证券时报记者 刘筱攸

　　高大上的信托与草根的网贷平台(P2P)结合会擦出怎样的火花？

　　证券时报记者采访发现，越来越多的P2P和信托公司开始双向借道。这个过程中，P2P利用信托通道将资金引入了收益率稳定的地方融资项目，或者发行阳光私募基金；而信托公司则利用大型P2P平台已有的人气，提升自己的交易效率。

　　P2P借道信托染指平台融资

　　去年下半年开始，P2P平台参与地方融资平台融资项目就屡见报端，项目以高速公路修建、防洪设施建设、工业园区建设、旧城改造居多，地区遍布贵州、重庆、湖南等省份的三线城市。这其中，信托身影频现。

　　记者了解到，P2P与信托的合作涉及两种模式。第一种是纯代销模式：信托公司发行相应的信托计划，并负责落实大部分资金募集、资产评估、担保、资金投放和监管等环节；P2P平台仅负责销售其中部分份额，充当投资顾问的角色。

　　“第二种模式则是，P2P平台利用自有资金购买投向地方融资项目的信托产品，赚取稳定收益，更有甚者动用的是平台资金池出资人沉淀下来的资金。”P2P人人聚财电子商务有限公司媒体总监刘侠风直言。

　　P2P母公司发行证券信托

　　除了借道信托参与地方融资平台项目外，还有个别P2P背景的公司借道信托发行阳光私募基金。记者了解到，华南一大型P2P的母公司，于去12月成立了财富管理中心，与某大型国有行合作开发银行理财产品，除借道银行和信托销售外，不对外销售。

　　事实上，该公司总裁一度担心外界对其发行阳光私募基金产生误读———毕竟其有P2P背景，外界很有可能认为其动用了P2P平台上投资人的资金去投资自己发行的阳光私募基金赚取利差。

　　“我们的财富管理中心与P2P平台在股权、业务、资本上是完全隔离的，不存在动用P2P本金或客户沉淀资金去投资的可能性。”该人士反复强调。

　　目前，此财富管理中心已经成功发行了首期6000万元人民币基金，近期还将成立第二只阳光私募产品，规模2亿元左右。上述人士预计，今年全年还将发行总规模为5亿元的产品。

　　但业内的质疑声依然存在，“你已经强烈地打上了P2P的烙印，所以一切资本运作很难跟资金池脱开关系，这是一个阳光照不到的地方。”不愿具名的业内人士说。

　　信托借道P2P平台提升交易效率

　　另一方面，亦有大型P2P平台正在成为信托产品的销售平台，平安陆金所就是其中之一。

　　记者在陆金所对公业务Lfex的网站上看到，目前在筹项目涉及信托的有规模为6亿元的“某信托公司矿产企业股权投资项目”、规模为3.54亿元的“某信托公司企业流动资金信托贷款”，期限分别是一年半和三年，预期收益率则分别达到9%~9.5%和7.5%~10.4%。

　　Lfex是陆金所在对个人端的Lufax平台外，打造的对机构平台。其副总经理楼晓岸曾表示，包括信贷资产、信托受益权等在内的金融机构对金融机构(F2F)业务都是Lfex今年的重点业务。

　　此外，刘侠风告诉记者，北京上海很多线下P2P也开始试水信托销售。

　　显然，对信托公司而言，P2P平台已渐渐被列为展示平台与分销渠道。

　　“具有口碑的大型平台对于我们是很好的渠道，尤其是陆金所这种背靠大集团的。其实好的产品一出来，很快意向方就来了，但有些产品的确不那么好卖，如果把它放到一个人气较旺、流动性较大、资质较好的平台上，对于提升交易效率是很有用处的。”一名不愿具名的大型信托公司人士直言。