外汇储备是一个数量问题的讨论，还是一个效率和结构、体制的改革？对比国际外汇市场的数量规模，我们的外汇储备并不能有效对应可能出现的风险乃至危机。

　　面对国内外市场的焦点话题和热点关注，舆论和认知上的表面化、简单化和非专业化，已经导致论点偏颇和延误时机和错位改革效率。我们对自我状态的判断，局限在进步和改革表面；我们对美国等外部问题的关注，偏重于问题和矛盾，进而使得我们的策略和对策出现偏差，既没有抓住机会实施有效的改革，也没有有效对应外部环境的变化，把握好地位和作用的提升和提高。所以，我们当前市场应对在于仅仅在于风险要素错位，市场的关键在于识别风险出现了问题，谈及风险应对和防范没有根基，缺少有效判断和评估。

　　首先是对当前形势的评论不对等。以美国为首的西方国家的金融危机十分诡异，因为其超出传统金融危机的许多表现和结局。金融危机的恐吓性和冲击力，在当今的西方世界并没有当年的发展中国家那么惨痛和恶劣的局面。他们一方面面临较大的困局和风险，另一方面则得到很多利益和收获，并非当年发展中国家一损俱损，目前则得到的损益各半，甚至收益大于损失。其原因在于这些国家的经济金融存量、实力。

　　但是市场的焦点集中在他们的发展速度，因为有了金融危机的概念，他们的经济增长速度只有1%～2%，相反，更多的发展中国家经济增长达到6%～9%，因此人们很容易得出这样的结论：世界经济和国际金融的发展重心转向发展中国家，世界经济金融格局剧变。

　　然而值得思考的是，发达国家具有世界经济金融的巨额存量，实力巨大，即使他们遭受金融危机的冲击，但至今他们依然占到世界经济金融的60%以上，“7国概念”和“第一”并没有消失。我们能看到日本大地震的7国联手干预外汇市场，我们能够看到20国集团或世界银行、国际货币基金组织会议之前的7国首脑会议模式依然存在。西方世界的主宰没有消失，西方世界主导的实力和势力没有失去。

　　目前世界经济金融力量权衡的焦点，在存量与增速方面有些错位，不能准确反映世界力量的较量，反而在误导和诱导世界问题的处理和解决。西方借助舆论推卸责任，发展中国家被舆论强加责任。这种论点的混乱给予市场评论和定性将会错乱，不利于形势的判断和评估，更不利于各自对策的把握和对应。对国内外经济金融形势的评论需要多元化、广泛性、综合性尤其是长远化。

　　其次是对自己判断的论点无根基。当前我国经济金融处于胶着期，复杂性和混乱性在扩大。市场焦点关注的论据并不与时俱进，或缺少市场根基的支持。根基的混乱在于超出规律、超出现实、超出真实。

　　1.经济金融数量论潜藏着不专业的风险。我国从2005年汇率改革至今，市场焦点始终集中在数量概念和争论之中，比较突出就是外汇储备和热钱。7年内，外汇储备增量不断，但结构和效率始终没有得到有效解决。7年间，热钱概念不断扩大，数量隐忧难以消除，尤其是已经盲从到在我国没有开放的股市和资本市场市场概念之中的热钱，没有开放的资本市场有热钱，超出我国经济金融体制现状的评论，不仅说明热钱的规划性和策略性，更表明我们应对热钱的不专业化和短期行为。

　　首先是外汇储备。这是一个数量问题的讨论，还是一个效率和结构、体制的改革？思考问题的出发点十分重要。数量多吗？按照传统教科书和传统经济论据，我们过去与当前的外汇储备大大超标，这是一个风险，但是如果对比国际市场数量概念，恐怕我们并不是多，而是不够，这也是一个风险，差异在哪里？仅国际外汇市场一天的数量规模，就从1997年1.2～1.4万亿美元的数量，增加到目前的一天4～5万亿美元规模，以此比较，我国目前的规模数量并不能有效对应可能出现的风险乃至危机。所以，我国外汇储备的问题在于结构和效率，并不是反复议论数量的概念。特别值得思考的关键在于，这么多年的讨论并没有有效解决问题，反之是使数量和规模的矛盾及压力进一步扩大，我们应该用有限的外汇储备发挥对我国改革的促进和改革，并不是一天到晚就数量问题反复争辩。体制和效率以及结构问题才是外汇储备的关键点。

　　其次是热钱的规模被渲染与数量关注，严重忽略特征和对策应对。热钱最大的特征在于针对问题炒作，并非是这个市场有魅力而出现投机选择。热钱是针对发展中国家和我国的技术不高端、专业不健全而来到这个市场，而不是因为发达国家经济有问题、发展中国家有魅力。从资金追逐利润的角度考量，美国和发达国家市场的产品数量和市场效率，投机中的热钱数量应该最多，他们的市场也有热钱，但我们却几乎听不到热钱的概念，这种极端的议论是在发展中国家囤积投机性风险，而不是在发展中国家有投资目标。我们讨论问题的侧重点和关键点不够专业，会耽误很多时机和失去很多机会，并不是我们的发展只有潜力和机遇。以上论点的侧重是针对我们的偏好和喜好而来的策略，我们需要的是警惕，不仅仅是自己的优势或进步。

　　2.经济金融价格论潜藏被绑架风险。我国人民币升值预期从汇改至今一直不断高涨，并且有进一步高涨的趋势，我国宏观调控的基础价格被严重绑架，这种价格预期是西方市场的利益诉求，并不利于我国当前经济基础的需求，尤其是企业的状态。透过国际市场近三年的我国产业竞争力变化，我们应该看到人民币升值的负面冲击。虽然人民币升值有利有弊、利大于弊，但是我们目前已经是严重忽略弊端，人民币升值已经是一种伤害，并非是一种自我利益了。一方面是我国企业的竞争力在下降，过去遍及世界，尤其是美国市场的中国制造，已经由今天的印度、墨西哥和越南等所替代，人民币升值的成本因素已经使我国的企业国际竞争优势减弱，谈及企业转型太简单和单边了，完全忽略主动意义上效益。另一方面是我们的思维惯性已经严重偏离国家货币自主定位和国家利益自我定性。我国人民币汇率的自我已经明显的被舆论绑架，被预期垄断。简单回忆当年我国股市上涨的时间和状态，和目前我国人民币汇率状态非常雷同，十分相似，我国人民币未来风险路径值得警惕。

　　3.经济金融预期性潜藏不理智风险。当前我国宏观调控处于艰难时期和复杂状态。其艰难性在于结构矛盾和压力突出，城乡错位、国有中小错位、收入和投资错位以及幸福指标错位等，我国处于不够理智阶段。一方面是我国超越和跨越经济规律明显。产业链的发达程度并未遵循国际和市场规律，也严重超越我国国情状况，农业不足是我工业产业过剩以及效率不足和品质不优的关键。因此我们的思维方式是避重就轻，谈论宏观经济落脚三驾马车经济概念，严重偏离经济轨道发展规律，进而并没有针对性和有效性的改进和改革。我们以人口的大调动和大转移，替代地域和区域的转变和改革，使得我国幸福指数的落脚点过于偏颇，高度集中物质享受过程，严重忽略精神、文化和道德建设发展，而宏观调控的失控首先体现在意识。面对我国宏观调控的转变，市场认知的是下降和收缩，进而对政策态度是不足，严重缺失资金和投资。另一方面是我国状态的扩张混淆了真实。理智的思考和回顾我们的投入，完全超量和极端的扩张性推进，导致我们的现状是失去真实的判断力，进而对政策理解处于失真状态，宏观调控的效果艰难。

　　宏观调控之所以呈现高度的复杂性，原因在于专业基础不足，金融跨越式和错落交替发展，并没有解决实质和本质的问题，相反却在循环错落过程中放大了矛盾，加剧了压力。利率市场化是一个关键点，但我们却知难而退而不是迎难而上，进而带来一系列的问题，包括市场价格配置、机构结构配置以及产品回报配置，尤其是汇率缺少根基参数，进而汇率改革也停留在表面，难以从制度上完善和健全。特别值得关注的是人民币汇率发展变化之“诡异”，焦点是2009年我国长达一年的盘整性，人民币价格6.82～6.83元价格的变化不大，仅升值0.09%，这是为何？现在看来是为当前的人民币再升值需求和基础技术的铺垫。人民币2009年的盘整，导致去年至今的人民币再度快速升值。美元依然是主导货币，是当今最有能量的货币，也是最具技术性和娴熟性的货币。因此，人民币也逃脱不了这种绑架和设计。所以在探讨我国金融许多问题时需要专业性的论证，而不是简单对策和措施的推进。人民币国际结算的错觉在于升值预期，错位在与美元定价，错行在于贸易逆差。我们的论点和关注应该着眼我国的实际状况和金融专业的规范和规律，尤其是现实的状况。

　　面对错综复杂的外部高端和高级阶段的市场形势，我们应该强化国情特色的对接和自我状况衔接，而不是简单盲从的追随和随从。市场经济我们走过了摸着石头过河阶段，金融市场我们不能继续借用“摸着石头过河”的论点，而应该转变为“捡起石头”，找到自己的方向和目标，进而包装和提炼，使我们的金融工具真正成为给经济保驾护航的保全、保障性的政策工具。

　　将人民币和美元进行比较，美元拥有制度效率的根基保障，美元市场份额绝对优势无法改变，美元无法替代。而人民币缺少的是制度保障体制，仅靠我们对策的数量规模将不仅不会实现人民币目标，简单或短期的人民币国际化判断不是在进步，相反却有倒退的可能，是在囤积人民币的风险，不利于经济稳定，不利于人民币价格均衡和合理把握。这是需要认真论证和全面、长期规划的。