CUBN 记者 刘末 湖北报道

　　近日记者从湖北证监局获悉，湖北入围首批中小企业私募债试点省份。湖北证监局介绍，首批中小企业私募债试点省份扩容，除此前明确的北京、上海、天津、广东、江苏和浙江6地外，由于湖北和重庆的加入，增至8地。

　　为中小企业融资提供新途径

　　中小企业私募债的推出，为缓解中小企业融资难提供了新途径。湖北省银监局资料表明，2011年期末，湖北省各项贷款余额16395.39亿元，比上年增长18.3%。这表明，受利率上调、房地产市场调控，货币逐渐趋紧等政策的影响，全年贷款增速有所放慢，将一定程度影响全省经济发展。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，中国大力发展中小企业私募债券业务，具有三大战略意义，首先可以有效缓解中小企业融资难现状；其次利于促进公司债的市场化发行，做大中国直接融资市场；此外，也为民间资本及有钱人、私募、投机者提供高风险投资品种，并能将地下高利贷、非法集资导入正途，让它们阳光化运作。

　　据知情人士透露，湖北省中小企业已向交易所报送1~2份中小企业私募债资料。

　　公开资料显示，中小企业私募债由证监会指导，沪深两大交易所发行，不同于以往的债券，该类私募债对发债主体的净资产和盈利状况均未作明确限制。只要符合工信部“中小企业划定标准”的非房地产和金融类企业均可发行。审核方式采取备案制，无需行政审批，交易所承诺在收到全套备案材料之后的10个工作日内完成备案工作。

　　正式启动试点工作

　　上月20日，湖北省政府与沪深交易所签订合作备忘录，正式启动中小企业私募债业务试点。签约现场，还有长江证券、天风证券等机构。

　　近日天风证券发布消息，该公司取得融资融券业务、保荐业务资格，并有望获得中小企业私募债券承销业务资格，至此，天风证券成为“全牌照”券商，这意味着湖北证券业第二家全牌照券商在武汉诞生。

　　有望拿下湖北省首批私募债。为解决中小企业融资难的问题，中国证监会已于前期批复了开展针对非上市企业的中小企业私募债业务试点工作。令人关注的是，中国证监会也已于近期批复了湖北作为首批中小企业私募债试点，这是中部地区唯一的试点。

　　据了解，天风证券已于今年6月初向中国证券业协会报送了开展中小企业私募债券程序业务的申请，并有望成为湖北地区第一批进入试点的券商。届时天风证券将立足湖北，积极做好本地中小企业私募债发行的前期工作，积极开展调研掌握中小企业发行私募债的意愿，并筛选出意向企业建立资料库，争取尽快推出湖北的第一批中小企业私募债券。

　　天风证券相关负责人表示，他们现在特别重视中小企业私募债业务，是希望能在企业危难的时候帮他们渡过资金难关，当这个企业将来做大后，如果要上市或者有后续融资活动，就有一个非常好的合作前提。

　　投行业务重心在湖北。天风证券将保荐业务重心放在湖北省内拟上市公司身上。天风证券表示，从保荐机构的建立初始，就明确保荐机构的总部必须设置在武汉。

　　此外，天风证券还欲在湖北大面积筹备新营业部。据了解，目前天风证券积极准备深耕湖北市场，在省内大面积筹备新营业部，旨在对湖北市场进行全覆盖。

　　据介绍，2008年天风证券总部由四川成都迁到湖北武汉。迁址武汉后，天风证券得到了湖北省、武汉市各级政府的大力支持，完成了三次增资扩股，资本实力显著加强。近三年，陆续申请了投资咨询、资产管理、证券自营、债券主承、承销保荐、融资融券等多项业务资格，并成功开设北京、上海分公司，从单一经纪类券商迈入到全牌照券商行列。

　　根据相关规定，试点期间，中小企业私募债券发行人须是未在上证所和深交所上市的中小微型企业，暂不包括房地产企业和金融企业。发行人应当以非公开方式向合格投资者发行私募债券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。每期私募债券的投资者合计不得超过200人，发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍，期限在一年（含）以上，且私募债券应由证券公司承销。

　　成本高于银行融资？

　　中小企业私募债与银行贷款比，划算吗？记者就此问题采访了天风证券相关负责人。

　　该负责人表示，私募债券期限一般是在一年左右，预计企业需要承担的年化总融资成本将在12%~14%之间，确实比银行贷款成本要高一些，但中小企业现在从银行渠道难贷到款。

　　从上交所相关规则来看，中小企业私募债将允许机构和个人投资者参与。对个人投资者来说，中小企业私募债咋玩？近日记者采访业内人士，他们认为，个人参与中小企业私募债难度较大。

　　从上交所相关规则来看，中小企业私募债将允许机构和个人投资者参与，但后者500万元的金融资产门槛似乎有些高。

　　其发行过程与首次公开股票有相同之处。除了无需采用抽签方式外，资金量大或者与券商关系良好的机构投资者将得到优待，个人投资者在这一点上明显处于劣势。

　　此外，由于初期资源相对少，一旦获得批复，一周之内就可将新债销售出去。除了早已预约的机构投资人之外，轮到个人的恐怕也不多。

　　当前，我国研究推出中小企业私募债券。作为公司债的一个种类，非上市中小微公司非公开发行债券目的不着眼于“高收益、高风险”的形式特征，将引入多种增信方式，加强在选择企业、增强信用及投资者适当性管理方面的工作，一方面弥补债券市场制度空白，更好地服务实体经济，另一方面也为合格投资者提供创新的投资渠道。