前国民待遇和负面清单的金融管理模式，推动金融市场准入的对内对外平等开放，实现充分竞争。二是要继续推进自贸区的金融改革创新，人民银行上海总部要在总行指导下，继续加紧制定出台有关实施细则。三是要边改革边总结，为全局性金融改革、区域金融改革和上海国际金融中心建设探索新途径、积累新经验。四是要加强改革阶段性成果的宣传，合理引导社会各界的预期，凝聚改革共识。

　　从以上周小川调研的情况，我们可以试着分析出今后货币政策的动向和监管方向有可能出现如下变化：

　　一是各地对稳健的货币政策理解上存在偏差。解决的办法是，在对调研结果进行深入总结后，将对货币政策做出适时适度的微调，并将采取措施帮助各地准确把握好各项政策的实施，保持统一的力度和节奏；

　　二是要创造条件满足企业的融资需求。实现这一目标的根本办法就是要尽快推进金融改革，大力发展金融市场拓宽融资渠道，降低企业融资成本，支持区域经济发展；

　　三是互联网金融监管措施即将出台，民营银行发展即将并入“主道”。因为互联网金融是普惠金融的一部分，它们的发展就是秉承了民生金融优先的特质，也是让金融改革发展成果惠及更多群众的重要渠道；而民营银行的发展将惠及更多的中小企业，从而将金融的触角伸入地方经济的各个角落，为各地经济发展注入新鲜血液；

　　四是金融改革和创新的底线是保持金融稳定，不能发生系统性区域性金融风险。这也就意味着利率市场化等金融改革的重点难点工作将会一个持续的过程，某些方面比如自贸区建设金融支持可能会比各界预期的要快一点，而存款利率市场化等则可能会比市场预期的节奏更加稳健。

　　相信货币政策以及监管思路的这些变化将会在不久后实现，让我们拭目以待吧。