上证指数

证券时报记者 唐立

　　4.32%，这是沪指上周五创下的2009年10月以来最大单日涨幅。就在A股“弹”指一挥间，市场人气骤然升温，如果多头后市再接再厉地挺进，也可能遭遇空头全面而疯狂地报复。两者处于博弈中，占上风者不仅会对上周五的行情进行定性，而且还会在一段时间内主导行情的演绎。

　　反弹或反转

　　上周五，沪深两市股指稍稍高开后，齐齐震荡攀高，其中沪指在午盘开盘不到半小时内便收复失守了近两个月的所谓“钻石底”2132点，随后还创下了2152点的近期新高。截至当日收盘，沪指报收于2150点，涨幅达到4.32%，这一涨幅也成了该指数2009年10月9日以来的单日涨幅新高；深成指则上涨4.40%报于8530点，中小板指和创业板指也分别上涨4.04%、3.80%。在股价大涨的同时，市场的成交也出现了明显的放量，当日两市总成交超过2000亿元，创出3月中旬以来的天量。

　　对于上周五出现的大涨，大多数投资者均称“幸福来得太突然”，因为就在上周四，沪指还刚刚出现了1.02%的较大跌幅。行情数据显示，12月4日，沪指创出1949点的所谓“国家底”之后开始反弹，截至上周五已累计上涨9.74%，短短9个交易日就出现了190点的反弹。重要的是，在这一时段内，沪指单日逢涨时均有所放量，而逢跌则明显缩量，这在一定程度上也显示出了多空力量的变化。而再经上周五的猛力一推之后，沪指目前已收复60日线及半年线，均线也形成了多头排列状，但这是否就预示着多头已确立了不可动摇的主导地位呢？

　　实际上，现阶段市场上的利多、利空因素均非常明显。消息面上，A股的这波反弹发生在习近平总书记考察广东期间及之后，习总书记的讲话给市场带来了对“改革”红利的期待。昨天闭幕的中央经济工作会议已明确提出要坚持社会主义市场经济改革方向不动摇，增强改革的系统性、整体性、协调性，以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革。宏观面上，相关数据显示宏观经济转暖，上周五汇丰银行公布的12月份中国制造业采购经理指数（PMI）初值为50.9，创14个月新高。但利空方面也不容忽视，由于年尾渐进，结账高峰也随即到来，如果后市市场的增量资金不能有效增加，而仅靠场内的存量资金来推高行情，难度不小。与此同时，中央经济工作会议已于昨日闭幕，市场会否出现利好兑现效应，也值得关注。此前，十八大召开前期，A股市场演绎了一波维稳行情，但十八大会议期间及会议结束之后的一小段时间内，市场的表现却有所欠佳。

　　经过4.32%的单日大涨之后，大部分业内人士均看多后市行情趋向。民生证券分析师吴春华认为，股指站上半年线摆脱了资金的成本区，说明市场向上的空间已经打开，而暖冬行情也值得期待。英大证券研究所所长李大霄(微博)甚至在股指大涨的当天就认为，目前的行情是反转而非反弹。但也有机构对后市行情持谨慎的观点，海富通基金就认为，当前全球经济形势依旧复杂，未来的政策调控正面临着操作难度大、频率高的压力，因此政策上的变化仍将使得市场的情绪出现反复。

　　银行股惹眼

　　尽管后市看多者的理由不尽相同，但银行股均受到了共同的关注。上周五，正是银行股的强劲表现直接拉动了A股指数的大涨。当日银行板块的16只个股中，有12只涨幅在5%以上，而涨幅超过7%的则有9只，南京银行甚至收盘涨停，宁波银行盘中也一度冲上涨停。

　　对于近期银行股在A股市场上的强势表现，申银万国证券分析师王胜认为，这在一定程度上和海外资金对银行股的偏好有关。11月份下跌以来，A股市场大多数行业走势惨淡，而银行股的走势则相对坚挺，有明显的超额收益。在12月初以来的这波反弹中，银行股表现比较强势，是反弹的主力板块之一，这很可能与海外资金进入A股市场后偏好银行等蓝筹股有关。

　　民生证券分析师吴春华认为，银行此次的上涨有别于以往的反弹，因其低估值、业绩稳定增长以及大市值的特征，符合大资金的运作要求，这也预示着本轮行情会走得更远。作为市场的风向标，银行板块的走势需要投资者特别关注，一旦该板块进入调整，市场也会出现明显的调整特征，但投资者需要回调介入而不是追高买入。

　　从整体上看本轮反弹行情，上海证券分析师屠骏认为，本轮反弹基于三轮动驱，即超跌+资金抢跑春季攻势+政策预期。他认为，沪指2130点下方市场难以出现持续调整，但如果“资金流向失衡，反弹行情深度与广度有限”的市场特征持续，本轮反弹即使跨年度延续，受到流动性现状的限制，最终突破2400点也是小概率，所以应慎言反转。在操作策略上，预期中央经济工作会议中“内需的驱动力在城镇化、服务业、中西部地区”以及“加快培育一批拉动力强的消费新增长点，促进投资稳定增长和结构优化”的相关政策表述将继续启动主题投资机会，因此行业配置可关注金融（银行）、地产、基建和新兴建材等。