中国银行业协会发布《中国消费金融公司发展报告(2020)》的数据显示，截至2019年末，拥有消费金融牌照的机构有26家，这26家消费金融公司资产规模达4988.07亿元，同比增长28.67%；贷款余额4722.93亿元，较上年增长30.5%。

与此同时，消金公司的半年报陆续披露。面临疫情的影响和利率上限的调整，我们看到，消费金融的增速放缓，座次得以重新调整。

在这背后，我们也发现了一些有趣的现象：哪些机构资产质量最高，哪些机构利润增长最快，哪些机构在看似稳定的背后暗含隐患，哪些机构的业务模式最受考验……

或许正如独立研究人士郭大刚所言，消费金融仍然有足够的利润空间，而那些资质较差的次贷客群本就不该是消费金融的服务对象。

在他看来，民间借贷利率新规后，原本民间借贷的客群向消费金融机构迁移，短期内可能出现逾期坏账，但是从长远来看，对金融机构还是利好。未来金融机构自有资金的利用率将得到提升，进一步节约公共资源，实现强者愈强的局面。

 融资成本最低：

 招联消费金融、马上消费金融 

随着民间借贷利率红线的大幅下调，消费金融公司利差收窄，按说融资成本也应该下降，但是消金界了解到，由于受疫情影响，企业风险暴露增加，不少机构的融资难度不降反增。

某股份制银行金融同业部负责人向消金界表示：“除了头部机构，我们已经停掉了与其他消费金融司之间的同业拆借业务。”在这种情境下，低成本、多渠道的融资途径显得尤为重要。

值得关注的是，2020年上半年，招联消费金融以70亿元金融债发行规模、3.04%最低发行利率，刷新行业纪录。

从业绩表现来看，2020年上半年，招联消费金融实现营收60.23亿元，同比增加30.76%；实现净利润5.78亿元，同比减少18.56%。尽管净利润出现首次下滑，但在同业中依然保持领先地位。

此外，马上金融以优先A档票面利率3.5%，创下了今年以来持牌消金机构ABS产品发行利率新低。

正如在某信托公司资产从事证券化业务的人员所说，虽然利率下行导致消费金融公司短期内业务量萎缩，但是从长期来看，其底层资产的质量将得以提升。

 净利润增长最快：

 杭银消费金融、兴业消费金融 

突发的疫情使得消费金融公司的线下业务首当其冲，也促使金融机构加快了线下向线上的转型。比如，捷信裁撤大量线下网点，招联金融彻底关停线下大额业务……

尽管如此，净利润增长最快的，依然是主要依靠线下团队作业的公司。

杭银消费金融创下上半年最高增幅。截至2020年上半年，杭银消金实现营收8.86亿元，同比2019年同期上涨224.50%；实现净利润0.93亿元，同比2019年同期上涨244.40%。

在客群定位上，杭银消金一直主做公务员和事业单位在编在岗客群，今年以来延伸至至电信、烟草等央企、大型国企。

此外，主打线下模式的长银五八消费金融，2020年上半年也实现营收214.79%的增长，而其2019年同期净利润为-0.156%。如果说杭银、长银五八消金的快速增长是由于上一年系数较低，在头部持牌消金中，兴业消金一直保持着线下黑马的地位。

2019上半年，凭借线下大额业务，公司业绩反超马上消金，冲至持牌消金的第三名。截至2019年末，公司线下业务贷款余额为 298.02 亿元，较上年末增长68.58%；线下业务贷款余额在总贷款余额中占比为 86.99%。

疫情期间，公司业务同样受到冲击。此前消金界调研发现，2月份其不同城市业务量缩减了40%-60%。如今随着疫情过去，业务逐步得以恢复，在对逾期和业绩的严格把控下，兴业消金交上了一份不错的答卷。

2020年上半年，兴业消金实现营业收入29.62亿元，同比增加41.86%，净利润5.32亿元，同比增加20.36%。虽然与此前超过100%的复合年增长率相比增速有所放缓，但在消费金融净利润普遍下滑的上半年，其表现引人瞩目。

 不良贷款率最高：

 华融消费金融 

消费金融公司风险整体可控，但不良率和风险拨备有所走高。据中信证券报告中测算，2019年末消费金融公司平均不良率为2.63%。

以唯一一家披露2020年不良率数字的捷信消费金融为例，截至2020年一季度末，公司不良贷款率为3.79%，而2019年同期这一数字为3.60%。

其中不良率最高的当属华融消费金融。据合肥百货2020年半年报披露，报告期内华融消费金融的投资损益为亏损193.20万元，按照持股比例计算，华融消费金融2020年上半年约亏损0.084亿元。2019年，公司亏损额高达2.631亿元，在持牌消金机构中排名垫底。

此外，截至2019年上半年，华融消金不良贷款率5.82%，贷款拨备率8.74%，这一数字，在已经披露业绩的持牌消金中堪称之最。而同期招联消费金融的不良贷款率为2.08%。

公开资料显示，华融消金自2017年至2019年6月，通过诉讼方式对逾期贷款进行追讨，并对账面不良贷款进行出清，累计出表核销金额达5.7亿元。

值得一提的是，不良贷款的出清，一方面造成公司利润下滑，另一方面，可以预见的是，未来企业将卸掉经营包袱，实现轻装上阵。

 最“安全”也最“危险”：

 锦程消费金融 

当下信用贷款遇冷，抵押类贷款撑起了消费金融的半壁江山，而最好的抵押资产非房产莫属。在持牌消金中，湖北、中银、锦程都是房抵贷的玩家。

以锦程消费金融为例，截至2020年上半年，公司实现营业收入3.69亿元，实现净利润 0.65亿元，同比下降16.7%。此前消金界了解到，公司90%的放款都是通过二抵。

在实际经营过程中，房抵业务由于有等价物做担保，逾期相对可控，一般也很少追查真实用途。据裁判文书网披露文件显示，锦程消金发放的房抵贷业务资金或曾流入楼市。

此外，就在2020年6月，四川银保监局发布处罚信息公告称，锦程消费金融因贷后管理不到位严重违反审慎经营规则，被罚款40万元。锦程消金因此成为2020年首家被处罚的持牌消费金融机构。

对于金融机构而言，房抵业务是一块肉，也是一颗雷。如果房价不保持继续上涨，这类业务的真实逾期值得关注。对于金融机构而言，未来还应该完善多元化的产品体系。

 最受利率下行考验：

 北银消费金融、晋商消费金融 

在利率下行的大背景下，大多机构持缩量、观望态度，此时拥有稳定线下作业能力、以及拥有线上自营产品和场景的平台，将具有较强的议价能力。

此前消金界经统计发现，包括中邮、河北幸福、北银、包银、哈银、金美信、华融等在内的大多数持牌消金，都是通过助贷或联合贷实现业务增长。

比如，哈银消金2019年净利润1.067亿元，同比增长113.4%；幸福消金营业收入3.8亿元，同比增长171%，净利润约为0.50亿元，而2018年这一数字仅为-0.13亿元。二者都是依靠助贷业务，营收实现三位数的增长。

如今面临利率下行，消费金融公司和头部互联网平台的合作最先缩减，这对于缺乏自营产品和场景掌控能力的平台来说，将面临很大的考验。

消金界了解到，中邮消金当下正在依靠股东方邮储手机银行获客，金美信和幸福消金等均有自己的线上场景，哈银、杭银均有自己的线下团队，而晋商、北银等消费金融机构，完全依赖线上展业，且至今尚未正式推出自己的线上自营产品，很容易形成被动局面。

 最受业内关注：

 平安消费金融、小米消费金融、阳光消费金融 

2020年以来，平安、小米、阳光消费金融的接连开业，不断改写着行业生态。

“金融+科技”的战略，使传统金融机构面临竞争压力。平安消金开业后推出了“平安小橙花”，主打以“贷款+支付”为核心的智能钱包功能；此外，平台与宜家家居及全家达成合作。而不久前刚刚揭牌的阳光消金，将打造全线上消费金融业务平台。

另一方面，小米消金将以线下场景为主攻方向，此前陆续接触了骑呗、丽人贷在内的场景。其内部人士表示，平台目前正通过房地产公司、学校、汽车金融公司等线下渠道获客，直接给C端授信。

截至2020年上半年，小米消费金融营业收入343.9万元，净亏损906.9万元。资产总额15.105亿元，负债总额1960.4万元，净资产14.909亿元。

巨头的入局将加速行业洗牌。未来这些企业将有怎样的表现，消金界将进一步关注。

持牌消费金融公司2020年年中盘点