赛迪经智 城市投融资咨询中心 徐锟

　　伴随着移动支付、社交网络、大数据和云计算等互联网信息技术的发展浪潮，以第三方支付、P2P、网络贷款及金融机构线上平台为代表的互联网金融模式已渐露端倪。互联网金融模式的发展始终以技术升级为基础，在这种金融模式下支付便捷，市场信息不对称程度非常低，资金供需双方直接交易，可以达到与现在直接和间接融资一样的资源配置效率，在促进经济增长的同时，能够大幅减少交易成本。在全球化发展、电子信息技术日新月异、移动互联网兴起的今天，互联网金融的出现将对传统金融行业产生根本性影响。

　　银行传统业务受挑战，电商金融服务成主角

　　在互联网金融日益兴起的背景下，银行传统业务至少在以下三方面受到挑战。首先，以支付宝为代表的第三方支付正在改变用户实现支付的入口，从而冲击银行的传统汇款业务。其二，以阿里贷款为代表的网络贷款模式正在出现，冲击银行传统贷款模式。其三，以拍拍贷为代表的P2P模式正在绕开银行实现个人存贷款的直接匹配，成为未来互联网直接融资模式的雏形。2012年银行业存款只增长了11%，较2010年低了8个百分点，贷款也低了3.4个百分点。这说明银行体系之外的证券、债券、民间借贷以及互联网融资等渠道正对银行业务形成冲击。面对这种“脱媒”的趋势，银行改革势在必行，其中借助“电商”平台去延展巩固自身的传统业务已成为银行业的共识。

　　需要指出的是，对于银行电商来说，在其整体业务中搭载更多的金融服务才是发展重点，其主要的盈利模式也仍然集中在信贷服务商。银行电子商务不仅是增加一条服务渠道，也是对其原有业务模式以互联网为依托的重新改造，是未来深化金融改革的重要尝试和跳板。

　　互联网支付迅猛增长，金融支付将成行业竞争焦点

　　近年来，在电子商务快速发展的背景下，中国互联网支付行业市场规模呈现出快速增长的趋势。一方面，伴随互联网支付的安全性和易用性的提高，使得互联网支付越来越受到网民的青睐，已有用户的黏性进一步提高；另一方面，互联网支付平台持续深耕和拓展应用行业，使得互联网支付的应用领域延伸至日常生活的各个方面，因而提高了交易规模。2012年中国互联网支付业务交易规模达到38412亿元，同比增长77.75%。

　　随着互联网支付应用领域的深化和拓展，金融支付将成为未来支付行业发展的一个重要方向，同时具备金融支付实力的企业将拥有良好的市场竞争力和发展潜力。目前国内部分第三方支付企业已基于初步形成的投资理财支付服务，逐渐将业务范畴扩展至对B2B企业流动资金管理需求的满足上，致力于成为金融支付服务提供商。

　　P2P平台需求旺盛，信用评估成发展瓶颈

　　P2P信贷即人人贷，是指个人与个人间的小额借贷交易，一般需要借助电商平台帮助借贷双方确立借贷关系并完成相关交易手续。借款者可自行发布借款信息，包括金额、利息、还款方式和时间，实现自助式借款。借出者根据借款人发布的信息，自行决定借出金额，实现自助式借贷。

　　国内P2P平台公司出现时间与国外相差不远，近年呈现迅速增长势头。2006年，国内第一家P2P平台公司宜信成立，随后，出现了拍拍贷、红岭创投等规模较大的人人贷公司。2011年以来，随着808信贷、微贷网、中宝投资、搜搜贷等一批新平台的上线，中国的P2P网贷行业进入快速发展期。据不完全统计，目前全国活跃的网贷平台已超过300家，2012年整个P2P网贷行业的成交量估计超过200亿元，并主要形成了三种类型，即以拍拍贷为代表的纯平台型公司、具有担保附加功能的红岭创投、人人贷以及线上线下结合的宜信财富。

　　然而，目前中国多数P2P机构照搬国外经验，依赖对借款人提交的信息进行线上信用审核，导致整体信用体系与诚信约束机制欠缺，诸如借款用途、借款人身份、工作收入等信息无法得到完善的查证，因此借款人有很强的欺诈动机，所提交的信息与数据的真实性完全无法得到保障。所以，由于国内信用体系不完善，借款人信用评估成为制约行业发展的关键问题。同时，由于担保公司的担保能力受资本金约束，P2P平台发展规模有限。

　　网络小额贷势头强劲，电商企业竞相涉足

　　在互联网融资模式中，以阿里小贷为代表的网络贷款模式正在出现。2007年，依托阿里巴巴电子商务平台，阿里贷款诞生，利用网商的线上信用行为数据为中小企业提供具有无抵押、低门槛、快速便捷的融资服务，并在2010年成立专门针对淘宝网商的小额贷款公司。2012年上半年阿里小额投放贷款130亿元，自2010年自营小贷业务以来累计投放280亿元，为超过13万家小微企业、个人创业者提供融资服务。除阿里贷款平台外，生意宝贷款通、一达通、敦煌网“e保通”、金银岛“e单通”四家也是国内比较典型的网络小额贷平台。从各家平台公司的贷款近额看，阿里巴巴旗下的阿里贷款占据了目前国内中小企业网络小额贷的绝大比重。

　　通过移动支付、供应链金融和大数据服务营造互联金融生态圈，是互联网金融行业发展的关键

　　随着当前第三方线下支付的迅速发展，第三方支付企业将更加重视与线下支付的融合，未来线上线下支付工具的融合将进一步增强，终端制造商必然会在手机上内置支付功能，2013年会有更多支持多种支付方式的移动终端面世，促进互联网金融行业在移动支付业务方面取得更快的发展。

　　同时，国内未来会有更多的互联网金融企业进军供应链金融业务，致力于多、快、好、省地帮助产业链上的企业“搬运”资金。一是服务对象从核心企业扩展到产业链上的相关方，包括供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户；二是所提供的产品服务从一种或多种产品扩展到全面的金融产品，如票据及其衍生产品、贷款融资及其关联产品、结算、托管、现金管理等，以及其他增值服务，如交易撮合、管理咨询、技术咨询等，最终实现批量化处理，极大的节约经营成本。

　　此外，未来的互联网金融将创造性的依靠各类型大数据企业提供的海量数据，通过挖掘分析提供充分的参考信息，并利用移动互联网平台交易形式极大降低交易成本。如阿里小贷基于其电商平台，掌握小企业的信用记录及交易状况，通过信用监督打造了一条贷前、贷中、贷后封闭的资金链条，最大限度地降低寻找优质企业客户的成本和风险。

　　赛迪经智认为，互联网金融已逐步成为我国当前深化金融创新的突破点，通过移动支付、供应链金融和大数据服务营造互联网金融生态圈，是互联网金融行业商业创新的核心驱动力所在，也将是未来互联网金融行业发展的关键。