4月12日，纽约商交所黄金期货合约价跌破牛熊分界线，标志着黄金熊市正式开始，此后几天，黄金跌幅不断创出近年纪录，跌至1400美元／盎司以下，引来机构投资者纷纷唱空，甚至预言下一轮大跌即将开始。

　　但此后，黄金价格却出现奇迹般企稳和快速反弹，对此，一些舆论称，是所谓“中国大妈抢金”托了黄金市场的市。

　　《奥地利时报》的文章称，中国黄金协会日前表示，随着金价下跌，中国人购买黄金的热情猛增，黄金销量达到正常水平的5倍，上海金交所4月19日和22日黄金交易总量达到破纪录的30.4吨和43.3吨，远远超出今年2月18日所创出的22.0吨前纪录。

　　“大妈抢金”者不仅在诸如北京菜市口百货商店黄金贵台等地抢购拥挤，还跑到香港等地抢购黄金，逢低抢购各种金饰品的也比比皆是，导致许多银楼金饰品缺货。

　　许多银楼老员工称“50年都没见过这样的事”。分析家认为，对经济的担忧激发了中国“大妈”们抢金保值的冲动，而东方人传统上喜欢囤积黄金的癖好，也让他们在金价暴跌时激发了压抑已久的黄金消费冲动。

　　《福布斯》杂志的文章称，刚刚过去的“五一”节假期，中国国内市场零售额同比增长18.8%，其中涨幅最大的就是黄金珠宝，较同期增长108%，是各类商品中涨幅最大的。春夏之交是中国人结婚喜庆的旺季，黄金制品需求比平时本来就大，金价大跌的消息又让许多人趁机“补货”，这一切导致了中国市场黄金需求的旺盛。

　　“大妈抢金”应如何评价？中国、印度等地消费者的购买力能否将黄金价格从熊市里拖出来？

　　《福布斯》杂志上，素以“唱衰中国论”出名的美籍华裔学者章家敦认定，“大妈抢金”预示着中国民众对中国经济和人民币“即将暴跌”的恐惧，并相信“中国政府故意低报了CPI数值”，中国民众是出于对“中国经济即将崩盘的恐慌”而抢购一切可能保值的东西。

　　而英国《每日电讯报》和法国财经网(博客,微博)则认为，中、印等国素有消费黄金的传统，近年来总的趋势就是消费量逐步增大，这和其经济发展、民众消费能力提高有关，金价下跌会让他们觉得，此时是买金的好时机，而金价反弹则会让他们产生“欲购从速”的心态。

　　法国财经网指出，近期中、印黄金消费的主体是黄金制品，而非黄金收藏品，众所周知，后者并不具备保值功能。

　　路透社文章认为，不仅亚洲国家，整个市场在4月份都出现了大资金和散户的分歧，作为此前黄金大牛市的主推手，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust月度黄金流出量创下历史新高，但国际间散户黄金收藏的主力品种美国铸币局“美国鹰”金币，却创出2009年12月以来的月度销量新高。

　　美国加州太平洋投资管理公司PIMCO投资经理尼古拉斯·约翰森认为，ETF中的大对冲基金经理们在持续做空，而散户则仍然看多，这导致金币、金条和首饰在金价暴跌后被抢购一空。

　　“大妈托市”能否抵消机构做空的能量？

　　尼古拉斯·约翰森认为，这是可能的，因为不仅亚洲、全球黄金散户都在逢低吸纳，这足以让不断沽空的对冲基金经理们被迫止损。

　　汇丰银行策略师詹姆斯·斯蒂尔和霍华德·温也认为，中国和印度零售需求将成为金价的重要支柱，大机构做空能量越大，他们吸纳黄金的热情也越高。但更多分析家不以为然。

　　《华尔街日报》文章原因美银美林的分析认为，近年来金价持续走高的根本推动力，是ETF里对冲基金经理们杠杆操作所堆积的泡沫，中、印和其他地区的黄金散户长期以来一直看好黄金现货、金饰实物，但他们的消费能力对杠杆和泡沫并没有实质性影响，很多时候反倒会成为对冲基金经理们借题发挥的素材。

　　美银美林分析师据此认为，金价在短暂反弹后仍有大幅下跌，甚至跌破1250美元／盎司支撑位的可能性。法国财经网的评论也认为，实物黄金抢购者们很快就会冷静下来，发现“大跌”后的金价其实比去年同期还贵出很多。

　　5月1日，纽约金价收盘下挫1.8%，报1446.20美元，创主力合约自4月24日以来最低收盘价，而整个4月份黄金价格收挫7.8%，是2011年12月以来最高月度跌幅。对此各方给出的评论迥异，认为“中国消费者将继续买金托市”和“金价将不堪重负继续下跌”者各执一词。（作者系旅居加拿大的中国专栏作家）