中原证券研究所长袁绪亚

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　　当前证券市场行情仍在沿着以经济复苏、流动性宽松为背景的估值修复反弹趋势发展。但继美联储发布最新报告继续实行低利率政策、日本推出新一轮量化宽松、西班牙实行新的经济刺激后，结合中国近期经济运行状态看，其形势已经逐渐远离已有的判断和预期，用经济政策及形势走进经济思维“混沌”不足为过。

　　中国经济从2012年第三季度末开始走向新复苏之路，经过2012年第四季度验证，似乎非常稳健而确定。但这种稳健犹如美联储最新报告所指出的美国经济一样，在一些临时性因素的困扰下，经济走势重新调头向下。进入2013年后，席卷中国160多万平方公里的雾霾天气，使交通运输等产业遭到重创，并已经扩大影响到其它加工产业等，2013年第一季度GDP增速向下或趋缓的结局大致已定。因此社会和政府所需要的经济稳复苏态势已被雾霾所中断也许已成事实。现在的问题是：立即腾出手来治理雾霾天气，还是继续坚持扶持经济持续复苏就十分纠结。着力加大治理空气污染，可能会打乱经济复苏的进程和节奏。但不治理污染社会压力极大，国际形象更差，今后的经济发展环境更会逆转直下，更长期的经济发展面临考验。

　　国际上大量释放流动性，结合进出口结汇情况看，大有热钱重来之势。而证券监管机构目前恰还在积极引导场外资金入市，以营造良好的行情氛围，为IPO启动创造条件。但这种心愿可能会被难以预期的热钱涌入所打乱，起码引导场外资金的决心会打折扣，并对热钱的涌入有所隐忧。大进大出或快进快出的热钱资金对证券市场行情的杀伤将会是极其残酷的，作为监管机构不能不防。

　　在进出口状况没有明显改善的条件下，仅就补库存所开启的经济复苏小周期，中国GDP增幅单季就已达到7.9%，假如春季投资序幕拉开、进出口环境有所改善，GDP增幅可能会迅速反弹到8.5%以上，2013年中国宏观经济增长的调控点到底放在怎样的水平上比较贴切，对此政府既没有自问也没有答案，一切既是未知也是社会和市场的“想知”。

　　强化国防建设和军队战备训练，与日美展开抗衡，是拖着中国经济走向可能的“冷战”竞赛，还是真得借机可将周边某国使其走向经济更加危险的边缘，由此而真正确立我国经济强国的地位？对于目前中国面临的周边军事、政治情势，加强战备的观念又回到的我们的眼前。回想当年中国被逼迫进行的“三线”国防建设，经济发展被拖入崩溃的状况依然历历在目。但时过境迁，目前的中国经济已不是撑不起国防的瘫痪经济，而是一个总量与军事应该重新匹配的经济。当年国人可能还为是否养得起一艘航母而算来算去，但现在我们不但要养航母，而且还要建设航母战斗群，还要在我们的岛链外布防我们的军事存在。中国当前进行必要的科技、国防建设，既有利于刺激我们的经济发展，也有利于我们以此为手段将在我们面前挑衅的个别国家让其加大军事装备的购买和生产，阻止它的经济复苏进程，或为其不轨蓄意制造更多的复杂性，这正是我们军事和经济战略双重出击的利剑。由此也让中国经济真回会到依照经济规律和强国战略的轨道，而有条件的修正过去单一遵照经济规律的片面发展逻辑。这是目前中国给人以经济思维“混沌”之感最为现实的方面。

　　新兴战略产业和城镇化建设对于未来一个时期的中国经济发展而言是“双车道”还是“两根道”？中国经济未来发展能否持续，关键还得看如何处理新兴战略产业和城镇化建设的协调性问题。如果能使两者协调发展，中国经济发展的快车就会有双车道，否则就会在经济发展面前出现两条道。单一的选择城镇化可能会延缓新兴战略产业的发展机遇；但不适时进行城镇化建设，更难解决中国城乡矛盾、制度创新、利益分配和体制改革等急需解决的问题。

　　凡此种种，都对2013年中国经济的发展带来影响，并对单一经济复苏的惯性思维造成冲击。因此，如何看待今后的中国经济和资本市场，将会是一个更加看仁看智的过程，分歧也会更为千里。

　　袁绪亚，经济学博士、管理科学与工程博士后、副教授。曾任港澳证券研究员；大亚集团战略管理部总经理（兼集团办公室主任）；兴业证券研究发展中心总经理助理；德恒证券公司客户管理中心主任；民生证券公司研究所所长，东北证券公司研究所所长，湘财证券公司研究所副所长，现任中原证券研究所所长。

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