“中国互联网金融论坛(深圳专场)”于2013年10月10日在深圳举行。上图为清华大学五道口金融学院的周新旺教授。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “中国互联网金融论坛(深圳专场)”于2013年10月10日在深圳举行。上图为清华大学五道口金融学院的周新旺教授。

　　以下为演讲实录：

　　周新旺：来到深圳，非常亲切，我的职业生涯的第一份工作就在深圳，所以说对深圳的务实的精神、创新的精神也是算实地的参与过，现在来到深圳，也愿意把自己的一些心得跟在座的企业家做一个分享。

　　我主要讲讲互联网金融的发展趋势以及展望，对在座的企业家或者是监管机构分享一些有启发的建议。

　　提到互联网金融，不可漏掉的一个方面就是互联网，因为互联网金融把它拆开就是两个方面，一方面是互联网，一方面是金融。大家已经感觉到了互联网的精力，现在大家的碎片时间都用在网络上。互联网的发展已经渗透到生活的方方面面，互联网往后发展，它的一些基本的特征越来越明显，首先它是开放的平台，之前大家用QQ，基本上就是登录QQ的平台，不可能说你还可以登录团购，或一些什么样的其它平台。互联网慢慢的发展，一个帐号就可以登录到很多的平台里面，它是一个逐步开放的过程。在美国的很多大的电商平台也是很开放的，很多数据是能够便利获取的。其次是平等，在90年代刚接触互联网的时候，有一个漫画，在互联网面前，你不知道对面的是一个人还是一条狗，所有的人都是平等的。另外它是协作的，像维基、百度知道等等，这上面都是分享的，维基这个平台也没有说为写词条的人支付薪酬，但是它的词条的量却一直在增长，他往往是把一些有意思的想法聚集起来，这个社会就有人去参与，这就是互联网的魅力。另外一个就是分享，这就更不用说了。

　　我们有时候也跟社会学的一些研究人员在一起讨论，他们往往认为互联网的方式的发展，实际上是人类文明一个新的重构，我们从农业社会进入到封建社会，从封建社会进入到工业社会，互联网这一系列的精神应该说是一种新的文明，它是一种人的个性的解放。在过去因为地域的限制、时间的限制，你不可能远距离的交流。现在互联网把人的很多时间、空间解放出来，人的个性化的需求越来越多。微信一出来，把运营商弄得很紧张，之前行业里很多人说打着灯笼都找不着对手的，微信一出来，彻底改变了这个行业现状。传统的手机制造和小米的互联网制造的概念相比，传统的在生产方面做得好、营销做得好的企业往往会强调我有多少客户，在互联网时代，强调的是我有多少粉丝，客户是一种弱连接的，只有粉丝才是会为你带来最大价值的客户。所以互联网会往各个另外发展。现在教育也在受到影响，美国的教育也在做大量的变革，讲得不好的话，这个老师节面临下岗的风险。现场在这里，大家还不好走，如果在网上，弄个视频在那里看，如果讲得不好的话，他就会关掉了，他会自主选择。金融也不能独善其身，互联网也会往金融方面发展，金融做得不好的，大家就会远离它，就会有一些新的有互联网精神的企业去改造它。

　　谈到互联网金融，很多人都会问到一个问题，你们做研究的，讲讲什么是互联网金融？我想在座的各位也会想这个问题。P2P是不是就是互联网金融？P2P加上众筹代表着互联网金融吗？这里我谈到我的一个看法。其实互联网金融，我更多的愿意从互联网和金融这两种方式的结合来谈。你要说完全下一个定义的话确实还是为时过早，我们应该从更长的一个历史的长河来看它。互联网金融以互联网的精神为基石，结合了云计算、大数据，以及一些IT、互联网的工具来改造金融领域，实现一个业态的变化，让大家的金融交易更便利、成本更低，让我们感觉更舒服，这样形成一系列特征的模式，我们可以称之为互联网金融。但你说要下一个完整的定义，我想还要花很长一段时间的发展，我们才能下一个比较准确的定义。

　　现有的出现的模式，我们过去一年多也针对国内外做了一个详细的梳理，大概分这样几类：第一类是与支付相关的，这是直接影响到大家生活的，因为电商出现之后，支付不方便的话，电商没法干，所以支付先走了一步。之后是网络的小额信贷，P2P出现了，还有众筹融资的模式，这也是比较热的。另外，基于大数据的金融服务的平台，网络理财的平台，还有金融产品的网络销售这样一系列的模式出现。随着时间往后推移，应该会越来越丰富，在后面我会跟大家分享一下美国的互联网金融的发展过程。

　　互联网金融的趋势是不可阻挡的，而且发展的速度是远远超出我们的想象的，在去年我们在研究的时候，感觉研究互联网金融还很孤单，跟很多人讲我是做互联网金融研究的，解释起来花的时间很长。今年7月份，我们到美国去做互联网金融的一系列企业调研，去了将近一个月，回来之后，发现自己已经脱离了中国互联网金融的行业，每个人都在谈互联网金融，短短的一个月之间，这个火就烧起来了。对这个趋势，我们有一个大致的盘，我们认为互联网金融和传统金融融合会越来越紧密，不可能说互联网金融把传统的金融机构直接替代了，传统的金融机构也是动态发展的，它也在用各种先进的手段、先进的理念，新的互联网金融企业在发展的过程中也会做调整。互联网金融的模式和传统金融，会共同推高这个市场，实现对传统的促进。传统的机构或者是新的互联网金融的机构，有的慢慢的就掉队了，传统的被替代，新出现的也有可能被替代，发展到一定的时候，最后就变成一个完全融合的模式。就像我们现在去购物一样，原来说电子商务是一个很新兴的业态，现在就是一个常态了，你可以逛街，也可以坐在家里逛街。将来会形成一个传统的和互联网金融共存，并且逐渐融合的形态。互联网金融会从金融的边缘入手，逐步进入金融的核心。金融的核心就是如何把握风险、界定风险，如何做到风险和收益的匹配。在现有的我国人才储备和发展的初级阶段，要想一步就触控到金融的本质还是比较困难的，因为这样一个路径还是从金融产品的互联网化入手，逐步的积累数据、积累经验，往金融的核心里面去渗透。

　　刚才说的都比较枯燥，也很抽象。我们来看一看过去的互联网金融都是按照什么样的方式发展的。1996年之前，有很多企业都在做信息化的工作，当然我们没有把它列到互联网金融里面，它仅仅做的还是企业内部的架构的改变，或者是效率的提升，它没有做到内部和外部的结合。我们根据出现的情况，我们把1996年看成互联网金融的元年。当时拨号上网已经在发达的国家比较普及了，在这样的情况下，一些券商就敏锐地发现了这个业务，以前都是跑网点的，能不能开通一个互联网的方式，在原有的跑网点、打电话的委托交易的情况下，开拓了互联网交易的方式。经过十几二十年的发展，它的市场份额迅速的扩大。有一些做新闻媒体的，他们也发现了一些互联网的机会，他们开始做金融的相关的资讯。跟美国人生活相关的，一个是支票，一个是信用卡，信用卡发行的成本比较高，有一家公司就抓住这个机会，他帮银行发信用卡，帮他做信用卡申请人的风险评估。他们都是很简单的把金融业务搬到互联网上，这是简单的互联网化的过程。再往后还有降低大家帐单的公司出现，告诉大家怎么精明的省钱。还有一些做证券交易的企业出现，这时候都是一些简单的把产品搬到互联网上的模式。还有一家公司做的变革就更加充分一点，它是做私人股权的交易，以及一些债券交易的平台，在它这个平台上面，它增加了一些风险的评估，以及一些偏金融的核心元素进去。在2006年，美国的两家P2P的网站出现了，这是一个革命性的创新，他真正的第一次触控到金融风险评估和收益的匹配中间，这样就带来了很根本性的变化，随之而来出现了众筹的企业，通过互联网来做融资。最开始从债权做起，到后来发展到可以在互联网上做股权的众筹，这是革命性的创新。

　　可以看到，美国的发展也是一帮IT人，或者是一帮金融行业里面的人从让大家做金融的业务更加便利的角度考虑的。互联网化一开始并没有介入到核心的领域，等它发展久了，对法律法规了解得更透了，对基本的逻辑、规律更胸有成竹之后，他们才往下做更深入的部分。我们国家应该说也会有这样的趋势。从风险和评级的这部分人员来看，我们确实人才缺口还是非常大的，因为过去我们的信用卡中心也没有多少人才的发展。对P2P的发展，你说要做纯线上的评估确实不太现实，因为没有多少这样的人才的积累，再一个，过去金融行业都没有这样玩过，你一个做互联网金融的直接就介入到里面，风险会相对的比较大。我想更多的还是要线上和线下结合的方式。最近两年提得比较多的就是虚拟货币，这就更加的介入到金融的实质，甚至要考虑到货币发行的机制，考虑通货膨胀的一些问题。

　　我们国家无论在经济方面，还是在某一个具体的领域，都是沿着美国的路径来走的，美国的这些发展的历史和脉络，对我们的互联网金融发展有很大的借鉴意义。了解了别人的做法之后，对我们的发展会有很大的帮助作用。五道口也在跟踪国内外的发展，出现一个新的模式之后，也会做相关的研究，这些报告我们都在积累，包括我们最近也会开一个跟互联网金融相关的研修的项目，也是想把国内外金融发展的历史和关键的要素做一个深入的剖析。

　　对于没有进入到互联网金融领域里面的企业来说，很多人也会问，我现在不缺资金，对于我来说，我想介入到互联网金融领域，应该怎么做呢？建一个线上的P2P的小额信贷的平台？做一个众筹融资的网站？还是说弄一个大数据的公司？或者说在互联网上卖理财产品？其实要想短时间回答这么个性化的需求确实不太现实，因为每个人或者每个人所代表的资源是不完全一样的，我更多的是提供给大家一种思考的思路。第一是要多了解本土的实践。别看传统的金融干得很土，或者是效率不高。它土有它土的原因，或者是它的效率不高，但是有它的历史的原因，大家还是要更多的了解本土的市场。再一个是要了解一些发达国家走过的一些历程，他们现在的市场模式是怎么出现的，这是值得大家借鉴的。第二是要多看一些跟金融史相关的比较好的书籍。国庆期间，我一半时间是跟朋友在讨论互联网金融，还有一半时间是在家看跟金融史相关的书。我看到过去学过的资本市场机构与工具那本书，它对金融中介就有一个非常明确的定义，它根据过去几十年上百年来金融中介干了什么活做了一个定义，他就提到几点，第一，金融中介要做期限的错配，第二，要做风险的错配，第三，要降低交易环节的成本。这些定义不是凭空而来的，而是根据这么多年发展，成千上万个先烈都在这么做，他总结出来的一个规律。我们在做互联网金融的时候，其实很多机构也在做金融中介的活，它都有一些非常明确的指引。如果多去翻一翻这些经典，结合现实来去思考，我想会对大家有些启发。第三是回归金融的基本逻辑。很多人说，我一看书就头疼，看不下去。其实可以从基本的常识来入手，就像借和贷。我们借钱出去总想拿到很高的回报，这个基本的常识是要拿到低成本的钱。我把钱存入银行收益这么低，而从银行贷款又要很高的成本，我能不能通过一个平台把张三和李四直接串起来，借钱出去的人可以获得比较高的回报，借钱进来的人可以降低他借钱的成本，能不能搭建这样的平台？我们可以从基本的尝试入口。比如说保险，它的基本原理就是让大家组成一个团体，每人出点钱，来降低各自的风险，一旦一个人出风险，其他人的资金可以对他做一些帮助。这就是它的基本的逻辑。在这个基本的逻辑下面，能不能有一些创新呢？有很多时候，搞金融的人会把工具玩得很顺，用各种衍生的手段，让金融看起来非常的纷繁复杂、眼花缭乱，但是对创业者来说，或者对我们的从业人员，我们要尽量的回归到简单的。就像手机，大家之前用手机的时候，它各种各样的功能显得很，苹果手机一出来，它把复杂变成简单，让你很容易操作，回到最基本的逻辑里面，这事情就成了一半。第四是因人因机构而异。我们国家最大的问题就是，你做个什么，大家都一窝蜂的上来。比如说团购刚起来的时候，大家都一哄而上，半年之后死得差不多了。现在对互联网金融我也要泼泼冷水，大家不是说谁都可以做，你首先要看看自己有什么资源，有什么能力。现在很多人申请牌照，认为这个可以作为你的免死金牌，可以在市场上挣大钱。这个时代已经过去了，你要更多的用市场的手段，你要看你有什么能力，结合你的资金以及其它的资源来做，要发掘自己的核心优势，同时找对细分的领域。金融跟其它的行业是一样的，就像做服装的，有做高端的，也有做低端的。金融也是这样，它同样有这样一个基本的逻辑和规律。在发达国家的金融市场，上面有超级的金融机构，往下有区域的金融机构，再往下甚至有社区联盟的金融机构。因为这样一个多层次的发展，让这个市场非常发达。我们国家金融发展西德趋势是不可阻挡的，现在我们只有很大的，或者是只有中型的，下面还有很多小型的机构，或者小型功能需求的机构，这都没有发展起来，这就是我们现在的机会。

　　我今天就从这些方面跟大家向一下我们的心得。要是大家觉得有些地方没有讲明白或者是有疑问的话，大家也可以发邮件到我的邮箱，我会抽空回答大家。