根据普益财富的不完全统计，2008年12月（以下简称“本月”），国内32家商业银行（包括26家中资银行和6家外资银行）共发行银行理财产品386款，较2008年11月（以下简称“上月”）下降22.8%。2008年9月份之后，银行理财产品的发行数就开始逐月下降，本月下降幅度超过前几个月。

　　12月减少的基本是人民币理财产品，尤其是信贷类理财产品。信贷与票据资产类理财产品发行数较上月减少85款。信贷紧缩带来的发行动机已经基本消失殆尽，信贷类理财产品的出路在于跟未来宏观政策的联动，比如并购贷款、中长期基建贷款等。

　　尽管人民币理财产品发行数减少明显，但由于人民币理财产品的绝对市场占比很大，之前4个月始终维持在83%左右，因此发行绝对数的减少并未导致市场占比下降，本月人民币理财产品市场占比仍高达83.4%。相对于人民币在理财产品中的强势地位，外币理财产品自然是表现不佳，其发行数与市场占比在近5个月也始终没有突破，反倒是美元理财产品近3个月发行数在持续大幅度下降。本月美元理财产品市场占比为5.4%，欧元与澳元理财产品市场占比均为3.6%，港币理财产品市场占比仅为2.6%。

　　与人民币在理财产品中的强势地位相呼应的是，短期理财产品（6个月期限以下的理财产品）在今年基本保持在50%以上的市场占比，尤其是近5个月，始终保持在70%以上的市场占比。短期理财产品如此受青睐与金融危机不无相关。金融危机下，政策与市场的变化难以捕捉，如果在较长期限内无法调整投资，就会面临诸多风险。因此短期化投资也就成为金融危机下的首选。本月，6个月以下期限的短期理财产品市场占比达75.1%，1年以上期限的中长期理财产品市场占比不到5%。

　　前面提到信贷类理财产品在本月大幅度减少，但目前人民币理财产品仍主要投资于信贷与票据资产，本月此部分理财产品占到人民币理财产品总数的接近70%。其次就是债券与货币市场类理财产品，占比也有25.2%。本月经历了信贷政策的继续松绑，以及央行出乎意料的大幅度降息的影响，众多信贷类理财产品推迟发行，或者取消发行，使得信贷类理财产品这匹2008年的“黑马”，在2008年最后一个月“低调”谢幕。

　　银行理财深度观察

　　结构性理财产品发行继续放缓 

　　本月结构性理财产品只发行了16款，延续了上月下降的趋势。目前，证券市场维持了近两个月的盘整态势，商品市场中的原油、农产品价格继续下探，黄金价格则宽幅震荡，外汇市场受各国政策和经济表现影响比较大，市场波动较为剧烈。标的市场的变化和对2009年的市场预期考验着商业银行对理财产品的设计能力和市场观察能