吸引民资“入铁”需破除投资障碍

朱小群 | 2013-09-06 10:54 1178

  吸引民资“入铁”需破除投资障碍  朱小群  破除制度性障碍、建立有效投资融资体制机制,是吸引民间资本进入铁路的当务之急。要真

  吸引民资“入铁”需破除投资障碍

  朱小群

  破除制度性障碍、建立有效投资融资体制机制,是吸引民间资本进入铁路的当务之急。要真正实现吸纳民间资本作为铁路建设、运营的重要力量,就不能把吸引民间资本作为“权宜之计”

  日前,国务院发布《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》,提出要推进铁路投融资体制改革,全面开放铁路建设市场,多方式多渠道筹集建设资金。这个消息令人振奋,将给民间资本进入铁路领域带来重大利好。笔者认为,对国家鼓励民资“入铁”应有全面认识。要真正实现吸纳民间资本作为铁路建设、运营的重要力量,就不能把吸引民间资本作为“权宜之计”。

  近年来,国家出台了一系列促进实体经济的刺激政策,进一步拓展了民间资本的发展空间。笔者认为,其中比较容易见到成效的,就是铁路领域。因为铁路只要保障运量,就不愁没有利润,民间资本进入的积极性较高。而且在铁道部被拆分后,作为市场运行主体的铁路总公司要想获得更快发展,也迫切需要解决资金问题。体制机制的变化以及现实的资金压力,都可能使得铁路自身加快改革,更积极地引入民间资本。

  要吸引民间资本进入铁路需要一定的投资回报率,从长期看需要放松铁路运价规制和加强铁路经营管理。破除制度性障碍、建立有效投资融资体制机制,则是吸引民间资本进入铁路的当务之急。

  笔者认为,应着力在以下几方面有所突破。第一,对公益性运输要研究并明确补偿机制和补贴力度,对经营性铁路则要探索建立合理定价机制,实现公益性和经营性运输都以企业化模式来运作。使运价收入能覆盖运输成本并获得正常利润,如运输淡季可执行促销运价策略。第二,支线铁路、城际铁路、资源开发性铁路率先向民间资本开放其所有权或经营权,并探索将有稳定预期收益的资产证券化。第三,部分具备条件的铁路干线要以股权置换等形式引入民间投资,这需要铁路干线产权可剥离和可界定。对于独资兴建的干线,可以尝试股份化或资产证券化等资本市场操作来引入社会资本。

  要做到以上几点,必须厘清社会资本进入铁路的障碍。目前,民间资本进入铁路行业的主要障碍来自两方面。一方面是铁路行业的整体收益率较低。要研究如何解决政策预期和投资回报不匹配的问题,这可以通过多元化经营、运价改革、加强管理、提高绩效等途径来逐步改善。另一方面是铁路系统封闭特征较强。其实,铁路领域有一些很好的项目,如果对民企开放后可以获得好的回报,但铁路部门往往更愿意把“肉”放在自己锅里。必须打破封闭思想,厘清产权边界,以所有权和经营权的分离分置,引入科学的现代公司治理机制,真正确保民间资本、中小股东的正当权益,才能充分吸引民间资本进入铁路行业。

  应该看到,民间资本的进入并不只是解决钱的问题,其最终解决的是投融资主体多元化和公益产品供应效率化的问题。只有将吸引民间资本作为长期工程,并辅以制度、法律保障等长效机制保障,才能更好地加快铁路发展。

  (作者为中国民(私)营经济研究会专职研究员)

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