在中小企业私募债发行的背景下，近日，国内一家大型券商联合南京某大学商学院举办了一场主题为“破解中小企业融资困局，解密中小企业私募债券”的交流论坛，南京本地众多中小企业负责人参加。

　　让记者印象深刻的是，会上南京本地中小企业负责人表现十分活跃，频频发问“私募债融资”事宜，寻找新融资渠道态度积极。而会议主办券商的投资银行部高级经理也在会上频频支招，给予中小企业发行私募债的意见。

　　该券商投行部经理透露，目前国内降息通道已经打开，央行今年或将还有两次降息行动，这将有利于中小企业通过债券渠道融资。

　　企业主“问道”投行经理

　　“我是从事教育行业的，在交易所发布的私募债发行业务规定中并没有提到教育类的企业，我们这样的企业可以发行私募债吗？”在论坛上，互动环节刚一开始，南京本地一家中小企业负责人就迫不及待地抛出自己的问题。来自主办券商的投资银行部高级经理，或许没有想到本地中小企业负责人的问题如此犀利，先是愣了一下，旋即表示，“虽然交易所没有对教育类企业做出明确规定，但是相信交易所对教育类企业的发展还是留有余地的。”

　　接着，一名40多岁、皮肤黝黑男士提问，“我们的企业注册资本是501万，主营业务是室内会议设施的配套建设，算是和房地产有点关系吧，我们符合私募债发行企业的标准吗？”据了解，此前在上交所和深交所发布的“中小企业私募债业务”相关规定中，明确要求参与发行私募债的中小企业不得是房地产企业和金融企业。而另一名女士则询问，“上市公司下属的子公司能否作为独立的法人发行私募债？”

　　会后，会议主办方人士连连向记者表示，没想到南京的中小企业负责人问题如此“专业”。

　　建议寻找上下游企业担保

　　当日，主办券商的投资银行部高级经理对现场提问一一做了回应。

　　该投资银行部高级经理介绍，目前可以发行私募债的企业首先是要符合工信部划型标准的中小微企业，在这些企业中会优先考虑存续期两年以上的未上市中小企业（非房地产、非金融）；优先考虑高科技企业、三农企业；以及优先考虑京、沪、津、浙、苏、粤6省市地区。

　　“以室内会议设施配套建设的公司来说，更多的属于建材行业，会受到房地产影响，但只要公司本身财务良好，且有一定的‘质信’基础，还是可以做私募债发行的。”上述券商投资银行部高级经理直言。而对于上市公司下属的子公司能否作为独立法人发行私募债，该券商投资银行部高级经理表示，“上市公司一般有自己的融资渠道，例如通过公司债或者二级市场融资等，这些融资方式的融资成本远远低于目前中小企业私募债接近10%利率的融资成本，不会首先选择去发行私募债。”

　　上述券商投资银行部高级经理表示，目前两交易所对于发行私募债的中小企业没有明确的“质信”要求，但是从已经发行私募债的中小企业来看，基本上都选择了第三方担保公司，并且担保公司背景雄厚。例如私募债首单苏州华东镀膜玻璃有限公司私募债，其担保方就是苏州国发中小企业担保投资有限公司。

　　该投行经理建议，如果中小企业难以找到合适的、有力的第三方担保公司，不妨选择自己的上下游企业或与自己有业务往来的银行给予相关担保，以期可以顺利发行私募债。

　　下半年债券融资成优势

　　值得一提的是，会上券商投行经理在介绍中小企业私募债发行时反复强调，“今年下半年，债券融资对于中小企业的发展将十分有利。”上述券商投资银行部高级经理解释，自6月8日央行宣布下调存贷款基准利率后，国内已经进入降息通道。认为此次降息是国内降息长周期的开始，债券市场的牛市行业将得到持续。

　　该名券商投资银行部高级经理表示，比起银行融资、民间融资等渠道，中小企业发行私募债的融资方式是一对多的谈判定价模式，中间成本最小，也最符合市场化的预期。针对市场部分意见认为，私募债融资方式不利于创新性企业的发展，其解释，目前中小企业私募债中保留了附加转股条款，私募债的融资方式从某种程度上也可以为企业分担风险，促进成长。

　　此外，其认为，虽然交易所对中小企业私募债发行过程中的违约风险和责任没有太多明确的规定，但是预计承销商和担保公司将会是主要风险、责任承担对象，以确保市场能够健康发展。