现阶段，诸多中国消费金融企业在国内开疆辟土的同时，也在纷纷研究“出海”战略。这里恐怕有一个研究标本。近期，捷信发布了2017年的财报数据，作为一个在全球9个国家和地区开展消费金融业务的大型跨国集团，捷信的业务情况值得关注。以下我们试图从财报数据入手，管中窥豹一瞥集团在各个市场的发展情况。

3月7日，捷信集团发布2017年年报，数据显示，2017年集团新贷款总额206.93亿欧元，与2016年相比增长79.4％，截至2017年底，集团活跃客户2990万，同比增张49.1%；营业网点数达到39.93万个，同比增长47.6%，其他情况如下表。 

财务数据方面，2017年捷信集团净利润2.44亿欧元，相较2016年的2.1亿欧元增长16%，其中，俄罗斯2017年合并净利润2.16亿欧元，占集团净利润的89%。俄罗斯市场表现突出，在财报中被多次提出。不过此前，俄罗斯市场的盈利情况并不可观，一组数据显示，2013年俄罗斯市场净利润1.65亿欧元，2014年亏损1.17亿欧元，2015年亏损近一步扩大达到1.46亿欧元，至2016年终于转亏为盈，当年净利润0.67亿欧元。 

相较于俄罗斯大幅增长的业绩，捷信集团最大的市场——中国市场的表现如何？我们下文将进行分析。

捷信集团财报简要数据 

如上表所示，捷信集团发放的贷款、活跃用户数、营业网点数等均呈现同比增长的特征。

 注：1.信用风险成本指的是贷款组合的减值损失

 2.营业费用包括一般行政支出及其他运营费用

上表列示了捷信的资产损益情况，捷信集团的信用风险成本增长较快，一定程度反映其面临贷款质量下降的压力。 

另外，从2017捷信集团资产质量及减值准备情况分析，数据显示，2017年减值准备达14.12亿欧元，同比增长68.5%，其中，现金贷款减值准备8.81亿欧元，同比增长92.78%；POS贷款减值准备4.4亿欧元，同比增长66.67%，这两类贷款的减值准备在各类贷款中增幅较大；结合各类贷款总额的增幅，发现各项减值准备的增幅均高于各类贷款总额的增幅。 

捷信集团全球业务：俄罗斯市场表现抢眼，印度、印尼、菲律宾等市场增长迅速 

相关新闻稿表示，2017年是捷信集团丰收的一年。过去一年捷信集团净利润增至2.44亿欧元，在消费金融领域的领先地位得以巩固，尤其是移动通信金融市场快速增长。目前，捷信集团在全球有399228个销售点，这成为其分销模式的支柱。同时，在各地域市场方面，俄罗斯、中国和印度是重要市场。从利润上看，俄罗斯，中国，越南和哈萨克斯坦是四大利润贡献者。 

具体来看，2017年俄罗斯产生净利润1.62亿欧元（2016年为0.67亿欧元）、中国1.23亿欧元（2016年1.96亿欧元）、越南0.64亿欧元（2016年0.40亿欧元）、哈萨克斯坦0.60亿欧元（0.46亿欧元），从增速上看俄罗斯同比增长141.79%、中国同比下滑37.2%、越南同比增长60%、哈萨克斯坦同比增长30.43%。 

财报披露，俄罗斯正致力于扩大在线服务，同时保持其在本地POS市场的第一位。现金贷款交叉销售回报丰硕；风险指标表现良好支撑业务获得两位数增长，减值成本处于历史低位。另外，俄罗斯公司不再承担历史贷款组合带来的信贷损失，这一情况得到惠誉认可，2017年11月初，惠誉将公司的长期发行人违约评级升级至BB-，并表示前景稳定。 

哈萨克斯坦继续展现出色的销售业绩，同时也推出了新产品。另外，公司存款持续增长。 

中国市场的业务继续扩张，渠道多样化；新型销售点的份额不断增长，在线客户自助服务不断增长。在产品方面，在新规背景下，推出了通过移动应用程序可以获得服务的循环贷款产品，并正在快速发展。 

越南市场在耐用消费品融资方面的市场份额保持在50％以上，同时还寻找吸引当地资金的新方式，例如向国际银行获得第二笔俱乐部贷款（secondclubloan）。 

本土的捷克和斯洛伐克市场及捷克挑战零售业务的银行AirBank，也保持了稳定的利润，并继续实验、创新产品。捷克的P2P平台Zonky是一个典型案例，平台通过17000名投资者提供了近20亿捷克克朗的贷款。 

印度发展成为捷信财务状况的另一个关键支柱，并正在继续快速发展，印度公司目前拥有超过20000个销售点，正在接近其领先的竞争对手，并创造了在低利润率环境中获利的模。印度市场的交叉销售量大幅增加。另外，已经准备好贷款证券化交易（2018年1月执行），增强吸引市场资金的能力。 

菲律宾和印度尼西亚也如预期般运作。印度尼西亚在12月份报告其首次获得盈利，菲律宾的核心业务则报告其年度首次盈利。 

最后，捷信集团继续与美国合资伙伴Sprint合作。截至目前，集团已经为Sprint承销了约470万部移动设备，价值约25亿美元。另外，集团推出了信用卡业务，这一业务与Sprint联合开展，并支持业务在网络中使用。 

捷信集团在全球9个主要地区经营业务，包括捷克、中国、俄罗斯联邦、越南、印度、哈萨克斯坦、斯洛伐克、菲律宾、印度尼西亚等；以下按照各地区市场情况分区列示简要财报数据。

上表是2017年捷信集团分部财报的简要数据，通过与2016年数据的比较，可以看到亚洲市场各项指标前后变化较大，如下表所示。

如上表所示，过去一年，捷信集团在东南亚、南亚市场的业务增长迅速，尤其是印度、菲律宾及印度尼西亚市场，他们的营业收入、资产规模等迅速增长，印度在增速及规模上看，已经成为另一大重要的市场；盈利方面，越南市场已经进入相对稳定的盈利阶段，菲律宾、印度尼西亚及印度仍然处于亏损阶段，不过前文已有阐述，印尼已经实现单月盈利；整体来看，东南亚、南亚市场基数较小、增长迅速，具备潜力。 

以下是捷信中国的市场简要情况。 

捷信中国区业务：发展迅速，迎接挑战 

根据前述披露的数据，中国市场仍然是捷信集团重要的市场，在业务规模、营业收入、资产与负债规模、股东权益等各项指标方面仍然处于各市场前列，占据了捷信全球的大部分份额，并且增长迅速。 

年报显示，2017年，捷信集团在中国的新增贷款为133亿欧元，这一数字是2016年67亿欧元的近两倍；捷信在继续关注传统银行未能服务到的客户群体。 

财务数据方面，中国区业务净利润1.23亿欧元，相比于2016年的1.96亿欧元减少0.73亿欧元，同比下滑37.2％；但仍占据第二位。

注：来自外部客户收入包括利息收入、费用、佣金收入以及毛保费收入

关于中国市场的发展，在相关新闻稿中，捷信集团董事长、首席执行官依西·施梅兹表示，在中国，捷信已经成功取得相当的市场份额，尽管最近的市场调整将短期内对捷信的盈利能力产生影响，但捷信还会继续在市场中保持领先地位。随着2018年的到来，捷信集团会继续保持有利地位。捷信通过市场增长已经形成一定规模，且客户满意度在不断提升、竞争力在不断加强。他表示对员工的能力和集团的发展保持着高度自信。 

另外，捷信在中国正在采取多项措施，提升业务前后端流程的效率；正在对分销网络进行调整，扩大零售合作商可直接操作的可选模型；并继续推出创新的金融科技产品，进一步优化成本等。 

由于捷信集团继续谨慎地开展线上贷款业务，所以在线、自助办理业务的客户占比在大幅提升。捷信在新规下也推出了面向中国消费者的新型商品贷产品，这是一款以二维码为基础的产品，可用于折扣价购买耐用消费品，用户可以直接通过捷信手机APP使用。 

关于2017年中国针对现金贷的监管新规，包括遏制未受监管的小贷公司及P2P平台、限制贷款利率上限等情况，上述新闻稿表示，短期之内这对市场是一种挑战。但捷信集团欢迎这种监管，并相信这将有利于整个行业的发展以及捷信中国的业务，且表示捷信中国完全受到监管。不过，在短期之内，捷信在中国与同行会面临相同的境遇，即风险成本会暂时上升。 

本文仅做信息传递，不构成投资建议。