陈健珊 绘

　　本周日本、欧洲、英国等主要经济体央行同时召开货币政策会议。日本央行7日在金融政策会议上决定维持现有货币宽松政策，并将央行用于购入资产的基金规模按计划在2013年底前维持在101万亿日元。市场普遍预计，上述央行暂时维持现有货币政策不变的可能性较大。

　　另外，美联储主席伯南克近一周之内有两次公开放话，澄清不会立即结束QE的立场，这预示着美国货币政策将持续“放水。”

　　面对国际货币政策量化宽松的持续，全国政协委员，人民银行副行长易纲日前在两会期间表示：中国已经做好了应对货币战的充分准备，但货币战争可以避免。而昨日，中国央行顾问陈雨露在全国人大会议的间隙表示，中国在今年下半年将面临巨大的通胀压力，主要受全球其他央行的量化宽松政策影响。他说，货币战的形势非常严峻，中国肯定是受害者。陈雨露称，要想实现今年CPI上涨3.5%的官方目标，中国现在必须开始控制货币供应量的增幅。

　　国际动向

　　日本、英国、欧盟、美国将继续宽松政策

　　多数海外研究机构预测，尽管面临暂缓放宽货币政策的压力，但是日本、英国、欧盟央行在本周陆续召开的议息会议上选择维持现有货币政策的可能性比较大。

　　英国央行发出最新消息，将在北京时间周四公布货币政策决议，尽管市场仍预计英银将继续按兵不动，维持利率0.5%及3750亿英镑规模不变。日本央行已公布最新利率决议，采取按兵不动策略。法兴银行预测，欧洲央行在7日的利率会议上将维持货币政策不变，尽管不排除该行或将在年内某个时候选择降息。

　　伯南克日前在“年度货币和宏观经济会议”上就美国的低利率政策表示，美国长期利率将会伴随着经济复苏而逐渐恢复到原有水平，包括短期实际利率以及定期利率都会回到正常水平，但是升息的时间和步伐将依赖经济的复苏情况。

　　“尽管目前大家都在预测长期利率上行的风险，但最终很可能比预测的要低。”伯南克提醒市场投资者。

　　2008年金融危机以来，美联储率先将联邦基准利率维持在0~0.25%之间，同时通过购债压低长期利率，以刺激经济复苏。

　　去年以来，美国经济复苏的趋势逐渐确立，尤其是2月初美联储1月会议纪要中显示，有越来越多的委员提议提前结束放量宽松政策，以避免投资者因利率过低而采取比较激进的投资方式，从而积累更多的风险。

　　伯南克在其演讲中称：“提早退出刺激政策会放缓经济复苏，如果发生将迫使联储执行延长低利率的时间，而且短时期内大幅提升利率会导致原来持有固定收益资产的金融机构和投资者遭受很大损失，这里的平衡很难达成。”

　　美国商务部上月28日公布的数据显示，去年第四季度美国实际国内生产总值按年率计算微增0.1%，表现略好于上月公布的萎缩0.1%的首次估测值。

　　当季美国经济增速为2011年第一季度以来的最弱表现。去年第三季度，美国经济增幅为3.1%。截至去年第四季度，美国经济已实现连续14个季度增长。

　　“根据美国商务部刚刚公布的数据，增速并不像人们想象中好。QE前景结束与否，关键还是要看美国经济增长的数据。”广东国际战略研究院副秘书长刘继森对记者表示，美国的货币政策走势从内部来看，美国经济复苏前段时间走强，市场就放风说要结束QE。但这种复苏可能只是某些行业，而不是一个整体的复苏，不代表主流的方向。

　　另一方面，刘继森认为，从美国市场外围来看则环境更差。日本是目前除了美国、中国之外的第三经济体。由于日本国内经济增长缺乏动力，安倍上台后实行的货币政策也是继续放水。日本通过货币贬值来促进出口，但是政策刚推，效果还要加以时日。欧洲方面主要是英国，QE立场基本是与美国一致的持续宽松，并持不准备结束的态度。因此通过内外围竞相贬值的做法，周边各主要大国会继续选择“放水”。

　　伯南克目前还是对美国经济持审慎乐观态度，称美国经济“持续地适度扩张，尽管步伐并不均匀”，而且“今年增长进一步加快”。

　　中国

　　应对

　　已下调货币供应增速目标

　　央行宜灵活调整货币政策

　　各国央行的持续放水，各国竞相货币贬值的态势，市场上有担忧的声音抛出：一场货币战正在拉开帷幕，中国货币相对升值的步伐有被拖进这场混战的危险。

　　在通货膨胀风险随经济复苏而上升之际，中国决策者发出了政府准备收紧货币政策的信号。在周二开幕的全国人大会议上，中国国务院总理温家宝在政府工作报告中下调了货币供应量增速目标。这是政府希望控制金融系统信贷投放及流动性的明确信号。就在周三，中国央行副行长和一位货币政策委员会委员均表示，有必要吸收过剩流动性，以遏制通货膨胀率上升。

　　全球的央行都在放松政策，并将利率维持在超低水平。很多中国评论人士称，全球的宽松措施促使追求更高回报的投机资金流入中国，从而推高了中国的通货膨胀率。中国央行顾问陈雨露将中国的通货膨胀压力归因于全球央行采取的行动。他说，货币战争形势十分严峻，中国无疑是受害者。

　　就货币战争隐忧，全国政协委员、人民银行副行长易纲回应，面对各国货币政策的量化宽松，中国已经做好应对措施，不管我们的货币政策，还是我们的其他的机制安排，我们都会充分考虑到国外主要央行量化宽松的现实，避免货币战争。

　　易纲说，各国的量化宽松带来一个可能性，就是各国货币有可能竞相贬值，这个在最近的G20会议上也是作为一个议题，议题上画了几条线：一条线是，货币政策必须要为国内的经济服务；第二条线是，对央行必须要以本币的标的来进行操作；第三条线，希望不要导致竞相贬值。如果各国的货币当局能够坚守G20的共识，这样就能够避免货币战争。

　　关于利率市场化，易纲表示还是要稳步推进，不可能一蹴而就。他还认为改革进入深水区后各方面难度还有可能加大，他也肯定了利率市场化对中小企业融资、农村金融都是有好处的。

　　谈到CPI时，易纲表示目前CPI实行的是同比，翘尾因素占了很大比重。而且同比的方法论也给预测带来一定的可预见性，因为趋势很清楚。他表示去年CPI为2.6%是一个很低的水平。“希望在中国目前阶段有个较低的温和的通货膨胀，这是央行的首要目标，我们还会继续把通货膨胀控制得比较低。今年的通货膨胀有可能在3%左右。”

　　“货币大战现在而言不敢说是现实。”刘继森说，但是目前欧洲、日本跟风美国贬值来说，相对升值的国家担忧无疑在加剧。同时，伯南克继续QE并没有确定的时间表。对货币相对升值的中国来说，经济压力就非常大。

　　刘继森解释，由于美元的主导性作用，进口时用美元结算，这样加大了对中国的输入性通胀压力；另一方面，中国的外汇储备中美元比重巨大，美元资产缩水会损失巨大，再有就是相对汇率偏高会加大中国出口的压力。

　　“汇率落差会造成国际热钱冲击市场。我们要抑制房价、出狠招，多少与担忧国际市场有关系。”谈到一旦被卷入货币战，中国该如何应对的话题，刘继森说，中国的货币政策要有灵活性，要随外界的动向来调整。修炼内功上，为了削弱贸易影响，要把国内内需拉动起来，减少对国际市场的依赖。在汇率利差问题上，我们把利率降下来尽量避免套利空间也是一种办法。所有应对方法不是单一的，而是一种组合拳。谢梦