中国银河证券首席经济学家左小蕾

　　左小蕾

　　中国银河证券首席经济学家。1992年获美国伊里诺依大学博士学位（国际金融/经纪计量学）。从2011年至今担任中国银河证券首席总裁顾问、湖北银行独立董事。著有《小蕾视角：我看中国经济》，集合了她关于中国经济的众多观点论断。

　　精彩观点

　　“与世界银行和其他区域性组织的相对太笼统、一刀切、全球和区域的一致性的规则不同，金砖银行的规则可能更有针对性和灵活性，它对发展中国家的发展能起到世界银行和其他区域性发展组织起不到的作用。”

　　“金砖银行的成立代表了未来全球化某种意义上的特征，就是第三梯队发展中国家通过外来投资、外来的援助来获得发展，创造出世界经济更大规模的增长。”

　　“金砖银行选择什么性质的货币作为其各种信贷、援助活动的媒介，将对国际货币体系产生重大影响。”

　　谈背景

　　世界新格局

　　催生金砖银行

　　重庆商报：本月27日，在金砖五国领导人第五次会晤中，决定建立金砖开发银行。您如何看待金砖开发银行的诞生，有着怎样的时代背景，与世界经济新格局又有什么关系？

　　左小蕾：金砖五国的“联手”反映了世界经济发展的态势。这几个国家近20年来开始做一些经济改革，参与全球化，并得到了一些发展。全球化是一把双刃剑，我们从中得到发展，也不可避免地要从全球经济危机中受到影响。

　　从前是发达国家来引领全球化，在危机以后的新格局下，与过去不一样的是，现在是正在崛起的发展中的国家被推到了世界的舞台上。那么在舞台上怎么去进行新的开拓呢？我们都是发展中国家，过去主要是依赖发达国家的市场，未来的市场在什么方向？其实金砖五国之间本来就互为市场，而且未来市场空间更大的还是那些落后的发展中国家。所以金砖五国有义务在推动互相发展的同时，来推动其他落后发展中国家的发展，因为这也是未来全球化市场的所在，是他们自身未来发展中的市场空间所在。所以，金砖银行的诞生应该是顺应世界经济发展的态势，或者说是世界经济新格局催生金砖银行。

　　谈功能

　　为发展中国家

　　打下经济基础

　　重庆商报：作为一个由金砖五国发起成立的国际性金融机构，金砖银行的功能主要体现在什么地方？

　　左小蕾：金砖开发银行作为一个发展银行，性质与世界银行、亚洲开发银行等机构类似，以推动全球特别是落后国家和地区的发展为主要任务。它不是一个纯商业性质的机构，而是带着很多援助色彩在其中。它提供的应该是发展中国家未来发展中最需要的基础设施，在薄弱的环节为他们打下未来经济发展基础。到了一定的时候，它也会去做扶贫，做环保，做教育，解决妇女问题、儿童问题。这就是发展银行的概念。

　　重庆商报：与世界银行、国际货币基金组织或其他一些区域性组织相比，金砖银行有哪些不同？

　　左小蕾：金砖开发银行最大的意义在于，它是第一个由发展中国家发起成立的国际金融机构，是根据发展中国家的利益来制定规则。过去，不论是世界银行、国际货币基金组织这样的国际组织，还是像亚洲开发银行、非洲开发银行、欧洲开发银行等区域性的组织，实际上都是由美国、加拿大、澳大利亚加上西欧等发达国家发起和主导的。

　　与世界银行和其他区域性组织的相对太笼统、一刀切、全球和区域的一致性的规则不同，金砖银行的规则可能更有针对性和灵活性，它对发展中国家的发展能起到世界银行和其他区域性发展组织起不到的作用。

　　谈影响

　　为新兴市场

　　获更多话语权

　　重庆商报：金砖银行将对金砖五国以及其他发展中国家产生怎样的影响？

　　左小蕾：“金砖国家”同属发展中国家，正在经历发展中国家的发展过程，更能理解发展中国家发展中的问题和困难，所以金砖银行会用更符合发展中国家发展的思路和方式去扶持和帮助发展中国家，新一轮全球化中，金砖银行将推进金砖各国以及其他发展中国家相互之间的发展。将使新兴市场国家在国际规则的制定中获得更大的话语权，在国际事务中发挥更大的作用。

　　重庆商报：金砖银行对全球经济走势将产生怎样的影响？

　　左小蕾：过去的全球化是发达国家通过贸易自由化推动了类似金砖五国这样的发展中国家的经济发展，金砖五国就好像是经济全球化中的第二梯队。我认为未来全球化的特点是由第二梯队的国家来推动第三梯队的发展中国家的发展。金砖银行的成立代表了未来全球化某种意义上的特征，就是第三梯队发展中国家通过外来投资、外来的援助来获得发展，创造出世界经济更大规模和贸易增长。

　　重庆商报：金砖银行能否进一步提升中国在亚洲、在世界经济中的话语权？对中国的发展而言意味着什么？

　　左小蕾：在过去六七十年，游戏规则都是发达国家制定的，现在有这么一个新机构，来根据发展中国家的利益制定规则。这是一个途径，来体现不仅是中国，而是所有的新兴市场国家的利益。

　　这次在金砖五国领导人第五次会晤中决定成立外汇储备金库，目前据报道总额是1000亿美元，而中国就占了410亿美元，相当于话语权就是41%。

　　重庆商报：金砖银行对国际货币体系将产生怎样的作用？能否改变美元一币独大的局面？能否推动人民币国际化？

　　左小蕾：如果金砖银行采用“非美元”的货币运作，将大大推进国际货币体系的改革。其他国际和区域组织都是使用美元作为媒介行使其各项职能，如果金砖银行选择其他货币，比如人民币作为主要媒介行使其职能，无疑对现在美元一币独大的国际货币体系是个重大改变。不管金砖银行做出哪种选择，都将打破现有的国际利益格局。

　　中国现在跟这四个国家都有人民币互换的机制，这说明双方都愿意接受对方的货币。无论金砖银行今后是采取人民币或一揽子货币的方式作为媒介，对人民币的国际化肯定都是一个推动作用。

　　谈挑战

　　需充分估计

　　发达国家的反对

　　重庆商报：您认为金砖银行最有可能采取什么样的货币形式来作为信贷、援助活动的媒介？

　　左小蕾：只选择人民币当然更好，不过可能其他国家也不是很同意，因为他们不仅跟中国做生意，也还要跟美国跟英国等其他国家做生意。所以我觉得还是采用一揽子货币的可能性会大一些，类似SDR。不过一揽子货币的比重可能要加入包括人民币在内的金砖五国的货币，或做些必要调整。我在认证“SDR”作为国际储备货币时曾做过详细计算，这样的组合媒介是完全具备可操作性的。特别在今天的大数据分析框架下，适时完成组合媒介的报价和支付在技术上没有障碍。

　　重庆商报：金砖银行的存在将打破现有的国际利益格局，它的筹建是否也会遭遇很多障碍？怎样处理这些障碍？

　　左小蕾：美国等其他发达国家的反对也是必然的，困难必须充分估计。金砖五国发起金砖银行，也并不意味着其他国家和地区不能成为发起者。因此，原则上各发达国家也可以积极支持和参与金砖银行活动谋求共同发展。当然对金砖银行章程和基本规则的认同是加盟的基础。考虑在一揽子货币中加入美元，也是一种双赢的妥协。

　　重庆商报：金砖五国要运行这样一个由多国政府组织的机构，还有哪些难题？

　　左小蕾：发展中国家之间的贸易摩擦之前也并不是没有，所以在制定章程的时候就要充分考虑。而章程的制定也是一件很复杂的事情，要做很多具体的约定。比如谁是金砖银行的信贷对象啊，在什么情况下有一些救助对象啊，有没有软贷款、硬贷款……很多东西要国际招标的。其实也可以借鉴过去世界银行的思路，但是总的思路要有一些新的东西。这些都需要各国的专家小组去设计。

　　现在还只是一个开始，我们都希望“金砖五国”能排除干扰，找到利益的交集，为实现共同利益的最大化，加速推进金砖银行的诞生。

　　商报记者 刘晓娜

　　3月27日，在南非德班举行的金砖国家领导人第五次会晤上，一个重大的消息成为世界各媒体关注的热点：金砖五国领导人一致决定成立金砖开发银行，并且建立金砖五国的外汇储备库。

　　金砖银行构想始于去年在印度举行的第四次金砖国家峰会，在经过一年的评估后，这一提议在本次峰会上正式提上议事日程。这个由发展中国家发起成立的国际金融机构，对世界经济未来的走势会有怎样的影响？未来将选择什么样的货币运作方式？对国际货币体系改革是否有推动作用？

　　针对一系列问题，记者专访了中国银河证券首席经济学家左小蕾。她认为，金砖银行将对新时期的全球化产生推动作用，带动新一轮发展中国家的发展。

　　（原标题：左小蕾：金砖银行发出新一轮全球化信号）