中国人民银行10月14日公布9月金融运行情况。广义货币供应量（M2）余额为45.29万亿元，同比增长15.29%，比上月末低0.71个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为15.57万亿元，同比增长9.43%，比上月末低2.05个百分点；市场货币流通量（M0）余额为3.17万亿元，同比增长9.28%。1-9月份净投放现金1,350亿元，同比少投放608亿元。

    兴业银行首席经济学家鲁政委向世华财讯表示，各层次货币量继续全线回落，显示经济活动持续趋缓。看具体数据，M0、M1、M2分别同比增长9.28%、9.43%和15.29%，相对上月分别下降1.61、2.05和0.71个百分点。这是M1自5月份以来的第5个月持续回落，也是2005年3月份以来首次跌落到10.0%以下；对于M0和M2，则均为6月份以来的连续第4个月回落。

    货币供应量增速的进一步放缓说明宏观调控政策起到了预期的效果。亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健表示，9月份货币供应量增速已经低于16%的全年控制目标，这是前期货币政策累积效应的体现。

    鲁政委指出，各层次货币供应量增速的变化显示出国内经济活动的减弱。一方面，在M1和M2同步回落的过程中，包含着活期存款的M1下降速度尤其快，其当前9.28%的增速，如此低的水平在以往年份中也不多见，由此显示出经济主体活动的减弱；与此同时，反映定期存款增速趋势的“喇叭口”（M2-M1）不仅自5月份已持续转正了5个月，而且正值总体持续拉大，显示出明显的存款定期化趋势，也指向经济活动趋弱。

    社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉也表示，货币供应量增速的下降说明中国经济进一步放缓的迹象明显。这是因为全球经济发展的不确定因素加大，企业投资需求收缩，银行惜贷，经济活动的供求双方都处于收缩状态。

    其实，上述数据不仅显示经济活力在下降，而且物价上涨压力也在继续消退。正如兴业银行此前报告中对明年CPI的乐观预期是2.6%左右，悲观预期则只有约1.0%。因此，明年尤其要注意防止通货紧缩。这意味着，即使不出现负利率，在未来12个月中，央行也至少存在4次（每次0.27）降息空间（4次降息之后的存款基准利率为2.79%，仍高于CPI大约为2.6%的预期）。