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　　本报记者 曹乘瑜

　　4、5月间，多只ETF产品上报受理。根据证监会的公告，截至5月10日，在104只上报的创新产品中，有41只ETF，占比逾四成。目前既有宽基指数ETF，还有系列行业ETF，也有保证金ETF、黄金ETF等上报待批创新产品。中国第一只ETF基金经理——华夏上证50ETF基金经理方军表示，个股选择很困难，ETF的发展是必然。但是ETF并不是机构投资者的“专属”，普通投资者也能有多重“ETF驾驭术”。

　　方军认为，ETF的快速发展不足为奇，现在市场越来越有效率，想通过挖掘个股超越市场越来越难，相比选择个股，指数投资的应用越来越受到市场重视。相比于其他的指数基金，ETF有四大优势支持：效率高、费用低、可做杠杆做空、可作为重要的权益类融资工具。

　　目前，随着机构投资者越来越多，ETF的一些套利策略下的盈利空间在急剧缩窄，普通投资者缺乏程序化交易工具，对一些“一二级市场套利”、“成分股停牌套利”、“ETF和分级基金套利”等ETF的套利策略只能“望洋兴叹”。对此，方军认为，普通投资者实际上还有一些实用策略可以使用。5月16日，在华夏基金举办的“E时代投资”交流会上，方军介绍了“利用ETF进行市场选时投资、行业板块轮动投资、对冲个股投资风险、流动性进行融资”等实用的投资策略。

　　华夏上证50ETF发行于2004年，方军的ETF管理经验也有近十年了。随着ETF的发展进化，ETF也曾出现数起操作失误事件。方军认为，ETF对系统化、自动化要求特别高，因此ETF的基金经理需要非常有经验、对运作及IT系统非常熟悉，才能有这种预判能力，以便提前准备好，进行系统化的应对。

　　他介绍，一个ETF的团队建设需要大量的人力、资金、技术的投入，因此对基金公司的实力有很高要求。目前，华夏基金已经发展出近乎完整的ETF产品线，为不同的市场行情提供了对应的ETF。如在流动性充裕时，可买入上证50ETF或沪深300ETF；在牛市行情启动时，可配置中小板ETF；当某个行业板块出现机会时，可在系列上证行业ETF进行布局；当看好境外市场时，可配置恒生ETF；当市场缺乏投资性机会时，则可配置保证金货币。