9日晚间，华夏银行(600015,股吧)和兴业银行(601166,股吧)率先发布银行业的2012年上半年度财务报告。报告显示，今年上半年这两家股份制商业银行各实现60.75亿元和171.02亿元的净利润，同比增速分别达到42.36%和39.81%。两家银行优异的中报无异于给二级市场上正处于低迷期的银行股打了一针“强心剂”。而其他上市银行的年报集中于8月底公布。虽然两家银行的年中“成绩”尚好，但专家指出，这或许是银行股“最后的盛宴”，银行很有可能在下半年和明年将迎来业绩的“低谷”。

　　两行靓丽的年中财报

　　利息净收入仍然是两家银行收入的主要来源。

　　根据年中财务报表，华夏银行实现利息净收入171.94亿元，同比增加20.6%，手续费及佣金净收入19.99亿元，同比增加30.9%。

　　兴业银行则实现利息净收入346.08亿元，同比增加56.2%，手续费及佣金净收入62.18亿元，同比增加64.0%。

　　两家银行的靓丽中报显然高于市场预期。对于上半年取得较好业绩的原因，华夏银行的解释是，“主要得益于存贷款规模的稳步增长、收入结构的优化、成本的有效控制和资产质量的持续改善。”

　　而兴业银行的解释则为，“各项业务平稳较快发展，资产总额增长较快；存贷利差、净息差同比提高；中间业务收入快速增长；资产质量保持稳定；成本收入比保持较低水平。”

　　按上半年的每股收益计算，华夏银行的动态市盈率达到5.10倍，兴业银行的动态市盈率更是低至4.01倍，是银行股中市盈率最低的。

　　降息影响未体现

　　上半年，为了降低企业融资成本和债务负担，刺激投资和消费，央行两度不对称降息，同时还努力推进存贷款利率市场化改革，将商业银行存款利率上浮空间提升至基准利率的1.1倍，贷款利率的下浮空间降至基准利率的0.7倍，银行的存贷利差空间被大幅挤压。。以一年期来算，其存款利率最高可达3.3%，贷款利率最低可达4.2%，利差空间不到1%。但是根据两家银行的半年度财报，它们的利差并未缩小，反而还有所增加。

　　华夏银行的年报显示，今年上半年它的净利差为2.59%，而去年同期却为2.50%。

　　“银行业务是有滞后性的。贷款是去年放出去的，资金的价格都是按照去年制定的价格，这只是一个滞后。去年年底资金紧张拉高了利差，所以在今年上半年体现出来了。”社科院金融所研究员曾刚长期研究商业银行，他告诉记者，他估计今年上半年银行业绩继续保持一定水平的增长是没有问题的。

　　兴业银行就表示他们的净息差和存贷利差同比大幅提高。兴业称，其在报告期内积极加强贷款定价管理，努力提高发放贷款的整体收益水平；另一方面，相对于其他同行，公司资产负债结构中非存贷款业务占比已较高，实行市场化利率定价的业务比重相对较大，公司在报告期内继续把握市场机会，加大同业资金运用力度，积极增加高收益同业资产的配置，提高同业资产的收益率水平，盈利状况良好。

　　是“回光返照”吗？

　　虽然年中财报“靓丽”，但是券商银行分析师在点评两家银行的年报时多是继续维持原评级，下调评级的也不在少数。

　　而据通达信统计，二季度兴业银行的流通股机构持有比例从一季度末的25.02%降至23.23%，华夏银行的机构持股比例则从20.53%缩小至16.71%。

　　“主要是担心下半年会不太好，”曾刚解释说，一是从一季度开始，贷款规模增长乏力，以前都是增长拉动型，因为贷款需求不足，数量增长不是很快，这可能对银行未来的业绩增长带来一定的影响。二来不可否认的是，银行对利差的调整尽管没有让银行利差出现显著的收窄，但还是会有影响。此外，坏账率的上升也是个问题。

　　“因为上半年更多的是体现去年下半年的一些情况，所以说下半年的业绩不会像上半年这么好了。下半年银行业应该会经受一些考验，市场也证实了。”

　　在今年的一季报时，一些商业银行就出现了净利增速下滑的迹象。

　　据记者了解，一家大型商业银行的财务总监在某非公开场合曾表示，今年存贷款利率市场化有点出乎意料，估计该行的利差收入增长会受到很大影响。另外，该行今年还停收了很多收费项目，《商业银行服务收费管理办法》预计年内即将出台，届时银行收费会更加规范，中间业务收入也会大受影响。

　　不过他也称，虽然净利润增速很可能下降乃至为负，但是由于之前的基数较大，经历增速的下降对于银行自身的影响倒不是很大。

　　曾刚认为，正常情况下，增速可能会下降，增速达不到以前的水平，以前的增速都在20%以上。从整个行业来讲，要比去年的速度低，有些人认为出现零增长都有可能，到了2013年，认为出现负增长都是有可能的。趋势上讲，增速比去年要降低，上半年的这种增速很难维持，但是也不会降得太低，毕竟还有去年的成果，几年逐步释放出来，所以也不会太糟糕，真正的考验要到下半年和明年才开始，如果现在的宏观外部环境不发生根本变化的话，明年银行的业绩恐怕就会有点难看了，今年可能还不会太难看。

　　国海证券(000750,股吧)银行业分析师宁宇认为，近期银行板块存在超跌反弹机会，主要催化剂在于相对增长确定的中报业绩、动态PB和基金配置仓位触底。行业政策上，监管政策超预期放松概率较大，主要原因在于稳增长的大局可能促使监管层适当放松逆周期监管政策，以及利率市场化快速推动反而加剧了银行惜贷情绪的矛盾。因此为了刺激经济增长，预计监管层近期可能会调整部分政策以鼓励银行放贷扶持实体经济。政策上会放松存贷比和资本约束、放松部分行业信贷政策，快速推动资产证券化等。但长期来看，由于降息周期和利率市场化进程不可逆转，行业仍处景气下滑阶段。