央行刚刚公布的8月货币信贷数据显示，8月新增贷款大超预期，信托贷款与企业债更是异军突起，增势迅猛，“金融脱媒”化趋势愈加明显；新增对公贷款“短多长少”格局未有显著改观，经济下行压力加大下有效信贷需求增长依旧缓慢；存款增长乏力，贷存比高位运行，未来吸储压力大。多方情况显示，银行在资产与负债端面临双重挤压，战略转型应加快推进。
　　新增贷款超预期　“金融脱媒”趋势明显
　　在7月份新增贷款创10个月新低之后，8月份新增贷款出现恢复性增长并大大超出预期。
　　8月人民币贷款新增7039亿元，分别较上月和去年同期多增1638亿元和1555亿元；人民币贷款余额同比增长16.1％，增幅比上月末提高0.1个百分点。此前，包括海通证券、申银万国等11家机构对8月新增人民币贷款的预测均值为5724亿元，而巴克莱资本等外资机构甚至把这一预测数字压低到5600亿元。
　　对8月份新增贷款远超预期，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，这表明央行使用逆回购而非降低存款准备金率的方法，同样能增加流动性。过去3个月新增贷款总体上呈现上升趋势，货币政策做到微调加力，但财政政策仍偏紧，前7个月1.1万亿元的财政盈余和实体经济的现状不匹配，已经到了加大减税和增加民生领域投入的时候。
　　“历史上8月的新增贷款往往高于7月，这主要是因为银行在半年末加大了信贷投放力度、甚至前移了7月的信贷需求，致使7月新增信贷不多。随着这一因素消失，8月新增贷款会有所回升。此外，住房成交量回升对个人贷款的拉动作用进一步有所显现，基础设施投资持续回升对企业信贷的拉动作用也开始体现。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为。
　　亦有业内专家认为，8月社会融资总量数据的最大关注点，不是略超市场预期的新增信贷，而是同比多增过千亿的“信托贷款”与企业债增量。央行数据显示，8月份信托贷款增加1180亿元，同比多增1004亿元；企业债券净融资2584亿元，同比多增1686亿元。这两项融资均达到年内的最高值。信贷增量逐步回落，中长期票据等直接融资规模迅猛增加，“金融脱媒”趋势越来越明显。
　　“企业债融资增多主要反映了鼓励企业发债、发展壮大债券市场，信托贷款较多可能是部分地方政府融资平台融资，但还需进一步确认。”鄂永健认为。
　　业内专家普遍认为，随着“金融脱媒”的快速推进，商业银行需要加速转型。从产品转型来看，之前对大型客户的信贷业务将逐步转向投行业务和资产管理；从客户转型来看，更加需要拓展中小客户。
　　“短多长少”格局未显著改观 按揭贷款增长明显
　　8月新增贷款结构有一定程度改善，但新增对公贷款结构“短多长少”的格局并未有显著改观。
　　央行数据显示，8月新增对公中长期贷款1203亿元，较上月多增283亿元，新增对公短期贷款1501亿元，较上月多增547亿元；新增票据融资1314亿元，较上月少增212亿元。鄂永健认为，对公中长期贷款有所新增，反映出在建项目和新项目的计划投资额持续增长对信贷的拉动作用，但与历史比较这一水平依然偏低；“短多长少”格局未有明显变化，表明实体经济依然较为低迷，企业不愿借入中长期贷款以扩大生产。
　　长江证券分析师刘俊认为，企业短期贷款有所提升，而中长期贷款持续低位振荡，显示企业二季度以来通过短期贷款维持经营流动性，而减少产能扩张的趋势没有发生改变。8月开始就陆续有稳增长的基建项目投入建设，但中长期贷款并未明显放量。9月份过审的轨道类基建项目将对企业中长期贷款产生拉动作用，但受制于银监会信贷政策对地方平台贷款的监管，预计新增中长期贷款将略高于5、6月份水平。
　　值得注意的是，反映按揭贷款走势的住户中长期贷款出现较大幅度增长，反映出住房市场回暖对信贷的拉动。数据显示，8月住户中长期贷款增加1657亿元，较上月多增477亿元，达到2011年4月以来的最高值。不过，考虑到房地产市场面临一定不确定性，这种拉动作用能否持续还有待观察。
　　存款小幅回升　贷存比高位运行
　　在新增财政存款环比回落、新增居民存款和新增企业存款环比回升的共同作用下，8月存款出现小幅回升。
　　央行数据显示，8月人民币存款增加5044亿元，同比少增2022亿元。其中，住户存款增加1030亿元，非金融企业存款增加1965亿元，财政性存款增加406亿元。可能与当月人民币贬值预期减弱有关，当月外币存款一改之前的持续大幅增长态势，仅增加了26亿美元。
　　从新增量看，与2005~2011年平均5930亿元的新增存款水平相比，8 月新增存款仍相对不足。从增幅看，人民币存款余额88.31万亿元，同比增长12.2%，环比下降0.4个百分点，比上年同期低3.3个百分点，亦低于历史平均水平。
　　值得关注的是，8月活期存款占比小幅回落，存款定期化力度继续增强。招商证券金融分析师罗毅认为，活期存款占比小幅回落符合经济增长放缓背景下的降息周期表现，负债端的成本管理将成为银行盈利分化的重要因素之一。
　　8月末，以余额直接计算，全行业人民币贷存比上升至69.0%，已达到2005年7月以来的第二高点，仅次于今年1月末的69.3%。平安证券分析师罗琦认为，在季末考核的压力下，9月全行业新增存款突破1万亿元将是大概率事件，但贷存比压力对9月信贷增速会产生一定制约，9月银行吸存压力较大。