货币掉期又称“货币互换”，是一项常用的债务保值工具，主要用来控制中长期汇率风险，把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价的债务或资产，达到规避汇率风险、降低成本的目的。早期的“平行贷款”、“背对背贷款”就具有类似的功能。但无论是“平行贷款”还是“背对背贷款”仍然属于贷款行为，在资产负债表上将产生新的资产和负债。而货币互换作为一项资产负债表外业务，能够在不对资产负债表造成影响的情况下，达到同样的目的。
 

货币掉期的优点

货币掉期的优点在于通过锁定汇率，从而规避未来汇率变动风险。但如果将来汇率变化向有利的方向发展，则公司会失去获得更有利汇价的机会。

特点和作用
1、货币掉期有以下有利于企业和金融机构避免外汇风险，从而降低筹资成本，获得最大收益。
2、有利于企业和金融机构的资产负债负责管理。企业和金融机构可根据将一种货币的资产或负债通过货币掉期交易转换成另一种货币的资产或负债，从而适应资产和负债需求一致的资产负债管理战略要求。
3、货币掉期还可用于投机获利，增加参与掉期交易的金融机构的表外收入。
4、有助于人们自由地进入某种欧洲资本市场。有些国家政府订有规章、条令，阻碍进入某种欧洲资本市场，而通过货币掉期交易就可绕过这样的人为障碍，自由地、间接地进入其中。
5、货币掉期完全不同于以前外汇市场上的外汇掉期，尽管两者名称一样，外汇掉期只是在签约和到期日作反向的本金货币交换，在交易的有效期内，它没有一系的利息交换，并只限于外汇市场。而货币掉期除了本金的交换外，这有一段时期内的一系列的利息交换，并出现在各类金融市场中，发挥的作用更大，也更重要。

业务操作

在海外市场上，央行货币掉期业务在本质上是一种公开市场业务。此前德国央行、瑞士央行在本国货币升值时，都曾经采用央行货币掉期操作。其目的是稳定外界对该国货币的升值预期和减轻因赌升值而带来的外汇占款压力，以保持国内货币和汇率政策的独立和稳定。
央行进行货币掉期操作，另一目的是发展衍生品市场，试探未来人民币汇率的走势。货币掉期使人民币汇率的信号更加明确，也有利于提高央行操作的透明度，在一定程度上稳定对人民币汇率的预期。
不过，货币掉期对缓解人民币升值的压力是有限的。货币掉期只是把现在的供求关系转移到未来市场上，并不能从实质上缓解升值压力。人民币升值的预期将持续相当一段时间，只有实现利率市场化、完善汇率形成机制改革完成后，人民币升值压力才会减轻。
央行将货币掉期业务纳入常规公开市场操作，除了稳定人民币升值预期外，也有利于增加回笼市场资金的渠道，改变目前广义货币供应量(M2)增速偏快的局面。