昨早开盘仅几分钟，各大财经网站就迫不及待发布消息称：上周末部分出台国五条实施细，地产政策调控压力暂告段落。由于靴子落地，地产股出现利空出尽走势。跌势中的白酒股则是雪上加霜，贵州茅台预计今年营业收入增幅将远低于去年。受此影响，多只白酒股继续破位下跌。

　　地产股走强

　　至收盘，沪指报2234.4点，下跌2.22点，跌幅0.1%，成交670亿元；深成指报8937.75点，上涨47.98点，涨幅0.54%，成交662亿元。

　　两市全天窄幅震荡，银行、有色板块等权重板块表现疲软。作为市值较大排名靠前的地产板块，上涨1.6%，大大强于两市整体表现。珠江实业等个股以涨停收盘。

　　分析人士认为，北京和上海等地国五条细则上周出台，基本在市场预期之内，没有比国务院的规定更加严厉，反而显得很温柔。未来对地产行业最大的利空莫过于对多套房者征收房产税，但首先要实现实名登记及住房信息联网，但官方给出的时间是明年6月底前，距今还有一年多的时间。昨日地产股走势，充分证明利空出尽，对地产板块构成利好。

　　白酒股大跌

　　昨日板块上涨居多，除地产股外，生物制药、纺织机械等板块涨幅居前，环保、生物疫苗概念表现活跃，海王生物、鲁抗医药等多只个股封涨停。

　　酿酒板块持续领跌，白酒股集体暴跌，多股再创一年以来新低，山西汾酒跌逾6%。老白干酒、沱牌舍得跌幅均超5%。

　　个股分化加剧，辉隆股份等16只非ST个股涨停。跌停股也迅速扩容，中兴商业等7只个股收盘封跌停。另有7只ST股跌停，*ST远洋复牌第二日再度跌停。

　　地产股仍是决定性因素

　　地产股调整充分

　　无论是看短期，还是着眼A股的中期趋势，地产股仍是决定性因素。从宏观层面上来看，房地产景气度如何牵涉着后续经济复苏的力度与复苏的进程。在行业选择层面上，地产股PB、PE比较性优势尤其明显，并且盈利预期的可靠性也非常突出。在市场层面上，地产股刚经受了国五条洗礼，已经调整得非常充分，具备了蓄势再来的条件。

　　地产股目前主要受制于各地方国五条调控细则尚未清晰落地，使得投资者还难以量化评估具体影响。但是，事关经济复苏势头的稳定性，事关地方土地财政的稳定性，各地方性细则的调控力度严过国五条的可能性极小。因此，房地产调控严厉程度低于预期已成定局，地产股的行情表现可能会出现细则陆续公布、行情逐步稳健的局面。

　　白酒股步入寒冬

　　白酒企业以往惯用的压货式营销已经显露出败落迹象，5家已披露年报白酒公司2012年预收账款合计减少24.24亿元，高端白酒渠道危机逐渐显现。

　　贵州茅台、沱牌舍得日前发布2012年年报，分别实现净利润133.08亿元和3.70亿元，同比增幅为51.86%和89.47%。两公司预计今年营业收入分别增长20%和2%，均远低于2012年增速。虽然目前披露年报的白酒企业仅有5家，不过在预测未来经营前景方面放低身段已经成为了一种共同特征。从各家公司管理层对于经营情况的讨论与分析来看，白酒行业发展方向在两个方面形成了共识。首先，白酒行业将从高景气增长态势，步入中低速发展的调整期。其次，产能过剩压力增大。随着高端白酒价格持续下滑，高端和中低端白酒市场的竞争将越发激烈。

　　IPO重启压力大

　　从4月份开始，IPO重启的心理压力将会随着时间的推移而逐步增强，直到重启之时。

　　创业板和中小板的IPO重启压力、限售股解禁的压力要远大于主板市场。IPO重启压力与日俱增，决定着二季度的小市值股可能会以此为促发因素存在一次估值风险释放的调整。虽然创业板和中小板代表着发展新兴产业、推动经济结构转型的大方向，在股市中也是传统行业的价值增长难以为继之后，价值成长投资主题的主要板块，但这不代表小市值股阵营的估值可以一高再高。

　　综合新华社、上海证券报