必和必拓与力拓宣布组建西澳铁矿石合资公司。

　　6月5日必和必拓与力拓就双方合资经营西澳铁矿石生产项目签署非约束性协议。西澳铁矿石业务目前与未来的所有资产及负债都归该合资公司所有，力拓与必和必拓分别持有该合资公司50%的股权。

　　中国终将被迫接受新财年国际铁矿石价格协议。

　　两拓通过垄断操纵中国进口现货矿市场价格的目的很明确，迫使中国接受09年国际铁矿石价格协议就是其中之一。短期之内，两拓通过拉高海运费水 平，可以将中国进口现货矿的价格抬升到协议矿的进口成本之上，我们认为这个价差不会太高，大概在5-10个美元左右，这样的话，中国钢厂以现货价结算的退 路完全被堵死，如果不接受国际协议价格谈判的话，将以更高的成本进口铁矿石，这是中国钢厂难以接受的，尤其对于已经锁定了未来1年甚至更长时间海运费价格 水平的大钢厂而言，其锁定的海运成本已经低于目前的海运费水平，接受现货价格的话受到的影响会更大。所以我们认为如果6月底之前必须有个结果的话，那么中 国钢厂最终还是要接受日韩同力拓达成的09年国际铁矿石协议价格。

　　维持钢铁行业“中性”评级。

　　中国的钢铁行业在上游成本因素基本明朗之后，未来影响行业景气的主要还是下游的需求，目前来看，国家固定资产投资的拉动效应能否持续、房地产行业投资能否有效恢复将是其中关键，基于目前行业仍在景气低谷徘徊，我们暂不调整对钢铁行业的评级水平，维持“中性”评级。