交银国际预测，全年信贷增量5万亿-5.3万亿余元，第二季度信贷增速有望过20%，为2004年5月以来最高

　　中国银行业在复杂的情绪中度过了牛年的春节。

　　2009年1月份新增贷款的官方数字尚未出炉，但超万亿之说已成关注焦点。此时此刻，银监会主席刘明康在春节前提出的2009年银行业要做到“保增长和防风险相结合”，就更显发人深思。

　　监管部门上月已从原来要求商业银行不良贷款和不良贷款率“双降”，转向“双控”——银监会要求商业银行要控制不良贷款余额大幅反弹，不良贷款率也要控制在2008年底的水准。

　　“按照1998年的经验和教训，我们认为未来银行的坏账数目可能比较大。这也是我们不看好银行股的原因。”华融证券市场研究部负责人张红杰说，“我估计今年信贷质量会恶化。”

　　关注贷款风险

　　2009年1月份一个月内，新增贷款可能超万亿。这个数字之所以引起广泛关注和讨论，很大程度上是由于4万亿的经济刺激计划正在带动新一轮的投资热潮，扮演重要角色的银行贷款的快速增长可能会伴随不良资产的上升。

　　交银国际控股有限公司的研究报告认为，当前银行面对宏观经济的不确定性都尽量优先争抢优质项目和客户资源，因此超万亿的月贷款增量是银行“早放贷，早受益”思路下的必然结果。

　　中国建设银行副行长朱小黄在上月举行的一次会议说，要防范集中投放和快速投放积累新的风险。

　　朱小黄称，现在加大投放不能够超过风险边界。提高信贷效率，不能降低标准。帮助困难企业，但不能够扶持落后淘汰领域的企业。“说得通俗一点，银行心里要热乎，头脑要冷静。”

　　工行信贷管理部的一位人士称，与去年1月比，今年1月新增信贷规模可能超万亿也可以理解。2007年年底信贷政策转为“从紧”导致2008年1月贷款规模增加相对较少，以此为对比，今年1月信贷规模增加的幅度必然较大。

　　《次贷危机》一书作者、建行高级经济师孙兆东认为，贷款保增长必须注重全面协调可持续。要关注短周期特性，做好资产负债比例管理和期限管理，做到资本补充、信贷扩张、结构调整、中间业务创新协调发展。

　　信贷投放力度能否持续？交银国际控股有限公司的研究报告认为，当前银行的信贷标准和责任追究制并未因信贷放松而改变，因此分支机构和信贷员并不敢乱放。该机构维持2009年全年信贷增量5万亿-5.3万亿的判断。以2009年新增贷款5万亿计，并考虑月度投放节奏前移，2009二季度信贷增速有望过20%，为2004年5月以来最高。

　　该机构的研究报告预计，在极端情况下，前三季度几乎放完全年贷款，每月贷款增加额逐渐减少，则2、3月份贷款增速将升至21%。2009年信贷无规模限制，节奏由各行把握，不排除商业银行将2009年5万亿初始贷款规模提前在前三季度完成。

　拨备“双刃剑”

　　“以丰补歉”，提高拨备覆盖率以应对未来可能的资产质量下滑，已经成为目前银行业内人士的流行语。

　　银监会负责人近来多次强调银行要保证拨备，认为这是抗风险的重要保障。并要求银行拨备覆盖率至少要达到130%以上。风险较高的银行应更加注重创造条件，进一步将拨备覆盖率提高到150%以上。拨备新要求反映出监管部门对今年银行不良资产反弹的重视。

　　一方面，提高拨备可以为抵御未来资产质量下滑多提供些缓冲余地。但另一方面，计提的不良贷款拨备会直接记入损益表冲减当期利润，所以拨备对银行业绩会产生直接影响。“提高拨备是否一定能应对未来风险，还要看未来形势与预期是否吻合。”孙兆东说。

　　目前，中、工、建、交的拨备率已达到110%-120%，预计监管部门对其拨备覆盖率的要求是130%，这几家银行提高拨备率后对其四季度净利润影响的程度可能不会很明显。

　　中信银行、民生银行、华夏银行拨备覆盖率在120%-130%的水平，距离150%还有一定距离。要提高拨备，必然对利润形成影响。一位业内分析人士指出，这几家银行去年4季度净利润下滑的幅度可能较大。

　　交银国际控股有限公司研究部董事总经理杨青丽认为，拨备覆盖率只覆盖不良资产，正常和关注类资产的潜在不良不覆盖。所以，要考察银行现在资产质量的整个状态，不能只看覆盖率。

　　一个基本的道理是，如果不良贷款余额增长控制有效，新增信贷(做大分母)会在一定程度摊薄不良率；但如果不良贷款的余额出现大幅反弹，不良率同样会出现上升。

　　银行也可能通过改变计提拨备以调节利润。“提高拨备是抗风险的重要手段。一个可能的情况是，如果资产质量没有发生较大风险，拨备提取还可以冲回来。”张红杰说。

　　资本充足率之惑

　　信贷资产规模的大幅增加(分母增加)，使资本充足率下降成为商业银行2009年面临的重大挑战。

　　同样出于抗风险的考虑，监管部门要求商业银行在2009年“资本必须充足”。特别是对一些中小股份制银行，监管部门要求资本充足率要达到10%，高于一般8%的标准。

　　工行行长杨凯生在上月的一次论坛上表示，上市初期各家银行的资本充足率的水平都比较高，经过两三年之后，特别是经过2008四季度信贷投放增长较快的阶段，资本充足率都有了不同程度的下降。

　　最新的消息是，建行2月2日公告称，将发行不超过400亿元的人民币次级债券，以募集资金充实附属资本，提高资本充足率。1月中旬，建行曾表示还将发行总额不超过800亿元的人民币次级债券，用途亦为充实附属资本，提高资本充足率。该发行尚未获得股东大会、银行会和央行的批准。

　　“在目前的资本市场上，银行不可能无限制地向市场伸手，也不能要求政府部门增加资本金。”杨凯生说，银行的资产必须具有流动性，银行的贷款应该能够转让和交易。解决这个问题，银行资产证券化无疑是其中一个重要的渠道。

　　“中国不能由于美国把住房按揭贷款证券化搞坏，就把资产证券化的步伐减慢甚至停下来。”杨凯生说，“一定要继续深化金融改革，继续推进金融创新。”

　　孙兆东表示，“我不反对推进资产证券化，但要考虑目前中国经济和金融发展的实际情况。证券化是流动性不足时期的金融产品，不应在流动性过剩时期大力发展。”