2007年夏季，美国金融市场首先出现困难，到了2008年秋季，这些困难已经演变成为全面的全球金融危机：信贷市场冻结；股票市场崩溃；一系列的破产事件危及整个国际金融体系。各国中央银行大规模注入流动性，各国政府采取各种各样的中间措施，但是不足于在源头把危机遏制住。

　　初期犹犹豫豫的政策反应已经变得越来越强力。美国政府推出了一个7000亿美元的一揽子救助计划，购买9家主要银行和几家大型地区银行的股份。此外，还启动不同的债务和储蓄担保方案。与此同时，欧洲各国政府宣布股权注资，购买价值约4600亿美元的银行资产。在本报告写作之日，2008年10月20日，尽管采取了这些有力措施，而且有迹象表明，高收入国家的信贷状况有所改善，但是市场依然动荡不已。发展中国家私营部门和政府债券利息差升得更高，越来越多国家被迫寻求国际货币基金组织(IMF)的援助。

　　在2007年此次金融危机的初期，金融动荡对发展中国家的影响相对不大。但是，随着2008年危机加深，特别是9月中旬以来，风险规避(此前经济繁荣的标志就是没有它)程度上升，发展中国家的资本流入突然停止。结果，范围广泛的发展中国家货币大幅贬值，发展中国家股票市场价格2008年以来的升幅几乎全部回落。企业上市发行股票情况已经消失，发展中国家企业债券的风险贴水已经升至700多基准点。最近的银行借贷和外商直接投资流动数据还无法获得，但是有迹象表明，这些流入也已经下降，但是下降幅度没这么大。

　　几乎没有任何发展中国家或发达国家逃脱了不断扩大的危机的影响，不管经济基本面较好的、进入危机的那些国家，受到影响较小。在那些经常项目逆差大的国家里，已经那些在金融危机加深以前存在经济过热和信贷创造速度快得无法持续的国家里，融资状况恶化程度最严重。

　　在情况恶化反应最为剧烈(按照汇率贬值、息差扩大和股票市场下跌程度测算)的20个发展中国家当中，有6个欧洲和中亚国家，8个拉美和加勒比地区国家。