6月汇丰PMI终值持续回落至7个月新低的48.2%，连续8个月处于荣枯分水岭下方，显示制造业活动进一步放缓，实体经济或将进一步下滑。鉴于通胀已明显放缓，分析人士预计，政策存在进一步放松的空间，7月份存款准备金率或再度下调。

汇丰昨日公布数据显示，6月份，汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）终值为48.2%，较5月份终值回落0.2个百分点，为7个月以来最低，并连续8个月处于荣枯分水岭下方。另外值得注意的是，其制造业二季度均值则创下2009年一季度以来最低。

 从分项指数来看，由于需求疲软，6月新订单总量与新出口订单皆加速收缩，其中新出口订单指数降至45.8%，为2009年3月来最低。

对此，汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，由于外需走软，而国内需求在政策放松后也尚未出现明显改善，经济增速可能还会进一步下滑。

事实上，对于经济持续放缓，市场早有预期。稍早一天国家统计局公布的PMI数据也降至50.2%的7个月低点，新出口订单大幅回落，显示经济仍面临下行压力。国家统计局将于7月13日公布二季度GDP数据，市场预期二季度GDP同比增速或降至7.8%左右，部分机构甚至预测这一数据会在7.5%甚至更低。

在经济放缓的同时，通胀压力也在进一步减轻。6月份以来，由于各地露天蔬菜大量上市，食用农产品价格维持总体回落的态势，加之翘尾因素减少，市场普遍预计，将于9日公布的6月份CPI，有望出现较大幅度回落，同比涨幅约在2.1%-2.4%左右，通胀将迈入“2%”时代。

与此同时，受大宗商品价格快速回落影响，国内生产资料价格也出现快速下降，因此分析人士预计，6月份PPI无论同比还是环比都可能继续负增长，并且跌幅会继续扩大。

“随着通胀快速回落，决策层仍然有充分的空间和充足的政策工具来避免经济硬着陆，预计未来几个月将有更多的宽松政策出台。”屈宏斌说。

 中金公司指出，随着7月中二季度各项经济指标公布，预期较差的数据可能会使得市场重燃对于政策加大放松力度的期待。从7月下旬到8月份，央行或降低存款准备金率，预计8月份央行再次降息。

中信证券也认为，二季度经济增速存在“破8”可能，通胀压力预计将进一步下降，从央行提前调控的角度看，预计央行继6月末重启逆回购后，有望于7月中上旬再降存款准备金率。