事实上，从去年年底到今年上半年大宗商品出现了一个小周期的回升，但今年下半年这种反弹可能将逐渐消耗殆尽。记者也注意到，7月原油进口量由上月的3611万吨降至3474万吨，铁矿砂进口量由9470万吨降至8625万吨，钢材进口量由113万吨降至98万吨，而7月的煤炭进口量更是降至5个月以来新低，为1946万吨。

“一方面，在供给侧结构性改革的政策影响下，国内对于钢材、铁矿砂等大宗商品的进口需求减弱；另一方面，今年以来我国房地产投资热度逐步下降，对大宗商品需求也会产生影响。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智说。

光大期货煤炭分析师张笑金对记者表示，导致7月份煤炭进口量下降的原因，可能是一系列控制非清洁煤炭进口的文件出台。“海关清查煤炭的行动将会持续40天左右，在对国内煤炭去产能和对国外煤炭进行清查的双重背景下，煤炭价格可能会持续上涨。”张笑金说。

值得一提的是，尽管大宗商品进口量出现了回落，但是由中国物流与采购联合会调查、发布的2017年7月份中国大宗商品指数却显示为108.4%，升幅较6月份扩大4.8个百分点，是今年以来的第二个高点。

但吴磊提醒记者，从分项数据来看，7月份大宗商品库存指数为104.9%，升幅较上月收缩4.0个百分点，该指数虽连续6个月上升，但升幅已连续3个月收窄。从中也可以看出，国内需求可能正在放缓。

吴磊判断，商品特别是黑色金属在7月中旬前后或面临分水岭。“如果钢铁突破3500这个关口，接下来可能还有向上的空间；如果无法突破，对整个市场的乐观预期，可能需要重新修正。”

另外，值得注意的是，尽管大宗商品的进口价格有所下跌，但实际上7月份却是铁矿砂、铜矿砂、煤炭、原油等大宗商品价格的“红七月”。文华财经数据显示，7月份黑色系品种板块累计上涨15.75%，其中，煤炭板块期货价格指数上涨13.05%，铁矿石指数涨幅为18.37%，螺纹钢指数上涨幅度为11.24%。

价格上涨往往带来的进口量增减，为何7月出现了回落呢？

福建省某期货公司研究员李文婧对此解释说，一般来说，当月的进出口量并不受到当月价格所影响，因为企业通常会提前1-2个月下单，只有报关之后，才会计算进口数量。“5月、6月钢材价格仍处于震荡之中，市场预期并不乐观，所以7月进口数据反而下跌。而且我国钢材进口均价较高，市场倾向于进口较为高端的产品，受行情影响比较有限。出口则与行情关系非常大，同样因为5月、6月我国钢价还未启动本轮大涨行情，故一些企业仍选择出口保渠道，所以7月虽然出口同比仍大降，但环比并未走差。因为7月钢价的大涨，预计8月、9月钢材出口降幅会进一步增大。”

来自中国物流与采购网的分析报告显示，7月召开的中央政治局会议及全国金融工作会议都强调了要防控金融风险、加强地方政府债务管理，加之基建方面观望气氛升温，外加资金到位率偏低、上半年财政资金投放偏快压缩下半年投放空间、PPP 规范升级等因素，后期基建投资增速或将会有所放缓。同时，考虑到各地楼市调控依然从紧，8月份市场仍处于传统消费淡季因素，预计下月国内大宗商品市场需求或将继续小幅回落。