记者 刘庆华

　　在发布自2009年以来的第四次定增计划后，永泰能源本周一继续跌停。至此，永泰能源已连续三个跌停，为此基金公司有可能会出现总额超过7亿元的浮亏，数家基金也已开始减持永泰能源。而在超过1个月的停牌过程中，基金公司纷纷调整估值方法，对此，分析人士认为估值调整的意义不大。

　　基金浮亏或超7亿元

　　因筹划非公开发行股票购买相关煤业资产事宜，永泰能源于2013年2月19日晚间发布了《重大事项停牌公告》，申请公司股票自2013年2月20日起连续停牌，在停牌前一交易日即2月19日，永泰能源即告跌停，五家机构专用席位卖出金额合计达到1.61亿元。4月2日晚间，停牌一个多月的永泰能源定增预案公布，4月3日开盘即牢牢封在跌停板上，本周一继续跌停。

　　据 WIND数据显示，截止2012年末，永泰能源的基金持有数量为20458万股，流通股占比为19.25%。永泰能源年报显示，其前十大流通股东中，有5席为基金，分别为交银施罗德成长、东吴行业轮动、广发大盘成长、交银施罗德稳健配置、国联安德盛小盘精选，持股数分别为1170万股、1150万股、1100万股、957万股、860万股，分列第5、第6、第7、第8、第10大流通股东，占基金净值的比例分别为1.53%、4.86%、1.53%、1.91%、4.82%。

　　此外，2012年基金年报显示，永泰能源还出现在了华安升级主题、基金安信、中海优质成长、中海环保新能源、华富成长趋势等数只基金的前十大重仓股中，持有数量分别为669万股、499万股、713万股、114万股、300万股，占基金净值的比例为3.8%、3.3%、2.17%、2.69%、2.96%。

　　停牌前后的三个跌停让永泰能源股价跌去了3.65元，跌幅达到27%。按照2012年末的数据估算，持有永泰能源的基金将承担总额达74671万元的浮亏，其中交银、东吴、广发、国联安等持有数量较多的基金将分别浮亏约7760万、4190万、4015万和3139万元。

　　基金减持永泰能源

　　在超过一个月的停牌时间中，广发、东吴、华富、中邮、中海等持有永泰能源的基金公司纷纷发出对停牌重仓股采用指数收益法估值的公告，而永泰能源复牌后，基金公司又将估值方法转换为收盘价估值法。不过，仍有一些公司并未发出估值调整的相关公告，而部分基金则表示已减持永泰能源。

　　持有永泰能源最多的交银成长、交银稳健未发布关于其估值方法调整的公告。对于其原因，截止记者发稿时交银施罗德基金公司仍未给出解释。不过，两只基金年报显示，尽管交银成长和交银稳健位列永泰能源的前十大流通股东，但永泰能源却并未进入这两只基金的前十大重仓股。其中，永泰能源排在交银成长持股名单中的第 23位，基金净值占比为1.53%，排在交银稳健持股名单的第27位，基金净值占比为1.91%。

　　华安系两只基金华安升级主题和基金安信同样未发出相关公告，不过公司相关负责人在接受《金融投资报》记者采访时表示，一方面是因为公司本身持有永泰能源并不多，另一方面今年以来相关基金在持股上已作出调整，该股持有的数量所剩已不多了。此外，中海基金有关负责人也表示，截止今年3月末，中海环保新能源和中海优质成长已不再持有永泰能源，中海保本混合继续持有，不过由于持有量非常少，对基金的净值影响并不大。

　　估值调整意义或不大

　　对于长期停牌的股票，不少持有的基金会在停牌后选择使用指数收益法对该股票进行估值。有分析人士指出，如果基金一直按停牌前的收盘价进行估值，那么基金公司管理费和托管费与实际净资产有出入，在熊市中让基金公司会多收取管理费和托管费，有失公允。而按“指数收益法”估值比按停牌前一日收盘价估值计算管理费和托管费更加公平合理。

　　德圣基金研究中心一位分析师则持不同看法：“指数收益法是按行业来分的，实际作用也不是很大，因为每个公司确定该股票属于哪个行业的标准完全不一样，并且基金估算时采用的比例也不一样。比如说，这一个礼拜行业指数跌了5%，基金按照下跌5%对股票进行重估，期间净值作出一定调整，但是该重仓股因为重组利好，复牌后大幅上行，当天其净值又是要进行重新调整的。也就是说，无论采取哪种方法进行估值，其净值都是虚的，复牌后肯定要进行调整。只要风格不是特别激进、持有个股比较集中的基金，那么选择哪种估值方法影响并不会太大。”“基金持有的股票在停牌后如果继续按停牌前的收盘价进行估值是失真的，另外，基金对停牌股票作出估值方法的调整也有可能是为了避免套利等行为的发生。而对于具体的估值方法，基金公司有一定的选择权。”国金证券基金研究中心分析师张剑辉表示，而对于不同的估值方法是否将对基金的托管费等产生较大的影响，张剑辉则表示“不至于”。