中国央行本周在回笼力度上的反复多少令市场有些意外，周四（4月18日）开展了430亿元28天正回购操作，中标利率继续持平于2.75%。至此，若无其他操作，本周公开市场交实现连续第九周净回笼。

　　据统计，本周公开市场到期资金为870亿元，均为正回购到期，为近八周以来最大单周到期资金量。周二央行已进行580亿元28天正回购操作，若央行不再进行其他操作，则本周公开市场净回笼资金140亿元，为六周以来最低净回笼量。此举或为竭力维持目前的低利率，呵护偏弱的经济复苏以及防范境外资金流入。

　　分析人士表示，央行的反复或是出于多方面的综合考虑，一季度经济偏弱，因此金融市场有必要维持低利率以呵护经济面；同时，3月通胀创新低，未来反弹速度也不快，资金利率也无需贸然提高；海外量化宽松仍盛，如果国内单方面提高利率水平，会加大资本流入压力，陷入恶性循环。

　　资金面方面，银行间7天回购加权平均利率报2.9%，较周三跌10个基点；隔夜回购加权平均利率报2.21%，升20个基点。此外，受财政存款4月末季节性增长以及五一小长假临近的影响，14天品种有明显上行，最新加权报3.42%，较上一交易日走高30BP。

　　下周，公开市场到期资金将跳升至1520亿元规模，为12个月内最高单周到期资金量。因此，央行下周的公开市场操作力度值得关注。市场普遍预期，如不出意外，央行会相应加大回笼力度，但全周净回笼量应维持在百亿的较低水平。