文：冉学东

来源：华夏时报（ID：chinatimes）

近期，对于大型民营企业的对外投资，政府从金融和舆论两个方面作出了一定的遏制，笔者认为这个举措是比较明智的，比如在一些娱乐体育和房产等领域，国外的资产的确已经存在一定的泡沫。

资金大量外流的确不利于人民币汇率的稳定，甚至引发一定范围内的宏观经济风险。

然而，从鼓励企业走出去，到实施全面遏制，拐弯太急，刹车太猛，对外投资额度出现了断崖式下滑。商务部的最新数据显示，上半年对外直接投资3311亿元，下降了42.9%，非理性对外投资得到有效遏制。

从对外投资的国别看，我国企业对“一带一路”沿线国家投资下降比较少，仅下降了3.6%，低于总体对外投资的降幅。

作为一个庞大的经济体，在投资方面，不能只是用短期的收益来衡量，也不能仅仅鼓励资金流入，而忽视资金流出。经济是一个生态系统，有进有出，形成良性循环，这是未来中国经济健康发展，融入世界经济主流，寻找新的成长动力的必然步骤。

纵观每一个崛起的大国，经济发展到一定程度，对外投资都是必然步骤。

一方面，对外投资是企业寻找新的利润，开辟新的市场，开发新的技术，学习新的管理经验的最重要的路径；

另一方面，只有企业走出去，跟境外的经济达成积极交流，境外的投资才可能引进来。并且企业境外投资也是防范风险，不将鸡蛋放入一个篮子里的明智选择。

中国经济发展到目前的水平，已经明显出现劳动力价格畸高、资源匮乏、经济发展成本过高、投资收益率下降的特征，也就是出现了阶段性的资本过剩的局面，资金走出去投资，事实上是资金寻找更高收益率的自然表现，对于国内的投资环境以及降低成本也是一个自然的刺激。

不然政府把资金截流内地，过剩产能不缺资金，僵尸企业有资金养着，他们也不思进取，将资源白白浪费，错失良机。

对外投资方面最好的案例是日本，在上世纪八九十年代，随着劳动成本上升和日元升值，大规模的资本以直接投资的形式从日本流向海外，特别是一些高调的金融和地产投资案例，引发了“日本将买下世界”的惊呼。

但后来日本不但没有买下世界，很多投资最后也都不了了之。

然而除了以上失败的案例，日本的对外投资总体上还是相当成功的，日本对外投资的成功首先表现为寻求海外资源，解决国内资源危机；

日本人对外投资利用了一定的比较优势原理；日本当年经济起飞也是出现了一定的贸易摩擦，对外投资规避了不断升级的贸易摩擦；

在日元升值条件下，大量投资于海外不动产，银行采用了低利率的策略，对外投资的全球化和多样化，有力地规避了投资风险。

日本的对外投资不仅仅取得了以上成就，而且通过对外投资，为国内的民生和宏观经济的稳定提供了相当大的保障，日本对外投资的资金在境外产生的利润，相当于具有一定流动性的外汇储备。

进入新世纪以来，日本经济疲软，但是日元确是比较坚实的货币，每当遇到地震、核泄漏等等灾害，日元开始大幅下跌时，都有大批资金流入维持日元的稳定。

而日元的稳定对境内庞大的债务是一个强有力的支持，日本政府和企业的债务占gdp之比，在全世界名列前茅，但是债务危机似乎离日本很遥远，其主要支撑就是庞大的对外投资所获取的利润。

中国对外投资方面，政府所起的作用应该是信息和服务，以及对国有企业和民营企业对外投资做区别对待。投资是一个非常复杂和专业的事情，在择时、选择行业、选择国家地域、选择企业和投资标的等等方面都非常微妙，政府的判断只能作为提醒和参考，不能作为命令。

金融机构在对外投资的项目贷款时，也要做好专业的风险控制和定价水平，金融机构的专业能力的匮乏是导致对外投资受挫的重要原因。

另外，对于企业投资的判断不能过于短期化，而要有长远战略眼光，投资如同战争，胜败内兵家常事。

对于中国这样一个长期闭关锁国的内陆国家，由引进来向走出去是一个非常艰难的转变，在走出去的过程中，必然会出现这样那样的坎坷和曲折，然而只有吃一堑才能长一智，没有失败，不可能成功。这方面有关部门一定要有专业的长远的战略眼光，允许企业投资失败，着眼于长远，给企业一定的自由裁量权，才可能把企业走出去政策做得更好。