上期所理事长：原油期货交易所层面工作已基本完成

　　证券时报记者获悉，在今日下午召开的记者见面会上，上期所理事长杨迈军表示，原油期货，交易所层面的工作已基本完成，下一步希望在国务院有关部位支持下，能够比较快地推出。(证券时报网)

　　上期所杨迈军：希望今年能推出夜市交易

　　据经济之声报道，上海期货交易所理事长杨迈军今天表示，希望今年能推出夜市交易。

　　他说，夜市交易是一种连续交易，在全球市场运行最重要的一个特点是经济全球化、资产证券化、商品金融化、交易网络化，国际上一些成熟的国家都已经推出了夜市交易，我们也有需要。一些品种投资者也反映希望我们能推出连续的交易，方便在国际市场在交易而我们没有交易时，也能发挥交易功能。

　　夜市交易涉及2个方面，一个是长假交易，例如春节长假，还有一种是夜间连续交易，首先要能解决夜间的连续交易，上海期货交易所这两年来一直在研究和准备相关的工作，目前已经接近成熟，但还需要进行论证和细化。

　　杨迈军表示，我们会对证监会提出申请，当然也要和会员、投资者进行沟通。从思路上来看，我们想的是，怎么能更方便简便一些。大概思路是：设想夜间连续交易可以解释为一种早盘交易，即以今天下午3点以后的交易，以这个结算作为当天的结算。把夜间2点多的结算作为次日早盘结算。因为交易需要多方面的配合，比如银行。

　　中国广播网　 　　　　　　

以下为文字实录：

　　主持人：各位辛苦了。今天下午我们召开一场人大代表和中外媒体的记者见面会。因为今天参加见面会的人大代表杨迈军理事长，上海期货交易所理事长，是期货行业，证券期货监管系统中专门做期货领域的代表。我不掌握期货公司中有没有人大代表，所以不能说是期货行业的唯一代表。

　　记者：是唯一代表。

　　主持人：所以，我想这次见面会也是非常有意义的。因为主题很鲜明，关于商品期货和金融衍生品市场改革创新、发展、监管的各方面情况和大家做互动交流。

　　我们先请杨理事长和大家聊一聊，之后我们进入问答环节。欢迎大家踊跃提问，事前我和杨理事长做了交流，他非常乐意回答大家提出的问题。

　　杨迈军：非常感谢主持人给我们提供这么一个代表见面的机会。感谢各位媒体朋友长期以来对上海期货交易所的关注、关心和支持。两会很热闹，关心国计民生的这么多问题都在讨论，都在被关注。今天我们能够有这个机会就期货市场、特别是上海期货交易所的情况沟通交流很高兴。

　　我先把我们交易所的情况和打算做一介绍，大家有什么问题我们再交流。

　　2007年-2012年上海期货交易所制定了一个五年规划，提出要把上海期货交易所建设成为有色金属、贵金属、能源、化工等大宗商品为基础的期货市场的目标。经过五年的努力，在市场各个方面支持下，这个目标基本上已经实现了。我们在2012年对这个规划进行了总结，制定了新的《五年规划》。

　　过去几年，我们在以下几个方面做了很多工作。

　　第一，大家比较关心在品种创新方面，目前上海期货交易所一共有10个品种，有色金属类的铜铝铅锌，能源化工类的燃料油、天然橡胶；贵金属的黄金白银；钢铁类有螺纹钢和板材，初步形成了有色金属和贵金属、能源化工的这样一个系列。

　　在原油期货市场的建设方面，我们也在国家有关部委和行业支持下进行了一年多的研究设计，在交易所层面我们已经完成了燃油期货品种合约的设计交割等一些基本细则，将来如果要开展交割油库的考察等相关方面进行了工作。

　　同时，我们从今年1月18号开始了国际业务的测试。国际业务很重要的一个方面是今后要开展的原油期货交易。在一些和原油期货相关的方面，和其他的部委对今后政策的协调支持方面，进行了一些沟通，达成了一些共识。比如怎么搞原油期货保税交割、原油外汇管理等方面做了很多工作。从这个意义上讲在交易所层面做了推出原油期货操作的一些准备工作，我们基本完成了。下一步我们还是希望能够在国务院各有关部委的支持下再推出相应的一些相关政策，按照全国金融工作会议提出要求比较快的把我国的原油期货交易市场建立起来，推出原油期货交易。

　　上海有色金属期货价格指数在去年年底对外正式发布了，有色金属期货价格指数主要是指铜铝铅锌这四个有色品种，它形成的指数，我们对有色行业有非常重要的意义，对投资者各方面来观察有色行业的价格变化情况非常有意义。同时能源化工中的沥青准备工作也在加快，还有钢材里面的板材等品种也在准备。

　　第二，上海期货交易所交易规模在2012年双边计算成交金额是89.2万亿，同比增长2.6%，成交量7.31亿手，同比增长18.52%。根据国际期货业协会的统计，上海期货交易所在全球衍生品交易所当中排名第13，在商品期货和期权交易所排名第四。

　　第三，在投资者结构方面逐步完善，在会员构成方面有209家会员，期货公司160家，非期货公司49家，其中有外资背景的7家。

　　在投资者结构方面过去商品期货金融机构中银行是不能参与的，最近几年陆陆续续获得许可参与黄金的交易，最近已经有13家商业银行成为了交易所的会员，基金产品、期货套利资产管理计划等14个特殊客户已经入市参与我们期货交易所的交易，以期货作为他们理财产品的结构的特殊客户。可以说投资者结构逐步向金融机构方面发展。

　　在套期保值方面，我们的套期保值办法2012年进行了配套完善，上线了电子管理系统，优化了申请流程，提高了审批效率，得到了会员和产业客户的认同，企业参与套期保值交易量比上年上升了70%。

　　我们感觉到期货市场以上海期货交易所来说市场功能逐步体现出来，宏观层面的价格影响力在不断的增强。

　　第四，在中观层面我们感觉到期货市场的价格，能够为期货市场各行业调整结构，转变经济发展方式来发挥一些作用。用市场化的手段，也是这次总理的《政府工作报告》中提到的市场倒逼机制，我认为不仅仅是倒逼，也是一种引领，在调整我们产业结构和转变经济发展方式上发挥了作用。

　　比如，提高质量的方面。80%以上同行业的质量都达到了交割标准，这是因为我们长期期货交割的引领。 比如，我们钢铁行业推出螺纹钢期货，我们的标准是三级螺纹钢，当时我们推出螺纹钢交易的时候，在社会上广泛生产使用的是以二级螺纹钢为主，但从二级螺纹钢的强度和各方面的要求来说是不够好的，国家也出台了这样的政策，要引导这个行业使用三级螺纹钢。但没有一种市场化的机制，这种作用就不是特别明显。我们的期货标的规定三级螺纹钢是交割标准，但是我们也照顾到生产使用中的实际问题，允许二级螺纹钢可以贴水交割，这样通过市场化的手段和这种交割质量标准就促进了使用和生产三级螺纹钢增多的现象。我们看到2012年三级螺纹钢注册品牌企业的产量比重超过了50%。

　　我们还在用市场化手段促进国家环保政策的落实。我们推出铅期货的时候，大家知道铅如果管理不好会造成一定的污染。国家政策要求铅的存放和运输要注意环保的要求。我们注意在铅期货的交易交割中，明确提出了我们交割的标准和要求，凡是要进行期货交割的铅就不能在露天存放，比国家的要求还要严。这样杜绝了铅可能被雨淋造成的污染，也使得用户更加放心，使用期货交割的铅因为有期货交割标准更加有保障。这样环保的理念就得到了贯彻。 在微观层面，大家都知道实体经济的参与者每天在面临价格波动。通过审慎有效的参与期货交易，他们能够规避价格风险，进行风险管理。

　　第五，我们2012年修改了合约的相关条款和标准，对螺纹钢的规格也进行了修订，完善了品种的限仓制度和套期保值管理办法等等。在交割运行机制方面，我们2012年扩大交割库方面也迈出了步伐。以前我们交割主要集中在上海附近长江三角洲地区，在去年我们在浙江江苏等地设了铜交割库，今年我们又在广东设了铜交割库，同时在国际上设立交割库的打算和研究也在积极进行。 第六，推进交易所国际化的进程方面，我们做了许多工作。

　　加强国际沟通和联系，我们加入了世界交易所联合会，每年我们都搞上海期货衍生品市场论坛，在国际上已经有相当影响力。去年我们和世界上最大的铜生产国智利合作在上海搞了亚洲铜周会。 通过业务试点，提升上海期货价格的国际影响力，2011年，我们保税交割完成了流程，随着逐步发展，保税交割的结算价已经覆盖到了境外市场，随着保税货物成为期货仓单，以及相应仓单信息披露，上海和伦敦两地价差进一步收窄，使得上海价格的影响力进一步扩大。 通过我们国外品牌注册，中国标准和上海标准开始向国际辐射，目前已经有智利铜业、毕和毕拓(音)集团在内的29个境外铜品牌在我们交易所成功注册，占国外铜产量的50%左右。

　　过去我们市场处在发展时期，我们对国外品牌都是认同认可，只要伦敦金属交易所注册了，到上海我们就同意，但随着我们上海及国内产业的发展，我们还要树立中国的标准，前两年我们明确提出了这样的交易，即便符合伦敦交易所的标准也要到我们这里来注册，要符合我们的标准。这样就提高了我们的影响力，把反映了中国供求因素的信息向全球和国际来发散。 伴随原油期货的研究和开发，我们在国际平台的设计方面加大了工作的力度，同时交易所也对国际化的准备加大了人才培养力度。陆续派出我们年轻的员工和工作中的骨干到国外学习培训，进行知识和规则的这样一种接轨。

　　在日常风险防控方面，我们一如既往加强了监管和风险控制，在这方面都做了很多工作。在法制建设方面我们做了很多研究，为《期货法》今后整个市场的基本法律的制定，按照证监会统筹的安排，我们深入研究了国际上的一些法规，我们自己也组织了研究人员进行研究，所以，在这次代表大会上，我提的一个议案就是加快期货法的制定。 下边我简略把我们下一步的打算说一下。

　　下边我简略把我们下一步的打算说一下。 从下一步的工作来说，我认为我们按照十八大的要求，要紧紧围绕为实体经济服务发展期货市场的基本功能，通过创新和开放这两个大的工作重点，来为我们的国民经济服务。 十八大精神包括这次两会精神，其中有一个非常重要的方面，就是要充分发挥市场配置资源方面的作用。大家都知道，优化配置资源的依据和根据是什么呢？首先需要价格，无论是基础工业品、大宗商品、金融产品，这个价格是我们优化配置资源的基础，大力发展资本市场，发展期货衍生品市场首先就是为市场发现各种资源的价格。同时，我们通过资本市场的发展，像劳动、创意、技术等等的行业也能够通过各种金融产品来进行价值度量，这是我们市场发展非常有必要的一个方面。

　　在今后发展当中，金融产品会更加丰富，各种金融行业提供的丰富金融产品和金融服务同时，他们也会面临基础的利率、汇率、价格波动风险，也需要有专门的期货衍生品工具来为他们服务，一方面提供价格；一方面提供风险管理的工具和场所，因此，我们市场发展的需求是非常强烈的。我们交易所未来发展的主要考虑就是要通过创新驱动、转型发展为主线，实现产品、市场和品质三个方面的转型。

　　一是产品的转型和创新。我们要积极稳妥推进产品和服务的创新，推动交易所由商品期货交易所向综合性衍生品交易所转型。以后传统的工业品、大宗商品要继续做好，同时我们要发展在这个基础上金融性更强的产品。比如有色指数期货、商品期货期权等等产品。随着将来社会和市场发展的需要，开放权的碳交易等这样一些领域都是需要去大力发展的。

　　二是交易所要从国内区域性交易所向国际化交易所转型。通过对内对外开放，允许国际投资者特别是产业客户和机构投资者进入到我们的交易所来进行交易，使得我们发现价格、反映中国供求、中国因素的作用能够更好的发挥，能够为中国投资者和国际投资者参与交易提供便利。

　　在这个过程中我们要更加重视机构投资者的引进和培育，为机构投资者服务，通过投资者示范制度，在这方面下一步要有大的发展，就是刚才我说到的这些各种各样的实体经济的投资者和金融机构投资者，希望他们在为社会和经济发展提供产品和服务的同时，也能够利用我们的市场进行套期保值管理和风险管理，我们也能够为他们提供价格服务。三是交易所管理机制要更加市场化和国际化，能够和国际更好的接轨，为我们实体经济服务。 下面请大家提问。

　　下面请大家提问。 主持人：谢谢杨总。大家都是有共识的，每一位记者只能问一个问题，留给大家更多的机会。

　　期货日报记者：刚才您说到今年您向全国两会提交的提案是关于尽快推出《期货法》的建议，请您就这方面的情况详细介绍一下。 第二，您认为未来有望推出的《期货法》能够给期货市场哪些创新预留一些空间？

　　在这样的情况下，一直到1999年国家在清理整顿的基础上，先制定了《国务院期货管理暂行条例》。这个条例为市场的清理整顿、集中统一监管和规范发展打下了非常好的基础。在后来十多年中，期货条例进行过两次修改，两次修改很好的顺应了市场发展，对市场提出的需求做了很好的回应。

　　在《期货条例》的框架下，目前我们期货市场最高的法令就是国务院的期货条例。在这个框架下又形成了证监会的期货法规《期货交易所管理办法》《期货公司管理办法》等一些法规及交易所层面的规则和细则，这样组成了一套法规体系。我们现在有一套法规体系，也是这个法规体系在保障着期货市场的规范发展。 但随着市场进一步发展，我们感觉到仅有国务院《期货条例》还不够了，期货市场规模扩大了，我国综合商品期货已经连续四年在全球第一，金融期货领域股指期货已经推出，国债期货也在积极准备推出当中，我们的期货体系已经形成了，在这样的情况下，我们认为需要一个国家层面的期货法来更好的引领规范市场的发展。

　　在期货市场二十年的发展中初步形成了一套具有中国特色、符合中国实际，同时符合世界期货交易基本规律的基本交易和监管的制度。这样一种制度需要通过国家法律的肯定才能够有最高的法律效力。这是很重要的一个方面。因为期货也是一种民事和商事的期货市场关系，在涉及到期货交易者之间的权利和义务关系也需要法律来规定，才能具有法律效力和责任。因此，我们迫切感觉需要这样一部法律。全国人大法工委这些年对这项工作一直是非常重视的，证监会、法制办和国务院财经委方面也曾经多次对期货法进行调查研究。我们这个市场前些年一是小，二是发展变化很快，对这样一种发展变化很快的市场如果很快的制定法律，感觉很多东西还看不清楚，想不明白，还需要有实践的更多依据。

　　据我所知，上一届也是列入立法规划中，但最终没有进行实质性的起草和制定。现在我和业内各方面进行沟通，和证监会、法制办进行了沟通，大家感觉到制定期货法的条件在逐步具备，我们认为在未来新一届全国人大加快制定《期货法》不仅有需求，而且也具备这种可能。所以，我这次就提出了这条建议，希望能够列入到全国人大立法规划，最好能够列入到今年的立法计划中。立一部法不容易，如果是通过一两年、两三年，哪怕更长一点的时间把这部法搞出来，我认为对期货市场规范和发展会有非常重要的作用。

　　中国证券报记者：国债期货仿真交易推出已经有一年多的时间，现在国债期货进展情况如何？今年能否推出国债期货？

　　杨迈军：据我知道的一些情况，市场有很大的需求，从成熟市场经济国家来看都有国债期货，因为国债期货背后是对利率波动的管理和对冲，在这方面我们也有很强的需求，我国国债规模也是很大的。

　　据我了解，中国金融期货交易所做了比较充分的研究和准备，与各方面的沟通也是比较顺畅的，仿真交易也进行的比较顺畅，每天都有不小的仿真交易量。特别在股指期货经过几年实践以后，中金所在市场管理和风险控制上也摸索出了金融期货监管的一些切实有效的措施和办法，灵活运用保证金、持仓限制、涨跌停板等一些制度还是有很成熟的打算。

　　更重要的是国债期货不涉及对外开放的问题，主要面对的是国内期货投资者，因此，在准备上和推出上会更快更顺利一些。我感觉国债期货在各方面的理解、支持和国务院有关部委的协调下应该能够比较快的推出来，作为兄弟交易所，我也预祝国债期货能够尽快的推出。

　　新华社记者：请问交易所改制的问题。期货交易所在过去成长过程中，在结构上更接近市场化的公司制，过去发起会员中有一些期货公司已经不在了，现在涉及到新的改制思路上，上海期货交易所有没有对交易所改制以及过去会员期货公司的一些设计和考虑？

　　杨迈军：交易所改制是个大问题，同时，不仅仅是我们一家交易所的问题，涉及到好几家交易所。我们交易所的历史沿革经过两次清理整顿后，现在实行的是会员制。

　　在下一步的改制中，的确会涉及到你说的这方面问题，怎么妥善处理会员权益、交易所资产等一些问题。但我们还有更重要的问题，就是怎么样完善我们的治理结构，怎么样加强管理来提升我们的核心竞争力的问题。 从交易所来说，现在我们正在进行这方面的研究，这个问题确实比较大，也不是交易所自己制定方案就能够做得成的。在这个过程中，我们确实要妥善来考虑交易所怎么处理好这种市场化和社会公益性的要求，来做好这方面的工作，这个工作现在还处在研究阶段。

　　上海证券报记者：刚才您谈到去年上海期货交易所在国际化的一些探索，下一步我们如何进一步推进期货市场的国际化，让国际期货投资者更进一步的参与和重视？

　　杨迈军：期货市场国际化首先基于实体经济的需要，从我们所从事的大宗商品期货来看，我们感觉这种需要确实是很强烈的。我们现在已经在进行交易的有色金属品种也好，橡胶也好等等这些品种，在现货领域，中国作为世界上最大的生产大国、消费大国，它已经充分国际化了，这些大宗商品大进大出，原材料进来，加工品出去，已经充分国际化了。我们为实体经济和期货市场服务也要进一步的对外开放和实现国际化，基于这种要求我们首先在投资者参与方面，应该允许境外投资者，特别是产业客户和金融机构、机构投资者能够参与到我们交易当中来。

　　我们注意到期货条例最近一次修改时在这个问题上已经做出了调整，允许境外投资者经过国务院期货监管部门的批准，可以参与境内特定品种的期货交易，有这样一种规定。这样就从法规角度、对外开放的允许上已经开了这个头了。但境外投资者要进来，还涉及到很多其他方面的问题。一是来参与交易，最直接的就是外汇和人民币之间的关系，怎样来进行汇兑，这个管理就需要国家外汇管理部门做出相应的规避。

　　在这方面我们交易所也结合国家原油期货的推出，当然我们也考虑到了今后其他品种如何进行对外开放，在这个问题上我们进行了研究，也和外汇管理部门进行沟通，也有基本的共识。我们会向国家外汇管理部门申请一个核定的额度，这是给上海期货交易所期货结算平台的，如果我们率先进行原油期货国际化，就是给原油期货参与者的。

　　在这个额度内，大家来参与交易都可以自由兑换。在这个项目上和这个品种的交易上，实现美元和人民币外汇的自由兑换，我们是这样一种思路。而且这个思路也得到了国家外汇管理部门的沟通和取得了共识。但像这样一个具体的政策和操作性的办法，还需要国家外汇管理局给予明确支持，下一步我们希望能够做到。

　　在保税交割方面，下一步我们在铜和铝，而且是在上海洋山港保税区进行的交割能够扩大到原油期货和其他的品种，而且不局限于上海洋山港的范围，像这样一些支持也需要得到海关的支持。这些都进行了很好的沟通。在税收方面，外国的金融机构、个人投资者等如果让他们进来参与我们的期货交易，也有一个明确和完善当前的税收政策的问题。

　　从国际惯例看，对于这样一些交易特别是市场建设初期一般适用于免税或比较低的税率进行支持，这样的政策，我作为人大代表这次也给国家财税部门提出了建议，希望能够明确这方面的规定。通过配套政策的完善，我们交易所自己也要主动细致的完成我们的交易结算和国际细则的接轨，当然我们也要加强一定的宣传，才能够使得国际投资者能够参与我们的期货交易中来，实现对外开放。

　　人民网(行情 股吧 买卖点)记者：国内期货公司现在普遍资金实力都比较弱，证监会之前提出支持期货公司上市，对期货公司做大做强方面您有什么比较好的建议？

　　杨迈军：期货公司是期货市场发展非常重要的一个方面。期货公司比较弱小是历史事实，我们过去曾经有一句话，期货公司是一筐豆芽菜。这个现象是有历史原因的，九十年代我国的期货市场出了很多事，进行了清理整顿把这个市场管住，当时很重要的一个要求是不允许期货公司从事除了期货经纪业务之外的其他业务。

　　市场本身比较弱小，期货公司又只能从事期货经纪业务，拿一点手续费，这样期货公司的发展是有限的，收入是有限的，也不会有更大的资金投入期货公司。但今后随着整个金融市场的发展，期货公司也有非常广阔的前景。据我所知，证监会也在积极支持期货公司开展多种业务，也在支持期货公司可以办子公司，同时和现货市场、实体经济结合更加紧密的产品开发和其他的一些业务。

　　在其他金融产品和金融业务日益丰富的情况下，特别是参与期货的交易，无论是金融期货还是商品期货交易的实体经济参与者、金融机构越来越多和需求越来越大的情况下，期货公司的发展是有非常广阔的前景的。

　　比如金融期货推出就给期货公司的发展带来很大的机遇，很多期货公司、证券公司进入到期货公司，投资期货公司，随着市场业务不断的创新和拓展，我认为期货市场的创新发展空间还是很大的，而且我们也感觉到期货公司最近几年发展的速度很快。

　　证券时报记者：最近几年国际交易所竞争非常激烈，包括去年香港有一些并购，亚太交易所也有一些发展比较快。上海期货交易所有什么样的竞争优势、机遇和劣势？

　　杨迈军：我们也注意到国际交易所并购的趋势，最近一年来香港交易所并购LME等等，这样一些我们都关注到了。

　　我们也注意到在国际资本和金融领域优化配置资源的大背景下发生的这样一些事情。从上海期货交易所首先要立足与为中国实体经济服务，这是我们最大的优势。劣势是我们还是一个封闭的市场，还不是一个国际化的市场，在现阶段我们要扎扎实实做好工作，为开放做好工作，一步步实现我们的对外开放，今后我们对外开放成为和国际上其他的交易所，在同样市场环境下进行竞争的交易所以后，我想我们同样会面临这样一些问题，但是我们有信心依托中国的实体经济发展，同时也依托这么多年形成的管理期货市场的经验，这些经验还是很宝贵的。

　　比如投资者资金安全方面，中国期货市场在中国证监会的领导下，这些年进行了扎扎实实的基础建设。比如中国的期货保证金监控制度，我们在国际上就是非常有特色的，在最近一年多、两年国际期货市场也发生了一些大的影响到投资者利益的大的风险事件，这对投资者的资金保护方面，市场监管方面，可能也有一些问题。

　　针对这些问题和九十年代发生过的很多案例，促使我们证监会和交易所做了很多的研究，形成了中国期货保证金的独特监管制度，我们有一个中国期货保证金监控中心，这是世界上其他国家还没有的。通过这样一个保证金监控中心，可以全面掌握投资者在期货交易所形成的数据，你有多少持仓，买了多少，卖了多少，又掌握我们的投资者在银行的资金头寸，同时掌握期货公司对每一位投资者进行结算的数据，这样就形成全面的监控。

　　原来上海期货交易所只知道某一位投资者在我这里买了多少，卖了多少，我不知道你在别的交易所买了多少卖了多少，我只知道你在我这儿有多少钱，我不知道你在别的地方有多少钱。但在我们期货保证金监控中心的平台下，这些数据和情况都能够得到前面的监测和监控，这样就使得我们市场在保障投资者利益方面有了一个很好的基础制度。这样的一些制度就是我们的优势。

　　新华网记者：我们知道今年您带来的提案还有一个是关于国有企业套期保值管理方面。有些国有企业套期保值方面存在一些困惑，包括和发达国家相比我们企业在这方面进行的活动也比较少，那么请问您在这方面有什么建议和考虑？

　　杨迈军：这个事情也要回到市场发展过程中来讲。在早期期货市场实践中，我们出了很多事情，国家清理整顿以后要求国有企业只能进行套期保值的交易。 对于套期保值的理解，一方面在过去起到了很好的作用，规范了国有企业参与期货交易的时候不能够做投机，可以说发挥了很重要的作用。

　　另一方面，随着市场的发展，特别是随着交易形式、品种的多种多样，市场也在急剧的发展变化，在这样的过程中，我们的国有企业参与期货套期保值也感觉到了在管理上有一些不便的地方，这样的一些东西不利于国有企业审慎有效的来利用期货市场。所以，这次我提出了一些建议，建议的主要内容是在《会计准则》中关于期货套期保值交易的规定，随着市场实践的发展应该进行一些修改和调整。

　　比如要求套期保值的工具、期货交易头寸和被套实体的标的产品间，期货这边是用公允价值来计算期货交易的价格，但那边的产品是按历史成本来计算。大家都知道价格是在随时随地发生变化中的，这当中国有企业感觉到有一些不太准确和方便的地方。

　　按照过去严格的要求，套期保值不仅是品种，在量上也要一一对应。大家知道你在实际交易过程中，市场在迅速的变化跳跃，所谓商机可能一纵即逝，所以交易的对应在实际操作中不是那么容易实现。

　　对国有企业整体参与期货交易套期保值的评估也没有一套科学完整的办法，国有企业在参与期货交易的过程中，如果具体做的这笔期货是盈利了，大家好像都能理解；但如果你配合了套期保值，你的期货头寸可能就要亏损了，这样的情况下各级国资管理部门对这些问题的管理和理解上就不是很一致，就对一些国有企业审慎有效利用期货市场参与风险管理造成不便。

　　在现在市场化运行越来越深的情况下，企业和市场参与者每天面对的风险是无时不在的，不但有原材料波动的风险，买进来的原材料成本是多少，用多少钱把产品卖出去，这是直观的很容易看到的风险。同时还有融资和利率的风险，而且这种风险以后会越来越成为常态化，波动会越来越大。如果再涉及到进出口，还有汇率的东西。因此，需要我们的企业在生产经营时，不仅仅要考虑安排生产。

　　在计划经济条件下，大家不考虑这么多，我买进原材料生产出成品，按照国家计划就完成了。现在你既要考虑这些生产的安排，一般性的经营管理，你还要把资本运作和资本的经营管理，特别是风险管理都考虑进去。所以，这样就要求我们的国有企业，一方面他们要更加健全自身内控制度，同时他们希望能够给予更多的便利，培养更多这方面的市场人才，特别是对现在的产品和服务能够熟练的掌握，才能审慎有效的利用这个市场，所以我提出了这方面的建议。

　　香港明报记者：我想问一个市场很敏感的问题，您刚才说到上海期货交易所要走国际化的路线，这样香港市场又要紧张了，上海有没有可能发展成为中国的国际期货交易中心，您认为香港和上海哪个更有条件发展成这样的国际期货交易中心，或者有没有条件两边同时成长，中国有两个这样的国际期货交易中心？上海和香港的互补、竞争是怎样的？

　　杨迈军：香港特别行政区目前是我国的一个国际金融中心，作为国际金融中心已经有很多年的历史了，香港交易所也是发展非常好的，还并购了LME。我相信今后香港期货交易所还会发展的非常好。

　　在我国国家战略中就有一个很重要的战略即建设上海国际金融中心，那么在期货领域，尤其是商品期货、金融衍生品领域我们上海期货交易所当然要努力发展，我们也希望今后能够成为国际金融中心。国际金融中心也没有特别准确的定义，谁大谁小或者一个国家有没有可能有两个，像美国纽约是中心，芝加哥也是中心，中国这么大，香港发展成很好的国际金融中心，上海发展成很好的国际金融中心，应该都有很广阔的空间和很好的合作前景，我们和香港方面保持着很好的沟通，今后我们会积极探讨互利共赢的合作模式，共同促进发展。

　　二十一世纪经济报道记者：刚才您提到未来我们的目标要推动上期所往一个综合性交易所转型，在其中我们发展这些金融属性更强的产品上，如何区别于其他交易所的定位，我们在这方面有什么优势？在整体运营和监管思路上如何配合这一工作做安排？

　　杨迈军：这个问题很好。我们想商品期货发展到一定时候，商品期货的一些衍生产品，就像刚才我谈到的指数产品和期权产品也是自然的一种需求。

　　像期权产品有它的特点，它更像是一种保险，它对使用者来说有很多的便利性。尤其对期权的买方来说只要付出一定的权力金，就不需要再涉及到商品期货的交割问题，就可以实现它的风险管理。因此在商品期货成长到一定阶段比较成熟时推出这样的产品是非常有必要的。作为这样一种产品还能为其他的投资者锁定利润，为其他金融机构在他们的风险管理中、组合投资中提供很好的作用。

　　指数类的品种，有色金属的期货发展比较成熟了，我们把它编制成一个有色指数，这个指数有点像我们的沪深300指数。过去炒股票要具体看哪一只股票，这个指数对机构和投资者来说就不是很便利。做期货也是这样，可能很多使用者特别是关注整体行业发展变化和走势的投资者来说，这一指数对他们非常有意义。

　　指数类的品种，有色金属的期货发展比较成熟了，我们把它编制成一个有色指数，这个指数有点像我们的沪深300指数。过去炒股票要具体看哪一只股票，这个指数对机构和投资者来说就不是很便利。做期货也是这样，可能很多使用者特别是关注整体行业发展变化和走势的投资者来说，这一指数对他们非常有意义。

　　在这方面我们有什么优势呢？上海期货交易所曾经进行了很多年的金融期货研究，股指期货推出前，上海期货交易所就在证监会的指导和要求下进行了多年的股指期货的研究。金融期货在中国金融期货交易所进行交易以后，上海期货交易所这方面的研究并没有停顿，所以在这方面我们还是有很基础的一些积累，这些都是我们的优势。另外，我们也可以借鉴股指期货成功的经验，在投资者制度方面都有所借鉴。因此我们对发展上海期货交易所金融衍生品还是非常有信心的。

　　当然在这个过程中我们要妥善的处理好放松管制和加强监管的关系，放松管制是创新和满足市场需求的工作，我们要尽量满足投资者的需要，监管部门也在做这方面的考虑。另一方面我们要加强对交易行为的监管，对交易秩序的监管。这样一些品种我们在发展过程中还要强调大力发展机构投资者，通过投资者示范性制度，特别是金融机构的参与，应该是我们的主力。 谢谢大家！

　　主持人：虽然这是最后一个问题，但我想每一位朋友都非常关注原油期货的情况，今天杨理事长和大家交流了很多问题，但记者之前和我交流过，很关心这个问题，那么请杨理事长也介绍一下。

　　杨迈军：通常我们形象的把原油称之为国民经济的血液，是国民经济运行最基础的能源保障。

　　我国目前是世界上第二大原油消费国和进口国，2011年我们进口2亿5000万吨，2012年进口2亿7000万吨，依赖国际市场比例接近60%。这样一个大的基础能源，对我国经济平稳运行和经济安全都有非常重要的意义。国家这么多年来也是通过各种各样的方式来确保我国的石油安全和经济安全，在今后的发展当中，怎样进一步完善我国石油和成品油价格形成机制，进一步市场化也成为经济运行当中一个重要的问题，成为千家万户大家都很关心的问题。

　　最近国家发改委几位领导都从不同角度给大家介绍了这方面的情况，大家也都比较清楚。我们推出原油期货的基础考虑是来探索一种新的机制。在这里我给大家多说两句，我们期货市场现在还处于发展初级阶段，它在国家经济生活中的功能作用也处在初级阶段，还没有能够发展的很广泛和充分。但我国又确立了市场化的发展方向，强调市场要在今后资源配置中发挥基础性的作用，我们感觉到，是否把其他成熟商品期货中的经验应用到石油中来，在这方面发挥一点儿作用。

　　大家都知道国内成品油形成机制，22天、4%，经常会超出22天很长的时间都不动，这样的情况大家会有各种各样的议论。实际上国家也是在传统体制下尽量希望国内石油成品油能够稳定，能够为我们的经济运行提供一种保障，但也感觉到这种机制可能需要得到完善，因为外部的波动很剧烈。

　　以前有纸质油票的时候，我就注意到北京有的出租车司机很聪明，他就判断之后什么时候要调油价了，比如现在是3.5元，他预计下次调油价是4元。本来这个月我用1000元的油票就够了，但是他就买2000元、3000元的油票先放着，这就是在那种体制下的保值，因为油票下个月涨了，我还仍然能用。这就反映了大家对这种更加市场化的机制的希望。

　　在这种情况下，我们觉得推出原油期货，首先是希望在这种机制上能够进行一种尝试。现在调价机制要参考国际油价，我们希望今后原油期货推出以后，如果我们运行比较规范，能够比较好的发挥价格发现功能的话，我们的价格是否也能够成为国家进行调整的参考。但我要告诉大家这样一个市场从建设到成熟一定还有比较长的路要走，尤其在原油这样一个领域。它是一个非常有特点的市场，投资者各方面怎么来熟悉，怎么来组织国内和国际的投资者参与，这对我们是全新的一种课题。但是，我们有信心，在二十年期货市场监管发展的基础上。

　　我们在高标准、严要求的情况下把它推出来，逐渐的磨合和成熟。 如果我们今天不做，过五年再做，同样面临这样的问题，同样需要从市场很小的规模，各方面不熟悉，慢慢做起来。从这个意义上来讲，我们要尽快促进原油期货的推出。如果有了这样一种机制，在价格发现上，国内广大的用油者可以参与我们的交易进行风险管理和套期保值，这是对市场的意义。

　　这件事情，国务院金融工作会议提出了要求，中国证监会和相关部委高度重视，也做了很多的工作。上海期货交易所在我们交易所操作层面上也进行了准备。我们希望如果真的能够推出，一定要精心的来引领它，让它逐渐磨合、逐渐成长。在我们推出钢材期货时我就说过一句话，我们不能替代钢铁行业，也不能替代石油行业在国民经济中的关系到国计民生的基础作用，钢材是钢铁的筋骨，石油是国家的血液，但我们要尽量做到强筋壮骨，活血化瘀，能够起到一点辅助作用就非常好了，这需要大家的共同努力，也包括媒体朋友的关心和支持。

　　主持人：我们的媒体见面会就到这里。