公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》中第三十条拟规定：“基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别：百分之八十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合前两项规定的，为混合基金；百分之八十以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中基金；中国证监会规定的其他基金类别。”第三十一条拟规定：“基金名称显示投资方向的，应当有百分之八十以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。” 对此，不少业内人士表示，待新修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》凸显了各类基金的风格定位，有利于基金投资向资产配置转型。

　　仓位调整影响有限

　　目前多数债券基金、货币基金对相应资产的仓位配置在80%以上，所以仓位调整拟定新规对这些基金影响不大。而股票型基金则仍有不少仓位不到80%，分析人士表示，新规倘若正式施行，股基提升仓位或许可以给市场带来超过100亿规模的资金。基金经理认为，目前股基普遍保持在较高仓位中枢，即使提升仓位对市场的影响也不大。

　　不过，股票仓位调整、大类资产配置作为股票型基金基金经理的投资手段之一，仓位下限提升至80%，也将压缩基金经理的操作空间。但是，多数业内人士认为，择时对于基金投资贡献不大，对于基金经理而言，选股依然是获取超额收益的最重要手段。

　　Wind数据统计显示，2012年以来业绩表现最好的普通股票型基金上投摩根新兴动力，近五个季度股票市值占基金资产总值比例分别为87.41%、89.44%、85.92%、84.55%、84.32%，基本上仓位保持在一定中枢，即使在2012年三、四季度A股率创新低时，也保持着80%以上的股票仓位，可见选股对业绩的贡献更加明显。此外，华宝兴业新兴产业、广发核心精选等业绩居前的股票型基金近五个季度股票仓位也均保持在80%以上。而反观2012年以来业绩垫底的基金，反而出现了仓位“追涨杀跌”的迹象。以某只主题基金为例，其近五个季度股票市值占基金资产总值比例分别为85.93%、93.72%、87.69%、72.08%、68.72%，其股票仓位在市场反弹前大幅降低。

　　为基民做资产配置

　　如果待新修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》未来正式施行，基金投资的方式或出现转变。过去基民买基金注重“追星”、“追涨”，持有基金产品结构单一，好在基金经理择时能力与资产配置能够起到一定帮助，降低了单一资产配置的风险。但资产仓位下限提升后，基金经理很难进行有效择时，基民对基金投资也将向资产配置转型，与海外成熟市场投资方式接轨。

　　据某基金研究机构主管介绍，海外股票型基金重在选股而非择时，基金经理做股票投资的超额收益主要来自于选股能力，而非资产配置。从历史投资数据来看，基金经理选股和行业配置对投资贡献更大，资产配置并没有做出太大的贡献。倘若将基金风格定位更加清晰，有益于基金经理发挥其自身的投资特点。投资者选择基金通常从两个角度出发，一是基金产品能赚钱，二是基金能够满足资产配置需求。每个产品、每个基金经理都有不同的风格，提高配置资产下限将基金风格进行清晰划分，有利于投资者选择相关基金产品进行资产配置，降低组合风险和提高组合收益。

　　而如果出现单边下跌的熊市怎么办？基金业人士表示，在市场出现极端行情时，基金公司可以引导基民资产进行合理配置，如建议基民将持有的股票型基金转换为债券型基金或者货币型基金，向基民提供工具也提供投资服务，这样也符合基金公司向资产管理行业转型的大趋势。（文章来源：金牛理财网）