期货市场程序化应用广泛，期货公司着手对程序化设计进行严格检测

　　光大证券“乌龙事件”导致沪指急速拉升百余点，瞬间从2074点飙涨5%至2198.85点，两分钟内的成交额达到87亿元。此次事件不仅让股市为之一震，期指也牵连其中，业内在谈论此事件的同时，也不禁联想国债期货是否会延迟上市，与其挂钩的量化交易如何控制风险？

　　有业内人士表示，期货公司虽然目前尚未有自营，但随着期货资管、投资咨询和现货子公司业务的推出，一些风险点尚未完全暴露，量化交易仍将面临考验。此外，期货公司应当引以为戒，全方位、多角度的测试量化交易，建立危机应急处理机制，加强对资金总量的校验。

　　量化交易仍需“练兵”

　　国内投资者对量化投资虽不陌生，却仍懵懂，“8·16事件”暴露出最大的问题就是风控的漏洞和资金管理。日前，有部分券商已先后表示，将参与国债期货交易，且交易资金规模并不少，不言而喻，多是采用量化投资模式参与，而在国债期货即将推出之际，光大证券“乌龙事件”却也引发了业内的思考，我国量化交易是否成熟，风险还将如何防范？

　　中证期货投资咨询部副总经理刘宾表示，在使用量化投资国债期货时，量化程序应当提前进行全方位、多角度的测试，建立危机应急处理机制，加强对资金总量的校验；另外，测试环境和运行环境要严格隔离(甚至包括物理隔离)。

　　此外，期货公司也应当警觉，严控风险为首要。虽然目前期货公司没有自营，但已有期货资管、投资咨询和现货子公司等创新业务，但是，由于这些业务在国内开展时间较短，各公司都还是在尝试性推进，涉足的具体业务还是较窄，因此，有些风险点还是难以发现，期货公司应该引以为戒，加强对创新业务的演练，尽可能挖掘可能的风险点，并制定应急和解决措施；同时要加强员工的风险教育，提高风险意识，防患于未然。

　　国债期货虽然只是一个金融期货品种，但与其它品种还是有一定的差异，主要体现在：国债期货体量大，而且可能反过来影响到市场利率水平，如果一旦出现异常，则可能影响到市场情绪和利率稳定；其次，国债期货在投资策略的运用时，更多的用到量化手段，目前期货市场的量化程序水平更是参差不齐，况且国内量化发展也才短短几年的时间，整体不够成熟，因此，导致量化程序不能有足够时间经过检测或实践检验。

　　“国债期货交易主体可能以银行、保险、基金、券商为主，这些机构都有超大资金的背景，资金额度风控也不可忽视。”业内人士表示。

　　金融期货重演“乌龙”概率小

　　光大证券的“乌龙事件”引发了对透支交易、风控措施缺失、测试系统与生产系统未有效隔离等资本市场风险的思考，在股票市场急速上涨的同时，股指期货在短期内也表现出了和现货市场相同的走势，这主要是由于期现价格出现偏离引发套利交易所致，而并非单一客户交易所致。分析人士认为，在中金所现有的规则体系下，不会出现单一客户巨额交易引发市场价格大幅偏离的现象。

　　银河期货风控部人员表示，期货公司内部风控较为严格，且交易软件都能够满足高频交易的需要。而此次事件主要是人为因素所致，并不是交易系统无法承受的原因。此外，从股指期货上市运行情况来看，尚未有过此类事件。即使国债期货后期上市，期货公司风控也能够承受考验。

　　刘宾表示，期货市场的监控体制要比股票市场严格，期货市场形成了五位一体(证监会、证监局、协会、交易所、期货公司)的监控体系，尤其在资金层面，目前的所有品种都设置了持仓上限，即便是套期保值不受上限限制，但也是需要事先申请额度的；另外期货市场有强制平仓制度，首先是期货公司监控，之后有交易所监控。

　　另有业内人士表示，此次“乌龙指”事件再度对期货公司IT方面造成考验，对国债期货的上市准备工作可能会有一部分影响。“与期货相关的高频套利和风险对冲的程序化交易，监管层或许会有所限制。”

　　“此次事件也给期货公司在风控管理方面提出警示。期货市场程序化应用广泛，期货公司今后要着手对程序化设计进行严格检测，并对会员、客户的交易组织检测，同时，交易所也需要对会员进行全面检查，相应的软件要联合检测。”