叶檀:建立“中国价格”

2012-12-01 18:48 407

中国缺乏从原材料到下游消费品的定价能力,也缺乏定价话语权。不仅如此,中国航运交易所已经从指数着手建立中国航运定价体系,先后发布中国出口集装箱运价指数(CCFI)、中国沿海(散货)运价指数(CBFI)两大系列指数,11月28日,正式对外发布了中国进口原油运价指数(CTFI)和中国进口干散货运价指数(CDFI)。

  中国缺乏从原材料到下游消费品的定价能力,也缺乏定价话语权。争夺定价权正在火热进行中。

  资源定价权争夺在各个领域展开。2002年中国商品期货品种7个,金融期货品种为零,2011年商品期货品种26个,金融期货品种1个,从石油到钢铁,近两年大规模推出期货品种。

  铁矿石从现货交易可能走向期货交易。今年5月8日,中国铁矿石现货交易平台运行,22天后,必和必拓主导的GLOBLEORE交易平台在新加坡开市,两家展开激烈竞争。从2009年开始,由于铁矿石价格大幅波动,买卖双方议价困难,从长协价到季价到指数定价,逐渐成为主流。

  现货交易平台,不敌金融性质平台,铁矿石期货定价争夺战方兴未艾。2009年新加坡商品交易所(下称新交所)率先推出了铁矿石掉期交易。2011年1月29日,世界第三大铁矿石供应国印度正式推出了全球首个铁矿石期货品种。印度商品交易所(ICEX)和印度多种商品交易所(MCX)联合推出了以矿石指数TSI为结算价格的矿石期货(IOF)。TSI指数跟踪的是折算为品位62%的天津港铁矿石到岸价格。同年8月12日,新交所推出铁矿石期货。

  今年10月,新交所铁矿石掉期业务单月交易量已达16075.5万吨,这一规模是2009年该市场建立之初的数十倍,铁矿石掉期清算量占全球该业务的90%。中国现货交易平台定价能够逐渐反映未来价格趋势,但相比而言,交易并不活跃。换句话说,真正锁定风险、活跃的市场不是中国,中心在新加坡。虽然中国每年进口矿石量为世界铁矿石海运贸易量的一半,但在2011年进口的6.86亿吨铁矿石中,有一半以上为现货市场的贸易矿。

  不仅如此,中国航运交易所已经从指数着手建立中国航运定价体系,先后发布中国出口集装箱运价指数(CCFI)、中国沿海(散货)运价指数(CBFI)两大系列指数,11月28日,正式对外发布了中国进口原油运价指数(CTFI)和中国进口干散货运价指数(CDFI)。

  11月29日,港交所公告称,英国金融管理局已批准港交所取得伦敦金属交易所(LME)控制权,如果后续程序一切顺利,预期计划将约于12月6日前后生效。

  这是争夺全球资源定价权的重要战役之一。LME在全球基础金属期货及期权合约交易方面首屈一指,约占全球市场比重80%,2011年成交量达1.466亿手,合约价值超逾15万亿美元。中国目前占全球金属消费总量的42%,占伦敦金属交易所交易量20%。伦铜、伦铝等价格是所有市场人士必须参考的重要基准价格。

  港交所集团的行政总裁李小加希望通过此次收购,形成时间上畅通无阻、技术上连接亚欧的电子交易平台,而后利用LME这个全球平台和体系,拓展其他几项大宗商品的交易,包括铁矿石、铁矿石运输指数、焦煤、橡胶等。对内连接内地的定价系统,对外接轨全球市场,在接轨的过程中逐渐解决LME在中国仓储、交易资金出境和回境、亚洲时区的价格发现机制以及人民币清算等问题,甚至最终解决人民币产品问题。目前国内建立期货、现货交易平台、发展多种金融产品、建立各行业的中国指数,是为未来建立全方位的大宗商品交易体系,甚至为未来人民币彻底国际化之后的市场做准备。仅LME在全球核准的多达700间的货仓,分布在全球14个国家37个位置,就是一笔巨大的财富。这笔交易不是值不值得的问题,而是必须做成的问题。

  建立中国价格,有重重障碍,结算、交割等问题都必须面对,更重要的是,国内的金融市场投机性过强、某些交易规则不公平导致欺诈存在,而一些交易所倾向于大企业大投资者,甚至在技术细节上做出不公平的更改,导致市场交易低迷。交易成本过高,也是投资者诟病的焦点。

  无论如何,改比不改好。在改革过程中,各方利益博弈,为了吸引长期投资者,为了发现价格,规则制订过程清晰,平台公开透明,并且逐渐找到中国金融市场在现货领域中的优势,培养一大批强壮的中国金融业人士、交易员。

  如果有一天,中国价格成型,在世界上占据一席之地,也许中国市场的公平与高效制度,将在市场改革的倒逼过程中建成。

0
发表评论
同步到贸金圈表情
最新评论

线上课程推荐

火热 45节精品课,全景解读供应链金融科技风控与数据风控的深度剖析

  • 精品
  • 上架时间:2020.08.29 17:33
  • 共 45 课时

火热 融资租赁42节精品课,获客、风控、资金从入门到精通

  • 精品
  • 上架时间:2020.10.11 10:35
  • 共 42 课时
相关新闻

和必拓恐不接受FMG价格 铁矿石谈判未到鼓掌时

2009-08-19 12:52
612

BHP恐不接受FMG价格 铁矿石谈判未到鼓掌时

2009-08-19 08:46
976

新日铁不满力拓价格 铁矿石谈判机制将崩溃

2008-06-30 00:48
685

预计2024年全球铁矿石过剩,年度均价继续下移

2024-01-22 14:14
61950

湖南:建立与煤炭价格联动的燃煤火电市场交易价格上限浮动机制合理体现发电、用电成本

2021-09-30 14:59
54146

淡水河谷:铁矿石供需矛盾下半年有望缓和,但短线价格仍有上行空间

2021-04-27 17:36
67825
7日热点新闻
热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP