因开元沪深300ETF集中申购期间接收停牌股永泰能源换购，从而引发投资者数千万损失的南方基金，上周五受到证监会开出的严厉罚单责令整改三个月，暂停审核新业务，并运用自有资金4799万元对持有人进行赔偿。同时，基金经理潘海宁和ETF投资总监刘治平也受到相应惩罚。南方基金发言人表示，将尽快推出补偿方案。

　　根据上海证券交易所及深圳证券交易所公示数据，上周南方开元沪深300ETF基金份额遭遇12.18亿份净赎回，成为缩水最严重的基金。

　　永泰能源换购始末据了解，南方开元300ETF是由基金开元“封转开”而来，转型后的基金合同于2月18日起生效，并于2月25日—3月11日进行了集中申购发售。

　　据南方基金新闻发言人介绍，3月初，一家持有沪深300成份股永泰能源大量股份的机构投资者提出以永泰能源股份换购南方开元300ETF。3月11日，公司对于已停牌的永泰能源，按照不超过近期该股票日均成交量的50%接受了该机构投资者的换购申请，并根据南方开元300ETF招募说明书的相关规定，按照永泰能源最近交易日的全天成交均价12.60元进行了换购。由于定增方案低于预期等因素，永泰能源在4月3日复牌后连遭两个“一字”跌停，使南方开元300ETF净值表现大幅偏离标的指数。

　　上述发言人称，由于南方开元300ETF于4月11日在深交所上市交易，根据基金合同要求将进入指数跟踪期，因此在4月8日—10日，公司对永泰能源超过沪深300指数自然权重部分进行了减持，4月11日至今，南方开元基金二级市场交易价格已跟随沪深300指数同步波动。

　　不过，对投资者而言，已然产生巨大损失。在投资者看来，南方开元300ETF在募集期间允许以正在停牌期的永泰能源换购基金份额，意图帮助小非减持，存在明显的“利益输送”嫌疑，继而通过各种方式向证监会投诉。

　　证监会开出严厉罚单接到投诉后，经调查证实，证监会对南方基金开出了一系列严厉罚单。

　　证监会认为，南方基金因在开元沪深300ETF投资中存在未能履行勤勉尽责、合规及风险管理制度未能覆盖ETF基金管理环节、关于永泰能源投资未能留痕等问题，按照有关规定，证监会决定对南方基金责令整改三个月，暂停审核所有新产品和新业务的申请，并责成南方基金运用自有资金4799万元对相关基金份额持有人进行赔偿。同时，对基金经理潘海宁采取认定为不适当人选，三年内不得担任基金经理或实际履行上述职务的监管措施；对ETF投资总监刘治平采取出示警示函的监管措施。如此处罚力度，在基金业中尚属罕见。

　　补偿方案仍在研究中南方基金新闻发言人称，近期正在抓紧研究相关补偿方案，用以弥补4月10日登记在册的相关基金份额持有人，在南方开元300ETF集中申购期接收“永泰能源”换购后的损失金额。同时，公司已对此事件进行深刻反思，将进一步完善和优化ETF股票换购的制度流程，加强风险控制与内控管理。

　　分析人士表示，由于交易机制的特点，ETF换购已成为大小非减持的通道。“通常ETF首发募集期接受用单只成份股认购ETF份额。如果大小非等客户提交大额换购申请，券商集中处理时会与基金公司进行沟通，商讨换购是否可行。ETF事实上是解禁股"泄洪"的重要通道，大小非也乐意借助ETF出逃。换购ETF对减持有不少好处，相对大宗交易平台而言更方便快捷，还可降低交易成本。”某券商人士表示。

　　不少基金公司在发行ETF产品时，也喜欢打“股票换购”牌，引导投资者利用所持有的指数成份股，通过网下股票认购方式进行股票换购，以促进产品募集规模的提升。

　　不过，由于目前ETF换购对停牌股没有明确规定，因此也存在被持有不对称信息投资者利用的漏洞。随着永泰能源等风险事件的出现，近期ETF也开始坚定地拒绝停牌股换购申请，以规避股价波动对ETF造成的影响，保护持有人利益。如本周启动股票换购的景顺长城沪深300等权重ETF，就明确拒绝接受6只长期停牌的成分股进行股票认换购。;

　　来源：上海金融报